目前，社�；�金“收繳難”與“兩個(gè)確�！钡拿�盾日益突出，在新的籌資渠道尚未明確的情況下，如何使基金保值增值，成為擺在我們面前的重要課題。

　　《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知》指出，要根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定建立健全養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的預(yù)算管理和財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，切實(shí)搞好基金管理，確�；�金的安全并努力實(shí)現(xiàn)其保值增值。十五屆四中全會(huì)《決定》也明確要求，嚴(yán)格管理各項(xiàng)社會(huì)保障基金，加強(qiáng)監(jiān)督，嚴(yán)禁擠占挪用，確�；�金的安全和增值。可見(jiàn)探討社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值的途徑極為必要。

　　當(dāng)前社會(huì)保險(xiǎn)基金的存在形式

　　各地社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，積累了一定規(guī)模的社會(huì)保險(xiǎn)基金，按當(dāng)前有關(guān)規(guī)定，社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余只能購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和上繳財(cái)政。購(gòu)買(mǎi)國(guó)債要受發(fā)行時(shí)間的制約，有時(shí)想買(mǎi)買(mǎi)不到。存于財(cái)政的基金大部分為活期存款，按活期利率計(jì)息，收益率較低。如某地，1999年末歷年滾存結(jié)余社會(huì)保險(xiǎn)基金4433萬(wàn)元，其中，存入財(cái)政專戶3785萬(wàn)元（全部為活期存款），銀行存款648萬(wàn)元，利息收入69萬(wàn)元，保值增值率為1.6%.這樣的保值率怎么能使基金保值增值，若考慮通貨膨脹等因素，社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值更無(wú)從談起。

　　近年來(lái)有的地方財(cái)政困難，時(shí)有挪用基金問(wèn)題發(fā)生，有的地方領(lǐng)導(dǎo)上項(xiàng)目缺資金時(shí)就想到了社會(huì)保險(xiǎn)基金，有的以黨委、政府名義，有的以上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的身份要求挪用基金，致使基金流失，有些基金至今沒(méi)有收回，直接威脅著社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全。

　　社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值的途徑

　　社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值必須遵循“安全、高效”的原則，既要保證基金的安全又要保證基金高效運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)最大限度的保值增值。筆者認(rèn)為，以下途徑就具有這種優(yōu)勢(shì)。

　　一、購(gòu)買(mǎi)在證券交易所上市的基金間接入市。國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)了保險(xiǎn)資金（指商業(yè)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入）可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金間接入市，可以發(fā)行時(shí)參與配售也可在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)基金，還可根據(jù)保險(xiǎn)公司的要求設(shè)立新基金。社會(huì)保險(xiǎn)基金可否參照此做法入市，使社會(huì)保險(xiǎn)基金分享社會(huì)發(fā)展成果。我國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的地區(qū)之一，上市公司是我國(guó)企業(yè)的精華，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股市也步入了穩(wěn)步健康發(fā)展的軌道�；�金有專家理財(cái)?shù)膬?yōu)點(diǎn)，享有許多優(yōu)惠政策，如在新股發(fā)行時(shí)有優(yōu)先配售權(quán)，配售的新股是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。據(jù)專家測(cè)算，僅配售一項(xiàng)就可使單位基金增加收益近0.40元，年收益率達(dá)40%.近兩年來(lái)基金的運(yùn)行情況充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。但股市是有風(fēng)險(xiǎn)的，入市應(yīng)當(dāng)在法規(guī)、制度允許的條件下進(jìn)行，建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，保證基金安全高效運(yùn)行。

　　二、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。國(guó)債是國(guó)家發(fā)行的金邊債券，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，收益高，適合社會(huì)保險(xiǎn)基金購(gòu)買(mǎi)，國(guó)債收益率通常比銀行存款高，有中央人民政府作后盾無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券。企業(yè)債券是企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)面向社會(huì)發(fā)行的債券，有風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)行企業(yè)通常是國(guó)家政策扶持的優(yōu)良企業(yè)，而且有具實(shí)力的企業(yè)提供擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)比較小，利率高于國(guó)債，可選擇購(gòu)買(mǎi)那些效益好、形象好，信譽(yù)高的企業(yè)債券。

　　四、委托銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)增值。將社會(huì)保險(xiǎn)基金委托有能力、有實(shí)力、規(guī)模大的商業(yè)銀行或其它金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行封閉運(yùn)作，由它們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，社保機(jī)構(gòu)支付一定的管理費(fèi)用，并商定隨著收益率的提高增加管理費(fèi)用的比例。管理費(fèi)用從基金增值收益中支付。銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)具有資金運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，可以發(fā)揮它們的專長(zhǎng)。上海社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)曾委托浦發(fā)銀行進(jìn)行對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的增值管理，其收益率大大高于同期銀行存款利率，是比較成功的。

　　五、進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)拆借。根據(jù)基金的收支情況，將暫時(shí)不用的基金通過(guò)資本市場(chǎng)拆借給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，享受優(yōu)惠利率，并可在一定幅度內(nèi)上浮，風(fēng)險(xiǎn)小，收益高。

　　六、投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的高回報(bào)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。選擇那些發(fā)展前景好、收益比較穩(wěn)定的項(xiàng)目，如能源、交通、通訊等行業(yè)進(jìn)行投資，以保證較高的投資回報(bào)。

　　七、存入銀行。將運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的流動(dòng)資金、臨時(shí)收入、周轉(zhuǎn)金、備用金等存入銀行享受優(yōu)惠利率。

　　基金保值增值，可以幾種方法綜合運(yùn)用，也可以根據(jù)具體情況有所側(cè)重、靈活運(yùn)用以實(shí)現(xiàn)收益最大化。為保障社會(huì)保險(xiǎn)基金安全、高效地運(yùn)作，最大限度地保值增值，應(yīng)加強(qiáng)立法，盡快出臺(tái)《社會(huì)保險(xiǎn)法》、《社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理?xiàng)l例》，成立社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督委員會(huì)，使社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值在法律制度的約束下運(yùn)行，建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，使社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值安全、高效、健康地運(yùn)行。