跨國并購在國際市場上形成潮流是從1997年開始的，但在中國的情況則非常不同。在這些年里，每年300億到400億美元的外商直接投資中，采用跨國并購的方式只占到6％，這個(gè)比率只相當(dāng)于國際上跨國并購比率的1／10.不過，隨著中國的“入世”和改革開放的進(jìn)一步推進(jìn)，這種情況正在改變。無論是從媒體的輿論準(zhǔn)備還是從跨國公司的搶灘行動(dòng)上看，跨國公司對中國企業(yè)（特別是國有企業(yè)）更大規(guī)模的兼并和收購已如箭在弦上。那么對于這場幾乎是必然很快來臨的風(fēng)雨，我們該如何看待呢？

　　可以想象到的好處

　　對于中方來說，允許乃至鼓勵(lì)跨國公司對國有企業(yè)的并購，除了大環(huán)境的因素使然之外，其可見的直接好處顯然是重要的推動(dòng)力。

　　首要的是可解決中國發(fā)展對資金的渴求。雖然中國經(jīng)過二十多年的改革開放，經(jīng)濟(jì)有了巨大的進(jìn)步，但仍然是一個(gè)發(fā)展中國家，而且是一個(gè)社會(huì)正處于急劇轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)規(guī)模急劇擴(kuò)張的世界上最大的發(fā)展中國家。因此，除了同大多數(shù)發(fā)展中國家一樣，面臨著勞動(dòng)力過剩，發(fā)展資金相對短缺外，還有著許多其他發(fā)展中國家所沒有的對資金的特殊需求。比如，社會(huì)的轉(zhuǎn)型急需重建社會(huì)保障，而政府和國內(nèi)社會(huì)力量卻似乎無力提供建立龐大的社會(huì)保障所需的全部資金；為了縮小東西部的發(fā)展差距，中國實(shí)施了西部大開發(fā)，雖然政府已經(jīng)為此投入了巨額資金，但是相對于數(shù)百萬平方公里土地的開發(fā)來說，很有些杯水車薪的感覺。因此，如何最大限度地引進(jìn)外資，對于中國仍然是一個(gè)非常非常重要的問題。既然跨國公司愿意通過并購的方式把資金注入中國，中國又何樂而不為呢？

　　中國要保持高速發(fā)展，不解決好國有企業(yè)改革的問題恐怕是不行的；而據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自1996年以來，中國共有5000家國有企業(yè)由于技術(shù)落后、效益不佳而關(guān)閉和破產(chǎn)，近期還將有2800家國有企業(yè)以各種方式退出市場。我們知道，一件衣服，無論它做得如何精美，標(biāo)價(jià)如何高昂，只要全世界沒人愿意買它，它便只剩下兩條路：繼續(xù)掛在那里，不但一錢不值還要付保管費(fèi)；或者降價(jià)，直至有人問津。同樣道理，無論我們花了多少錢造就了一個(gè)多么“好”的企業(yè)，只要它的產(chǎn)品不能在市場上為人們所接受，它也逃脫不了上述兩條路。因此，那些不得不退出市場的企業(yè)，無論是什么所有制形式，如果能夠換回些銀子以用到急需的地方，實(shí)在已是萬幸了。跨國公司對國企的并購未嘗不是在更大范圍（跨出國界）尋找這些企業(yè)的市場價(jià)值的方法。

　　另外，雖然中國的科技水平在不少領(lǐng)域也可以稱得上是獨(dú)步武林，但總體上來說，卻還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界先進(jìn)水平�？鐕�公司作為世界先進(jìn)技術(shù)的主要載體，它到中國來生產(chǎn)經(jīng)營，當(dāng)然會(huì)加快技術(shù)在中國擴(kuò)散的速度，為中國提高自身的科技水平提供了更多的機(jī)會(huì)。比如，參加跨國公司研發(fā)的那些中國人，在為跨國公司謀利益的同時(shí)，其實(shí)也提高了國內(nèi)這一群體的研發(fā)水平。更不用說，這些人和行為必然地會(huì)對周圍產(chǎn)生的影響，在經(jīng)意和不經(jīng)意間把管理模式、科學(xué)思想和技術(shù)訣竅展示給其他人。

　　從跨國公司方面來說，并購國企當(dāng)然也必須是有利可圖的，它才會(huì)積極去操作。因?yàn)榭鐕�公司首先是一個(gè)企業(yè)，其最根本的目標(biāo)是以最少的投入尋求最大的利潤。一般認(rèn)為，中國“入世”后跨國公司之所以傾向于用并購方式取代傳統(tǒng)的合資方式，最直接的原因在于這種方式能縮短建設(shè)周期，加快投資周轉(zhuǎn)速度。據(jù)資料顯示，創(chuàng)建新企業(yè)從考察談判到辦成開業(yè)一般要用1.5－2年時(shí)間，要形成一定的規(guī)模至少要用3－5年；而并購企業(yè)一般只需3－5個(gè)月，許多并購企業(yè)可迅速形成規(guī)模，即使加以改造最多也只需1－2年，比新建企業(yè)縮短2－3年，從而使跨國公司得到更大的收益。

　　沒有免費(fèi)的午餐

　　既然中國允許和鼓勵(lì)跨國公司對其國有企業(yè)的并購是為了解決經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展問題，而跨國公司并購國有企業(yè)則是為了獲得眼前或?qū)�來的利潤，兩者的目的�?dāng)然是完全不同的。不同的目的在實(shí)施過程中雖然可以有許多方向一致的時(shí)候，但出現(xiàn)沖突也是難免的。

　　首先，買賣雙方對貨物價(jià)格的確定往往會(huì)有一番爭吵。中國企業(yè)如果被跨國公司看中，在評估當(dāng)前企業(yè)凈資產(chǎn)時(shí)不可避免地會(huì)有很大爭議，因?yàn)闀r(shí)下國內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)評估大多采用固有的國有資產(chǎn)評估制度，而跨國公司一般會(huì)選擇有利于它們的所謂國際標(biāo)準(zhǔn)對該部分資產(chǎn)進(jìn)行重新評估。實(shí)踐證明，兩者間會(huì)有相當(dāng)大的差距（一般情況下國內(nèi)的評估價(jià)格會(huì)高些），因而如果最終按跨國公司所做評價(jià)或近似價(jià)格成交，肯定會(huì)涉及到國有資產(chǎn)流失的問題，但又有哪家跨國公司會(huì)愿意按照比以國際標(biāo)準(zhǔn)得出的評估價(jià)格高出很多的價(jià)格來接手呢？

　　其次，跨國公司并購國有企業(yè)是有選擇的。即便政策放開了，它們在介入國有企業(yè)的時(shí)候，也會(huì)對自己感興趣的行業(yè)和所要進(jìn)入的企業(yè)采取多種評估手段，進(jìn)行全方位、長時(shí)間的考察，不可能不顧企業(yè)盈利能力和產(chǎn)品的市場前景以及投資回報(bào)率而貿(mào)然進(jìn)入；還有一些跨國公司看重的是某種資源，目的是利用國內(nèi)企業(yè)所擁有的資源進(jìn)入某種領(lǐng)域。只有那些績優(yōu)國有企業(yè)或是有市場前景的國有企業(yè)才能吸引跨國公司的目光。于是，那些困難的企業(yè)可能困難依舊，掙扎依舊；而“靚女”們卻紛紛被膀大腰圓的“老外”帶走了。

　　另外，跨國公司的本質(zhì)決定了它不可能承擔(dān)國有企業(yè)原先負(fù)載的社會(huì)責(zé)任，一旦并購?fù)瓿�，大量裁減冗員幾乎是不可避免的，而且由于其技術(shù)較為先進(jìn)，效率的提高如果沒有伴隨產(chǎn)能和社會(huì)對產(chǎn)品的需求的較大增長，本來不是冗員的員工也可能會(huì)在一夜之間變成冗員，成了裁減對象。因此，并購雖然可能會(huì)提升生產(chǎn)效率，對擴(kuò)大就業(yè)卻不會(huì)有太大的好處。這種結(jié)果無論是對社會(huì)穩(wěn)定還是對減少貧富差距都缺乏積極的意義。

　　當(dāng)然更不能指望跨國公司像國有企業(yè)那樣明確地效忠東道國。這就引起了一系列值得關(guān)注的問題。隨著并購案數(shù)量的增大，跨國公司在中國經(jīng)濟(jì)中的發(fā)言權(quán)將隨之不斷擴(kuò)大。當(dāng)這種積累達(dá)到一定程度，用什么辦法保證我國的經(jīng)濟(jì)效忠于我國政府和人民？民族工業(yè)的概念是否應(yīng)該重新定義？我國的傳統(tǒng)和本土文化將受到什么樣的影響？對于這種影響，社會(huì)將付出什么樣的成本？

　　怎樣去干預(yù)

　　既然跨國公司對國有企業(yè)的兼并和收購在有著許多現(xiàn)實(shí)需要的同時(shí)，又可能會(huì)帶來那么多問題，那么我們該做些什么來趨利避害呢？

　　最重要的當(dāng)然是不能因噎廢食了。既然我們認(rèn)定了市場經(jīng)濟(jì)作為我們發(fā)展的途徑，我們就必須按照市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律來辦事�？鐕�公司對國有企業(yè)的并購行為只要沒有觸犯我國的法律，我們就不應(yīng)以行政的手段加以干預(yù)。如果要干預(yù)的話，通過干預(yù)而消除的應(yīng)該是以地方利益為代表的那些非市場經(jīng)濟(jì)的障礙。

　　認(rèn)真評估好哪些國有企業(yè)是我們要堅(jiān)守的，哪些是可以放到市場中去任由其和包括跨國公司在內(nèi)的一切企業(yè)搏斗的，標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然是這個(gè)行業(yè)或企業(yè)是否關(guān)系國家的國家安全和經(jīng)濟(jì)命脈了。只有明確了這一區(qū)分，國家在哪里應(yīng)該干預(yù)，在哪里會(huì)緘默，才能為各方所意識(shí)到，對于國家也才能最大限度地維護(hù)本國的根本利益。

　　建立一整套法律法規(guī)來規(guī)范并購行為顯然是重要的。透明的法律條款無疑將極大地減少并購中的磨擦，減低并購的成本，推動(dòng)買賣雙方邁向雙贏；同樣，確立明確的國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向也是重要的，這不僅能夠增加跨國公司和東道國的和諧，而且對于降低國家的發(fā)展成本無疑也是積極的。這比之政府不知深淺地介入并購之中去做所謂的“紅娘”顯然要明智得多。

　　最后，積極利用好跨國公司通過并購國企更大規(guī)模地進(jìn)入中國所帶來的溢出效應(yīng)無疑也是重要的。積極地組織被迫退出新企業(yè)的人們尋找新的就業(yè)機(jī)會(huì)，尋找由于新企業(yè)的延伸需要所引起的就業(yè)，將是把并購帶來的負(fù)面影響降到最低的重要方法。