摘  要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)資源公司也加快全球化的步伐，積極參與到國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)資源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中�？鐕�(guó)收購(gòu)作為全球化資源配置的主要方式成為我國(guó)資源公司國(guó)際化進(jìn)程中的重要環(huán)節(jié)。分析我國(guó)資源公司跨國(guó)收購(gòu)的動(dòng)因有助于了解跨國(guó)公司形成的原因，并對(duì)我國(guó)公司的跨國(guó)收購(gòu)具有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意思。

　　關(guān)鍵詞：資源公司；收購(gòu)；動(dòng)因

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)資源公司也加快全球化的步伐，積極參與到國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)資源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中。2005年6月，中國(guó)海洋石油有限公司以185億美元出價(jià)向美國(guó)第八大石油公司尤尼科發(fā)出收購(gòu)要約，成為迄今我國(guó)資源公司規(guī)模最大的一次海外收購(gòu)。另外，2004年間，我國(guó)另一家資源公司－中國(guó)五礦集團(tuán)公司欲以50億美元的價(jià)格收購(gòu)加拿大諾蘭達(dá)公司，被收購(gòu)者是全球第九大銅生產(chǎn)商，第三大鎳生產(chǎn)商，總資產(chǎn)82億美元，在全球礦業(yè)公司中市值排名第19位。跨國(guó)收購(gòu)作為全球化資源配置的主要方式已成為我國(guó)資源公司國(guó)際化進(jìn)程中的重要環(huán)節(jié)。

　　從世界范圍來(lái)看，1995－2005年期間，跨國(guó)直接投資中70％是采用收購(gòu)方式進(jìn)行的。我國(guó)的情況是：截至到2004年底，累計(jì)對(duì)外直接投資370億美元中的40％是以收購(gòu)方式進(jìn)行，而且隨著我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，未來(lái)數(shù)年內(nèi)，我國(guó)將成為世界收購(gòu)圈中的重要國(guó)家�？鐕�(guó)收購(gòu)作為跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)對(duì)外擴(kuò)張的重要手段，一般有股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)兩種。股權(quán)收購(gòu)指中海油集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)尤尼科石油公司，五礦集團(tuán)收購(gòu)加拿大諾蘭達(dá)公司這類以公司股權(quán)作為購(gòu)買對(duì)象的并購(gòu)行為；后者指中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司購(gòu)買贊比亞銅礦，中國(guó)冶金建設(shè)集團(tuán)公司獲取新喀里多尼亞鎳礦等以礦產(chǎn)資源作為購(gòu)買對(duì)象的收購(gòu)行為。

　　目前，我國(guó)資源公司正積極參與全球收購(gòu)，其中既有經(jīng)濟(jì)全球化的外在動(dòng)因，也有增強(qiáng)實(shí)力，追逐規(guī)模效益的內(nèi)在動(dòng)因。

　　1 中國(guó)資源公司跨國(guó)收購(gòu)的外在動(dòng)因

　　1.1 經(jīng)濟(jì)全球化為我國(guó)公司在全球范圍內(nèi)配置資源提供平臺(tái)

　　經(jīng)濟(jì)全球化有利于市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，有利于促進(jìn)資源要素從低效率國(guó)家向高效率國(guó)家轉(zhuǎn)移，優(yōu)化資源配置，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。它使得世界各國(guó)在經(jīng)濟(jì)上日益成為相互促進(jìn)、相互依賴的有機(jī)整體。經(jīng)濟(jì)全球化既是推動(dòng)跨國(guó)收購(gòu)的巨大動(dòng)力，也是跨國(guó)收購(gòu)和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的必然結(jié)果。隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)逐步開(kāi)放，我國(guó)公司將面臨著更為激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和更大的市場(chǎng)機(jī)遇，促使我國(guó)公司在經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的進(jìn)程中積極地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作，到國(guó)際市場(chǎng)求生存、謀發(fā)展、開(kāi)展兼并和收購(gòu)，在全球范圍內(nèi)獲取我國(guó)緊缺的礦產(chǎn)資源。

　　1.2  我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展促使資源公司加快開(kāi)發(fā)利用國(guó)際資源隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)主要礦產(chǎn)品的消費(fèi)量迅速增加，而我國(guó)資源儲(chǔ)備和保證程度偏低、資源品質(zhì)較差且日漸枯竭，難以滿足經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要，主要礦產(chǎn)資源對(duì)外依存度進(jìn)一步加大。目前，我國(guó)36％石油、53％的鐵礦砂、74％的銅、50％的氧化鋁、55%的鎳、87％的鈷依賴進(jìn)口，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展也面臨資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。另一方面，全球主要礦產(chǎn)儲(chǔ)量充裕，資源保證程度高，生產(chǎn)能力富余，開(kāi)發(fā)利用成本低，尤其是一些先進(jìn)技術(shù)的成熟與推廣應(yīng)用，擴(kuò)大了世界范圍內(nèi)可利用的礦產(chǎn)資源量。同時(shí)，隨著后工業(yè)時(shí)代的到來(lái)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)礦產(chǎn)資源的消耗量逐漸下降。因此，國(guó)內(nèi)環(huán)境的變化要求我國(guó)資源公司抓住機(jī)遇，加快開(kāi)發(fā)利用國(guó)際資源，取它之長(zhǎng)補(bǔ)己之短，通過(guò)對(duì)外投資、國(guó)外建廠、兼并收購(gòu)等參與國(guó)際資源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　1.3  相關(guān)法律法規(guī)的完善為我國(guó)公司開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)提供保障和支持

　　近年來(lái)，我國(guó)加大投資體制改革的力度，2004年7月國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》，確立了“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)收益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，強(qiáng)化投資自主權(quán)，并鼓勵(lì)和支持有條件的中國(guó)公司進(jìn)行境外投資。國(guó)家有關(guān)部委也先后出臺(tái)了多部對(duì)外投資政策法規(guī)。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)2004年10月發(fā)布實(shí)施的《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》，對(duì)于企業(yè)不使用政府投資的項(xiàng)目。不再實(shí)行審批制，而是實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。同時(shí)國(guó)家外匯管理局也放松外匯管制，對(duì)符合條件的企業(yè)給予一定的外匯額度。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司為企業(yè)跨國(guó)投資專門開(kāi)辦了海外投資險(xiǎn)。國(guó)家財(cái)政部也借鑒其它國(guó)家支持本國(guó)企業(yè)向海外拓展的做法，在符合世貿(mào)組織相關(guān)規(guī)則的前提下，給予適當(dāng)財(cái)政支持。最近，國(guó)家有關(guān)部門正在醞釀制定《海外投資法》、《海外投資保險(xiǎn)法》等相關(guān)法律。

　　1.4 有利于將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成資源儲(chǔ)備作為世界第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)，截至 2005年6月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá) 7110 億美元。巨大的外匯儲(chǔ)備意味著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，推動(dòng)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)，獲取海外礦產(chǎn)資源，借助市場(chǎng)的力量，將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成石油、金屬等具有重大戰(zhàn)略意義的資源儲(chǔ)備來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)金融安全和資源安全具有雙重意義。

　　2 中國(guó)資源公司跨國(guó)收購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因

　　集團(tuán)公司是跨國(guó)收購(gòu)的主體，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)一些集團(tuán)公司已基本具備了開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力。據(jù)最新一期《財(cái)富》雜志公布的名單顯示，我國(guó)已有15家大型集團(tuán)公司躋身全球500家大公司的行列，其中中石油等三家位列前50強(qiáng)。這些大型集團(tuán)公司可以運(yùn)用它們?cè)谫Y金、人才、市場(chǎng)和知識(shí)方面的優(yōu)勢(shì)，率先開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)及海外投資。

　　2.1  中國(guó)公司開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)是同國(guó)際資源巨頭競(jìng)爭(zhēng)的需要

　　為了應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，近年來(lái)國(guó)外大型資源公司普遍加快了聯(lián)合重組的步伐，組建大規(guī)模的跨國(guó)公司，實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。上世紀(jì)90年代以�？松�石油公司為主的“石油七姊妹”經(jīng)過(guò)一系列兼并、重組已演變成集勘探、開(kāi)采、加工煉制、終端銷售為一體的石油五巨頭，確立了在全球石油資源競(jìng)爭(zhēng)中絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。美國(guó)鋁業(yè)公司通過(guò)兼并美國(guó)阿魯瑪克斯公司，收購(gòu)雷諾茲金屬公司，組建成為一家集鋁土礦開(kāi)采、電解鋁生產(chǎn)和鋁材加工為一體的綜合性鋁業(yè)集團(tuán)，年銷售額達(dá)210億美元，占世界鋁產(chǎn)量的15%.澳大利亞BHP公司通過(guò)兼并英國(guó)比利頓公司，成為年生產(chǎn)銅精礦含銅量100萬(wàn)噸，市值達(dá)280億美元的大型有色礦業(yè)集團(tuán)。可以說(shuō)，當(dāng)今世界實(shí)力雄厚的跨國(guó)資源公司，無(wú)一不是通過(guò)兼并、收購(gòu)、重組等資本運(yùn)營(yíng)手段實(shí)現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)的規(guī)模擴(kuò)展，帶來(lái)成本降低，技術(shù)共享的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)增強(qiáng)控制資源和左右市場(chǎng)的能力。

　　2.2 開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，發(fā)揮協(xié)同作用

　　跨國(guó)收購(gòu)的目標(biāo)之一就是獲得規(guī)模效應(yīng)，即隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，收益增加的幅度要大于規(guī)模擴(kuò)大的幅度，單位產(chǎn)品的成本會(huì)隨規(guī)模擴(kuò)大而下降。這主要是因?yàn)槭召?gòu)帶來(lái)的大規(guī)模生產(chǎn)可以讓公司使用更加先進(jìn)、高效的專用設(shè)備；提高專業(yè)化分工及標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)水平；減少管理費(fèi)用并通過(guò)大批量地采購(gòu)節(jié)約成本。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示：雪佛龍石油公司與德士古石油公司合并后每年可削減成本約20億美元；�？松�石油公司同美孚石油公司合并后年節(jié)省開(kāi)支約 46 億美元。規(guī)�；�，上下游一體化能夠進(jìn)一步強(qiáng)化資源公司在世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并帶來(lái)了巨大的協(xié)同效益。

　　2.3 開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)目的之一是獲取核心技術(shù)與專業(yè)人才

　　核心技術(shù)與專業(yè)人才是一個(gè)公司得以持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和源泉。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的今天，知識(shí)與技術(shù)的更新及轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的時(shí)間越來(lái)越短，一個(gè)公司如果不能擁有核心技術(shù)與專業(yè)人才優(yōu)勢(shì)，必然會(huì)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。但如果公司完全依靠自己的力量獨(dú)立開(kāi)發(fā)核心技術(shù)，不僅風(fēng)險(xiǎn)大、代價(jià)高，而且周期長(zhǎng)，因此，收購(gòu)是短時(shí)間內(nèi)迅速獲得核心技術(shù)與專業(yè)人才最便捷的方式，而且越來(lái)越多的跨國(guó)收購(gòu)的目標(biāo)瞄準(zhǔn)的是被收購(gòu)公司的人才、技術(shù)和該領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。聯(lián)想董事局主席柳傳志在2004年12月曾說(shuō)：“我們通過(guò)收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)獲得的最寶貴財(cái)產(chǎn)是其世界級(jí)的管理團(tuán)隊(duì)和他們豐富的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)”。

　　2.4 開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)有利于突破各種限制與壁壘，拓展市場(chǎng)范圍

　　實(shí)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，拓展市場(chǎng)空間，必然會(huì)遇到所在國(guó)家的各種限制與壁壘，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本和公關(guān)成本，通過(guò)跨國(guó)收購(gòu)，能夠使企業(yè)的存量資本與外界現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)體系更為迅速地融合匯集，降低風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，減少進(jìn)入新領(lǐng)域可能遇到的障礙。

　　盡管跨國(guó)收購(gòu)是我國(guó)資源公司提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、獲取緊缺資源，取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的重要途徑，但由于我國(guó)資源公司跨國(guó)收購(gòu)起步比較晚，同國(guó)際大型資源公司相比還有相當(dāng)大的差距，國(guó)內(nèi)的相關(guān)政策、法規(guī)還需要進(jìn)一步完善，因此，我國(guó)資源公司開(kāi)展跨國(guó)收購(gòu)必然是一個(gè)不斷探索、實(shí)踐的過(guò)程。

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