摘要：隨著利率市場化的進程，我國商業(yè)銀行將面臨極大的利率風險考驗。本文在商業(yè)銀行利率風險表現(xiàn)形式分析的基礎上，探析在現(xiàn)實國情下的切實可行的利率風險管理對策。

　　關鍵詞：商業(yè)銀行、利率風險、風險管理

　　風險管理是商業(yè)銀行管理的核心之一。隨著我國金融業(yè)改革和金融創(chuàng)新的推進，國有商業(yè)銀行在復雜多變的市場環(huán)境中受到很大的考驗。其中利率風險是國有商業(yè)銀行風險管理中不可忽視的重要方面。分析我國利率市場化過程中蘊藏的風險，尋求控制方法，是擺在我國國有商業(yè)銀行面前的現(xiàn)實問題。

　　1商業(yè)銀行利率風險的表現(xiàn)形式

　　利率風險（Interest Rate Risk）通常是指在一定資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)下，官方利率或市場利率變化給金融機構(gòu)的成本和收益造成的影響。歷史上美國在利率市場化后，其部分商業(yè)銀行也曾遭遇過比較嚴重的利率風險。當時，利率風險與信用風險和流動性風險被銀行并稱為三大金融風險。利率風險按照來源的不同，可以分為重新定價風險（Repricing Risk）、收益率曲線風險（Yield Curve Risk）、基準風險（Basis Risk）和期權性風險（Optionality）。

　　1.1商業(yè)銀行最主要和最常見的利率風險形式就是重新定價風險。

　　重新定價風險也稱為成熟期錯配風險，來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務到期期限或重新定價期限所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而變化。例如，如果商業(yè)銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入仍然是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟價值降低。

　　1.2在重新定價不合理的情況下，會對商業(yè)銀行造成收益率曲線風險。

　　這是在重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態(tài)的變化對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風險。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進行保值，當收益率曲線變陡的時候，雖然上述安排已經(jīng)對收益率曲線的平行移動進行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經(jīng)濟價值還是會下降。

　　1.3商業(yè)銀行面臨的一種重要利率風險就是基準風險也稱為利率定價基礎風險。

　　在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務的重新定價特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響。例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價一次，而存款則按照倫敦同業(yè)拆借市場利率每月重新定價一次。即使用一年期的存款為來源發(fā)放一年期的貸款，不存在重新定價風險，但因為其基準利率的變化可能不完全相關，變化不同步，就會使該商業(yè)銀行面臨著因基準利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準風險。

　　1.4商業(yè)銀行面臨的一種越來越重要的利率風險就是期權性風險。

　　它主要來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權。一般而言，期權賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權利，而非義務。期權可以是單獨的金融工具，如場內(nèi)（交易所）交易期權和場外期權合同，也可以隱含于其他的標準化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等等。一般而言，期權和期權性條款都是在對買方有利而對賣方不利時執(zhí)行，因此，此類期權性工具因具有不對稱的支付特征而會給賣方帶來風險。而且，如今越來越多的期權品種因具有較高的杠桿效應，還會進一步增大期權頭寸可能會對商業(yè)銀行財務狀況產(chǎn)生的不利影響。

　　我國商業(yè)銀行自成立以來，尚未經(jīng)歷過真正完整的利率波動周期的洗禮，這意味著今后它將面臨著利率市場化帶來的嚴酷考驗。由于我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系是以銀行體系占據(jù)絕對主導地位，不僅會對社會資源的配置和融資方式的改善產(chǎn)生不利影響，還使得金融風險過于集中在銀行業(yè)。根據(jù)國務院發(fā)展研究中心的計算，2003年銀行貸款猛增3萬億元，其中超過65%是地方政府主導的投資項目，而在企業(yè)外部融資的固定資產(chǎn)投資比例中，45%為銀行貸款。2004年底，在銀行總共18.9萬億元的貸款余額中，約半數(shù)是以房產(chǎn)做抵押的。20世紀九十年代初的投資膨脹后，形成不良貸款約1萬億元，大概占全部貸款增量的50%.而這次投資膨脹可能會導致國有商業(yè)銀行不良貸款增加0.5萬億到1萬億元。這些不良貸款將在今來的幾年帶來金融市場上掀起軒然大波，并由于利率市場化進程深刻影響到利率風險。

　　2商業(yè)銀行利率風險管理對策

　　目前，商業(yè)銀行防范利率風險比較廣泛使用的管理技術主要有表內(nèi)管理技術和表外管理技術。表內(nèi)管理技術，即對表內(nèi)資產(chǎn)負債項目的期限進行比較和調(diào)整，管理利率風險的技術包括以收益為基礎的缺口管理技術和以價值為基礎的持續(xù)期管理技術。表外管理技術，指運用金融衍生工具管理利率風險的技術。常用的金融衍生工具有：利率期貨、利率調(diào)期、利率上限、利率下限等等。然而，面對我國金融市場發(fā)展相對落后的狀態(tài)，我國商業(yè)銀行在應用這兩項重要管理技術時常常發(fā)現(xiàn)事與愿違。為此，我們應該進一步討論在現(xiàn)實國情下的切實可行的利率風險管理對策。

　　2.1避免資產(chǎn)過度擴張，適當擴大資本的約束范圍。

　　由于我國宏觀因素和產(chǎn)業(yè)走勢，我國商業(yè)銀行一直有規(guī)模片面夸張的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象加劇了宏觀經(jīng)濟的波動，通過信貸資金注入進一步吹大金融泡沫，也很容易把自己置身于利率風險之中。在這種形勢下，商業(yè)銀行應該在一定程度上抑制資本套利行為，嚴控對過熱行業(yè)的貸款審核流程，合理地收縮高風險的信貸規(guī)模，從而真正避免人為的使利率差額擴大，即一方面拼命高息收攬儲蓄，一方面低息發(fā)放貸款。

　　2.2建立完善的資產(chǎn)負債管理體系。

　　有效計算和管理利率風險的最便捷途徑就是通過資產(chǎn)負債管理。資產(chǎn)負債管理是以安全性、流動性和盈利性的協(xié)調(diào)為目標，對銀行資產(chǎn)負債表進行一種全面的、動態(tài)的、前瞻的綜合平衡管理。它不僅可以計算和管理利率風險，也可以協(xié)調(diào)商業(yè)銀行的短期和長期盈利目標，根據(jù)業(yè)務策略對經(jīng)濟資本進行最優(yōu)化配置。

　　2.3建立符合我國國情的利率風險預測模型。

　　利率風險的預測是可以通過計算不同時期的敏感性缺口來測量的。利率敏感性資產(chǎn)是指那些在一定時限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)。主要包括：政府與個人借款者發(fā)行的短期證券、短期貸款、可變利率的貸款與證券等。利率敏感性負債是指在一定時限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的負債。主要包括：貨幣市場借款、短期儲蓄賬戶、同業(yè)拆放等。利率敏感性資產(chǎn)與敏感性負債的差額被稱作利率敏感性缺口。通過計算利率敏感性缺口來預測商業(yè)銀行所承擔的利率風險，是一個有效而科學的方法。

　　2.4引入金融工程弱化利率風險

　　將金融工程引入利率風險管理中，充分運用各類衍生金融工具，如遠期合同、利率期貨、利率期權、利率上下限和利率互換等來規(guī)避風險。這些利率衍生證券以利率債券或其他利率工具為標的，是金融機構(gòu)利率風險管理中最為靈活的工具。這些金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新一方面為商業(yè)銀行規(guī)避利率風險提供平臺，另一方面，擴大了企業(yè)融資渠道，弱化了目前金融風險向銀行集中的趨勢。

　　2.5加大商業(yè)銀行中間業(yè)務和表外業(yè)務。

　　國外商業(yè)銀行的經(jīng)營領域不僅涵蓋傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務，而且還從事信托業(yè)務、投資銀行業(yè)務、共同基金業(yè)務、保險業(yè)務、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和資本市場業(yè)務。僅就中間業(yè)務品種來說，大約是我國商業(yè)銀行現(xiàn)有中間業(yè)務品種的3～4倍。隨著我國商業(yè)銀行利率市場化改革，存款人在追逐更高利息的動機下，會出現(xiàn)存款的非中介化和集資證券化。我國商業(yè)銀行的存款貸款利息差額將不斷縮小，再加上為競爭優(yōu)質(zhì)客戶，各行都面臨著下調(diào)貸款利率的壓力。同時投資銀行通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具，正漸漸侵蝕著商業(yè)銀行的市場。因此，尋找新的利潤增長點，是目前有效規(guī)避利率風險的必然選擇。

　　參考文獻

　　[1]趙志宏。商業(yè)銀行如何應對利率市場化[J].銀行家，2005，（1）：78-80.

　　[2]袁軼。利率市場化打亂商業(yè)銀行陣腳[J].資產(chǎn)市場，2005，（2）：31-32.

　　[3]曲世英，郭福春利率市場化以后我國商業(yè)銀行利率風險分析[J].企業(yè)經(jīng)濟，2003（3）：157-158

　　[4]鄒江，張維然，徐迎紅。中外商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)比較研究[J].國際金融研究，2004，（12）：56-59

　　[5]張春妮。缺口管理在我國商業(yè)銀行利率風險管理中的運用[J].金融觀察，2003（11）：23-25

　　[6]李焰。我國商業(yè)銀行的利率風險及管理研究[J] .財貿(mào)經(jīng)濟，2000（9）：33-37