[摘要] 中小企業(yè)融資困難，有銀行和中小企業(yè)本身的因素，但在國有經濟的布局和結構調整中，政府的投融資政策過分地向國有大型企業(yè)傾斜，是必須正視的一個重要因素�，F在國有大型企業(yè)壟斷金融、資本市場的狀況不能不說與政府的這種政策偏差有關。企業(yè)的大小是相對的、動態(tài)的，大企業(yè)應該在市場的公平競爭中逐漸形成，依靠不公平的政策扶持是形不成具有國際競爭力的大型企業(yè)集團的，至多只是“虛胖子”�？梢哉f，對中小企業(yè)的這種政策性歧視不改變，中小企業(yè)的融資問題很難有根本性改觀。

　　加快資本市場的功能建設，改革主板市場，放開創(chuàng)業(yè)市場，完善多層次的資本市場是大勢所趨。建設多層次的資本市場有助于更好地滿足投融資主體多樣化的需求，特別是有利于從根本上解決中小企業(yè)的發(fā)展和融資難的問題。

　　中小企業(yè)融資難問題，是各國經濟發(fā)展過程中普遍面臨的一個問題，也是一個系統(tǒng)性的問題。它涉及方方面面，需要政府、企業(yè)、金融及社會各方面的共同努力。討論這一重大問題，政府各有關部門、各界都十分關注。

　　一、從戰(zhàn)略高度上重視中小企業(yè)發(fā)展問題

　　大家都認為，中小企業(yè)在我國國民經濟發(fā)展中具有相當重要的地位，它的發(fā)展對于促進經濟繁榮、增加就業(yè)、活躍市場和維護社會穩(wěn)定舉足輕重，也還會為 “三農問題”的解決提供一條出路。但是，中小企業(yè)融資難困擾著它的發(fā)展，這個問題長期沒有很好的解決。這幾年，郵儲業(yè)務、國有大銀行在農村的機構大量的把農村的資金抽走，農村的農戶、中小企業(yè)信貸不足；國有大銀行的融資結構大部分是買國債、金融債和為大企業(yè)，大項目的國債項目配套貸款，提供給中小企業(yè)的資金極為有限；資本市場建設問題多多，每年可直接進行融資的數量很小，大銀行，小市場的格局沒有改變，中小企業(yè)在資本市場上難于進入。人民銀行武漢分行有一個調查稱，約77%的企業(yè)反映資金緊張，而且企業(yè)規(guī)模越小，資金融通越困難，“金融缺口”已經成為有許多潛力中小企業(yè)進一步成長的障礙。黨的十六大對國有企業(yè)和國有資產管理體制改革作出全面部署，并提出要進一步放開搞活國有中小企業(yè)，深化集體企業(yè)改革，繼續(xù)支持和幫助多種形式的集體經濟的發(fā)展，充分發(fā)揮個體、私營等非公制經濟的重要作用。這為大力發(fā)展中小企業(yè)，緩解中小企業(yè)融資問題提供了很好的契機。但是，在觀念沒有更新，體制沒有改變之前，不會產生效力。國有企業(yè)是經濟體制改革的中心環(huán)節(jié)，中小企業(yè)是活躍國民經濟發(fā)展的關鍵因素。在全面建設小康社會的進程中，要真正抓住發(fā)展這個黨執(zhí)政興國的第一要務，在企業(yè)層面上，必須在深化國有企業(yè)改革的同時，轉變觀念，深化改革，把振興中小企業(yè)作為一項戰(zhàn)略，認真地付諸實施。

　　解決中小企業(yè)融資問題要妥善處理好四個關系。一是大企業(yè)與中小型企業(yè)的關系。在我國的經濟結構調整中，人們關注較多的是產品結構、產業(yè)結構、所有制結構方面的調整，而對企業(yè)結構的調整重視不夠。過去由于我們片面地強調大企業(yè)、大公司、大項目的地位和作用，而對小企業(yè)、小公司、小項目則有所忽視，使得我們的企業(yè)結構不甚合理。任何一個國家或地區(qū)經濟的發(fā)展依靠的是一個企業(yè)群或企業(yè)鏈，沒有一大批中小企業(yè)與大型企業(yè)協(xié)調、配套發(fā)展，經濟的良性循環(huán)很難持續(xù)。中小企業(yè)融資困難，有銀行和中小企業(yè)本身的因素，但在國有經濟的布局和結構調整中，政府的投融資政策過分地向國有大型企業(yè)傾斜，是必須正視的一個重要因素�，F在國有大型企業(yè)壟斷金融、資本市場的狀況不能不說與政府的這種政策偏差有關。企業(yè)的大小是相對的、動態(tài)的，大企業(yè)應該在市場的公平競爭中逐漸形成，依靠不公平的政策扶持是形不成具有國際競爭力的大型企業(yè)集團的，至多只是“虛胖子”。可以說，對中小企業(yè)的這種政策性歧視不改變，中小企業(yè)的融資問題很難有根本性改觀。

　　二是政府作用與市場作用的關系。在國有企業(yè)改革中，政府曾提出“抓大放小”的方針，應該說這是正確的。這里有個認識上的誤區(qū)，即認為大型國有企業(yè)是國家的，政府怎么管是應該，“家長”管自己“家里的事”的有什么不合理的？對中小企業(yè)，特別是民營中小企業(yè)，那些是“別人家的孩子”，應該交給市場，在市場自由競爭，“生死由命”。政府偶爾想起來扶一把，也覺得是恩賜，是道德行為。這種認識是不正確的。

　　大型企業(yè)與中小企業(yè)，國有企業(yè)與非國有企業(yè)，共同構成了社會主義經濟的微觀基礎，雖有大小之別或所有制之分，但不能成為政府“親疏”的理由。完善社會主義市場經濟體制，需要發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎性作用，這是一種基本取向，就充分肯定。但政府在資源配置方面的作用不能忽視。關鍵是政府“抓大”怎么“抓”？“放小”怎么“放”？全國政協(xié)經濟委員會目前正在就國資委成立后的國有經濟改革及如何深化投融資體制改革進行調研，其中有些內容，也與本次專題相關。我們的基本觀點是：（1）在市場經濟條件下，國家擁有的財力的有限財力不可能包攬?zhí)�多的領域；即使以損害政府提供必要的公共服務為代價保持國有經濟的較大比重，由于政府掌握的企業(yè)過多，管理跨度太大，不可能管好；國有經濟必須有步驟有秩序地退出，加強關系國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域及非國有經濟不愿進入的領域。（2）國有大型企業(yè)在市場進入、政策扶持等方面特權應逐步減少并取消。（3）政府對待中小企業(yè)并非無所作為。借鑒世界各國或地區(qū)發(fā)展中小企業(yè)的經驗，中小企業(yè)在市場經濟條件下必須得到政府的有效支持，建立一套行之有效的中小企業(yè)政策扶持體系，是政府的理當之責、份內之事。誠如前面的專家提到的，政府在解決中小企業(yè)融資方面可發(fā)揮的政策空間是很大的。

　　三是直接融資與間接融資的關系。在世界經濟發(fā)展的進程中，幾乎有一條定律，就是凡是經濟持續(xù)穩(wěn)定增長的國家 ，一定是銀行業(yè)、資本市場都很發(fā)達，間接融資和直接融資兩個方面都很協(xié)調，實踐證明，忽視那一個方面都會對經濟的發(fā)展產生負面影響。我們在全面建設小康社會的奮斗目標當中，是需要把金融領域里面的銀行、保險、證券的改革和協(xié)調發(fā)展作為一項非常重要的舉措。這不僅是中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，也是一個國家的經濟持續(xù)健康發(fā)展的大環(huán)境，特別是在我國，資本市場的進一步發(fā)展是個必然的趨勢。

　　四是監(jiān)管與發(fā)展的關系。金融和證券確實是高風險行業(yè)，在銀行不良資產畸高、資本市場上市公司質量不佳的情況下，加大監(jiān)管力度是政府的一種理性的必然選擇。但是監(jiān)管或風險的控制，不應形成對中小企業(yè)融資的歧視，有些中小企業(yè)的機制好，有活力，也有市場，風險不一定比大型企業(yè)大，不能把大型國有企業(yè)的毛病與中小企業(yè)特別是民營中小企業(yè)的毛病等同起來，銀行等金融機構對中小企業(yè)的信貸配給，以及資本市場的對中小企業(yè)的“門檻”在機制新、效益好、有市場的情況下，應一視同仁，也不能邏輯地認為，主板市場的風險很多，二板市場及場外產權交易市場的風險就一定更多。對中小企業(yè)融資，一方面要加強監(jiān)管，另一方面要暢通融資渠道，發(fā)展中的問題最終要靠發(fā)展來解決，靠“堵”總是不解決問題的。

　　二、解決中小企業(yè)融資問題的若干思路

　　綜合起來，大家對解決中小企業(yè)融資的問題提出許多很好的意見和建議，我想中小企業(yè)融資難的問題是我國經濟在發(fā)展和改革中遇到的問題，解決問題的總思路也還是要通過發(fā)展和改革來解決。

　　第一、改革銀行體系。

　　一是發(fā)展中小商業(yè)銀行。這主要是針對中小企業(yè)信用薄弱，完全依靠國有銀行實踐證明已經是不能有效的解決他們對資金的有效需求，也是針對中小企業(yè)銀行與中小企業(yè)具有信息與交易成本對稱的優(yōu)勢。發(fā)展中小商業(yè)銀行，目前可以有兩種形式，其一是設立中小商業(yè)銀行，充當中小企業(yè)專門的銀行。中小商業(yè)銀行的建立主要是吸收企業(yè)法人為股東的股份制銀行，要依照商業(yè)銀行法，獨立自主，自我經營，自擔風險。接受國家監(jiān)管機構的監(jiān)督；其二是允許設立或改制為民營銀行。這里所說的民營銀行，是指由私人資本出資、控股經營的銀行。有些資產質量較好，管理水平較高的城鄉(xiāng)信用社，也可以在改制過程中吸收民間資本改制為民營銀行。這也有助于將那些地下或半地下的私人錢莊納入監(jiān)管范圍。中小城市商業(yè)銀行和民營銀行都要建立有效的進入和退出機制，同時建立保護存款人利益的機制，讓符合條件的銀行進來，經營不善的倒閉或者被兼并，這樣才能真正實現充分競爭。另一方面，中小商業(yè)銀行、 民營銀行盡管具有很強的產權約束，但是由于銀行業(yè)所具有的杠桿特點，仍然存在著很大的經營風險，需要有關部門建立起一整套監(jiān)管措施。例如制定嚴格的出資人和高層經營管理人員資信標準，設立檔案并定期審查，防止資信不良、有劣跡和黑社會背景的人員進入銀行業(yè)；嚴格審查和禁止股東的過多分紅和抽逃資本金情況，防止國銀行股東的利益沖動而引致銀行短期行為；設置資本金分類標準，限制地方性銀行的業(yè)務范圍和活動地域范圍等等。

　　二是將國有銀行改造為銀行控股公司。現行的一級法人制．影響了基層分支機構對小企業(yè)融資的有效性。可以將一些基層分支機構．特別是小企業(yè)集中的發(fā)達地區(qū)．以地市為單位，設立銀行子公司、這樣可以提高小銀行融資的有效性。

　　三是設立中小企業(yè)投資公司。中小企業(yè)投資以民間出資為主，政府投入一定的資本金．向銀行貸款取得營運資金后 向小企業(yè)以產權投資、貸款及貸款擔保的方式注入資金。

　　四是設立互助性的民間中介擔保機構。現有中介擔保機構普遍存在規(guī)模小 政府干預多 經營效率差的情況，經營得成功的不多。比較普遍的看法是：今后可以放開互助性民間擔保機構的設立，在形式上多樣化．也可以賦予中小企業(yè)投資公司開展擔保業(yè)務，以解決擔保機構激勵與約束不對等的問題。

　　第二，改進與創(chuàng)新金融服務方式改善與創(chuàng)新小企業(yè)的金融服務方式，要針對小企業(yè)特點。主要包括：l、增強對小企業(yè)業(yè)主的信用評估與授信。針對小企業(yè)主的資信與抵押財產，發(fā)放個人貸款。2、開辦保本理財業(yè)務。對資產負債表不好．但其中一個產品有銷路的小企業(yè)，可以對其應收賬款做保理業(yè)務，或做其它類型的應收賬款融資業(yè)務．比如票據貼現業(yè)務、封閉貸款等等。3、在小企業(yè)中推廣主辦銀行制度。選擇一些小企業(yè)推行主辦銀行制度，這樣可以增強小企業(yè)融資的有效性，降低銀行的服務成本與風險。4、對一些小企業(yè)試行商業(yè)性的信用風險。小企業(yè)可以資產作 抵押（如應收賬款），投保小企業(yè)信用險或產品銷售信用險。這樣可以增強小企業(yè)融資的有效性。5、開辦租賃融資業(yè)務。對小企業(yè)的設備投資，這方面在浙江、上海等地已有不少的成功經驗。

　　第三，加快多層次的資本市場建設我國的資本市場雖有十多年的歷史，但目前還是結構單一、流動性差、信息披露制度不健全，市場資源基本上被國有大企業(yè)所壟斷，沒有給中小企業(yè)融資以任何環(huán)境。加快資本市場的功能建設，改革主板市場，放開創(chuàng)業(yè)市場，完善多層次的資本市場是大勢所趨。建設多層次的資本市場有助于更好地滿足投融資主體多樣化的需求，特別是有利于從根本上解決中小企業(yè)的發(fā)展和融資難的問題。

　　多層次資本市場建設是一個復雜的系統(tǒng)工程，既要積極，又要穩(wěn)妥，既要實事求是，又要講求實效。要堅持分步、有序推進的原則，充分利用現有市場資源，突出企業(yè)特性并以企業(yè)特性作為分層標準，允許各層次市場之間適度交叉與競爭。我們建議，要盡快制定我國多層次資本市場建設的發(fā)展規(guī)劃，在不太長的時間內，積極而有步驟的完善資本市場的功能，提供多種資本市場的融資工具和手段。當前，有條件推出的內容有：

　　一是要發(fā)展債券市場。特別是要廢棄傳統(tǒng)的多家審批管理的債券體制，建立起真正由市場發(fā)行、交易和依法管理的發(fā)債機制，讓中小企業(yè)平等的進入市場發(fā)債融資；

　　二是推出創(chuàng)業(yè)板市場。這是運用資本市場的功能，推進創(chuàng)業(yè)投資，吸引民間投資和外資，推動高技術、新技術的成長的一個重要舉措，對培育國民經濟新的經濟增長點具有特別重要的意義。在這一點上，已經在市場準入、交易、監(jiān)管、風險防范等法律法規(guī)準備就緒的創(chuàng)業(yè)板，該是推出的時候了。

　　三是建立為中小企業(yè)服務的小額資本市場。徹底改變我國現有資本市場只能為大企業(yè)提供融資服務 ，中小企業(yè)根本無法進入的不平等現象。從國外情況看，許多國家都根據中小企業(yè)的特點，通過建立小額資本市場為之打開進入資本市場的通道。目前，可以試辦這樣一個小額資本市場融資渠道，由交易所管理，專門為中小企業(yè)獲取和轉讓權益性資本提供服務。