隨著中國經(jīng)濟的高速增長，中國已成為許多大宗商品的最大消費國。然而，大宗商品的定價權(quán)表現(xiàn)在國際金融市場上，所以中國不僅無法左右這些商品的價格，而且往往是這些價格大幅波動的受害者。

　　上海在上世紀二三十年代就被稱為東方小巴黎，金融業(yè)在中國首屈一指。改革開放以來，重塑上海金融業(yè)的輝煌一直是許多中國金融業(yè)人士的夢想。今年5月25日，國務院常務會議審議并原則通過關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)和先進制造業(yè)、建設國際金融中心和國際航運中心的意見，有關(guān)2020年前將上海建設成為一個可與紐約、倫敦和香港等地媲美的國際金融中心的雄心再次溢于言表。

　　我們都知道紐約與倫敦是世界著名的金融市場，它們的影響力不僅表現(xiàn)在巨大的資本流量，也表現(xiàn)在為世界商品期貨定價的權(quán)力。全球石油價格都要以紐約商品期貨及倫敦布倫特石油價格為參照，這就說明了金融市場在定價權(quán)方面的力量之大。

　　建立國際金融中心對中國市場的重要性不言而喻。近些年來，隨著中國經(jīng)濟的高速增長，中國已成為許多大宗商品的最大消費國。然而，大宗商品的定價權(quán)卻表現(xiàn)在國際金融市場上，所以中國不僅無法左右這些商品的價格，而且往往是這些價格大幅波動的受害者。

　　中國在國際期貨市場上購買大宗商品，外國投資者看中了這一機會。中國經(jīng)濟增長很快，外國投資者都想進入中國市場分得一杯羹。但由于中國的資本市場沒有開放，他們只得通過投資原材料期貨市場以期間接入益。他們的邏輯是這樣的，既然中國的經(jīng)濟增長強勁，中國對原材料的需求就會不斷增加，購買這些期貨，未來中國的需求一定會把價格推向更高。在這種邏輯推動下，國際投資者大量套購各種期貨，中國進口所付的代價也就不斷提高。

　　具有諷刺意味的是，“中國需求”增長雖然成為國際金融市場上投資者下手的借口，把銅、金、鋅等商品的價格不斷推向新高點，但中國自己卻不是這些市場上的主角，甚至還不斷地為此付出高昂的“學費”。

　　為了避險，中國的一些投資機構(gòu)也開始在期貨市場上闖蕩。但因為經(jīng)驗不足，動用的資金不足以影響市場，有時反而把自己陷了進去，鎩羽而歸。而且，國際期貨市場是由美元定價，對中國企業(yè)來說存在較大的匯率風險。

　　中國對世界資源的需求不可能一下子降下來。因此，除了一方面提高資源的使用效率、減少經(jīng)濟增長對能源及原材料增長的依賴外，另一方面還應積極培育中國的商品期貨市場，逐步掌握在國際商品市場上的定價權(quán)，這才能減少中國經(jīng)濟受國際金融市場波動的影響。從這個意義上講，中國的確需要建立一個強大的國際金融中心，它既能為中國的經(jīng)濟發(fā)展提供所需的資金，而且最重要的是它可以用本幣表現(xiàn)出對某些商品期貨的定價權(quán)，對中國企業(yè)來說也可以大大減少運營的風險。

　　但中國經(jīng)濟如果能夠用本幣借貸，用本幣標定大宗物品期貨的價格，其好處是不言而喻的。當英國經(jīng)濟主導世界經(jīng)濟時，英鎊是世界的主要參考貨幣，倫敦的期貨市場為世界市場定價。當美國經(jīng)濟逐步超過英國經(jīng)濟后，美國的期貨市場慢慢形成，以美元定價的期貨市場便成為主導世界市場價格的主要力量。隨著中國經(jīng)濟的成長壯大，中國沒有理由讓國際商品的定價權(quán)一直掌握在別人手里。中國的優(yōu)勢在于，經(jīng)濟增長強勁，對大宗商品需求的增長很穩(wěn)定；制成品質(zhì)量不斷提高，在世界市場上的聲譽不斷擴大，保證了中國的進口能力；外匯儲備目前居全球之首，每年都有大量的貿(mào)易順差，為人民幣的資本市場開放提供了堅實的基礎(chǔ)。

　　人民幣國際化與人民幣期貨市場的形成也包涵著許多新風險，必須一步步來。中國與一些國家開始嘗試用本幣結(jié)算雙邊貿(mào)易，互相有貨幣互換的協(xié)議，這就為一些國家的央行儲有人民幣奠定了基礎(chǔ)。上海成立國際金融中心可以逐漸向這些國家的央行開放，讓它們有序地進入中國的市場，并可以自由兌換。等到我們的市場逐漸成熟后，再向其他資本開放。

　　當然，上海成為國際金融中心并不一定意味著要與香港這個原有的國際金融中心形成競爭關(guān)系，雙方可以形成一種配合與合作的關(guān)系，如同紐約與芝加哥同為美國重要的金融市場一樣。中國可以通過香港這個窗口，逐步開放并拓寬以人民幣定價的金融市場。而且香港的金融界已經(jīng)儲備了一批人才，上海的金融市場在逐漸開放的過程中可以從香港學到許多操作金融市場的知識。上海與香港的互動肯定會有助于以人民幣定價的金融市場的形成，而只有當中國的國際金融市場成熟起來，才能平衡歐美金融市場對中國經(jīng)濟的影響。

　　（作者為國務院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長）