編者按
創(chuàng)業(yè)板還沒有正式推出,創(chuàng)投概念已經(jīng)悄然興起。春節(jié)剛過,創(chuàng)投概念股在市場中就掀起了一波行情。隨著相關(guān)創(chuàng)業(yè)投資公司的投資項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板上市,相關(guān)上市公司也將獲得顯著收益。
本期“上市公司透視”選擇了參股深圳創(chuàng)投集團(tuán)的大眾公用、清華紫光創(chuàng)投公司的紫光股份、武漢華工創(chuàng)投公司的華工科技三家“創(chuàng)投類”上市公司,對它們的創(chuàng)投項(xiàng)目進(jìn)行探究。
高盛在西部礦業(yè)一年間獲利100倍以上的財(cái)富神話,強(qiáng)烈地刺激著國內(nèi)創(chuàng)投公司的神經(jīng),但只能臨淵羨魚——在創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈條中,缺失了最重要的退出環(huán)節(jié)。如今,隨著創(chuàng)業(yè)板的啟動即將成為現(xiàn)實(shí),國內(nèi)創(chuàng)投公司也將有可能復(fù)制高盛的財(cái)富神話。
執(zhí)國內(nèi)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)牛耳者,非深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱“深圳創(chuàng)投”)莫屬,這無疑將使其成為創(chuàng)業(yè)板推出后的最大受益者,而持有深圳創(chuàng)投20%股權(quán)的大眾公用(600635),則成為當(dāng)之無愧的創(chuàng)投概念龍頭之一。此外,大眾公用還通過持股另一家創(chuàng)投公司,與深圳創(chuàng)投形成南北布局之勢,其直接參與投資的創(chuàng)投項(xiàng)目也有望于未來實(shí)現(xiàn)上市,多方位分享創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)財(cái)富。
參股創(chuàng)投龍頭
數(shù)年前的一個決定,為大眾公用打開了分享創(chuàng)業(yè)板市場的滾滾財(cái)富之門。
大眾公用控股50%的上海大眾燃?xì),占?jù)著上海燃?xì)怃N售40%的市場份額,為大眾公用提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。正是在市政公用投資現(xiàn)金流的支持下,大眾公用對創(chuàng)投、金融領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛投資,圖謀更大的發(fā)展和更高的回報(bào)。
2002年11月,大眾公用分別與深圳創(chuàng)投、隆鑫集團(tuán)簽訂了增資入股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,大眾公用增持深圳創(chuàng)投24238萬股,出資額為25450萬元。同時,受讓隆鑫集團(tuán)所持有的深圳創(chuàng)投5000萬股,出資額為5250萬元。總投資額3.07億元,占深圳創(chuàng)投總股本的20%.大眾公用董事長楊國平兼任深圳創(chuàng)投副董事長。
資料顯示,深圳創(chuàng)投注冊資本金為16億元,可投資能力高達(dá)60億元,為中國資本規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)的本土創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。其主要股東除了大眾公用外,還包括深圳市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、深圳市投資控股有限公司等。
自成立以來,深圳創(chuàng)投在九年間接洽項(xiàng)目逾5000項(xiàng),已投資項(xiàng)目超過150個,領(lǐng)域涉及IT、通訊、新材料、生物醫(yī)藥、能源環(huán)保、化工、物流、連鎖服務(wù)等,累計(jì)投資金額逾24億元。
同時,深圳創(chuàng)投還管理著中新基金、中以基金等4家中外合資基金管理公司和蘇州、武漢、鄭州、淄博、重慶、西安、北京多個地區(qū)的地方性政府引導(dǎo)基金等10多家內(nèi)資基金管理公司,基金總規(guī)模達(dá)到60億元,為深圳創(chuàng)投提供了穩(wěn)定的收入來源,降低了業(yè)績的波動性。
深圳創(chuàng)投投資項(xiàng)目中Pre-IPO(上市前最后一次私募融資)項(xiàng)目占了較大比例,公司投資風(fēng)格穩(wěn)健,成立至今投資壞賬率小于10%.在2005年之前,創(chuàng)業(yè)投資年收益率達(dá)到20.45%.2005年之后,本外幣基金的年收益率更是達(dá)到35%以上。
國金證券分析師趙乾明表示,目前,深圳創(chuàng)投手中持有的已上市企業(yè)股權(quán)增值巨大,其中所持國內(nèi)上市公司的股權(quán)將于上市一年后、國外上市公司的股權(quán)將于上市半年后推出,2008年業(yè)績增長確定且明顯。
“2008年深圳創(chuàng)投持有的國內(nèi)外上市公司股權(quán)都將自由流通,屆時,公司在二級市場上退出所持股權(quán),其業(yè)績將顯著增長。根據(jù)深圳創(chuàng)投現(xiàn)持有股權(quán)情況保守預(yù)測,2008年凈利潤有望達(dá)到5億元,為大眾公用貢獻(xiàn)投資收益1億元。”
創(chuàng)投南北布局
2007年12月26日,大眾公用與上海建元投資、上海強(qiáng)生集團(tuán)等9家公司簽署協(xié)議,共同出資摘牌購買上海杭信投資管理有限公司(以下簡稱“上海杭信”)的全部股權(quán),然后增資該公司。增資后,上海杭信注冊資本為2.85億元,主要將作為投資高成長型企業(yè)的投資平臺,大眾公用出資5050萬元,占全部股份的16.129%,并列第一大股東,擁有控制權(quán)。
資料顯示,上海杭信主營高成長企業(yè)的股權(quán)投資,高成長企業(yè)的兼并、收購和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓,對高成長企業(yè)投資的管理和監(jiān)督,與上述投資業(yè)務(wù)活動有關(guān)的各種投融資咨詢和顧問服務(wù)等。
據(jù)悉,上海杭信有意向投資的華西能源,是我國大型電站鍋爐制造商、電站輔機(jī)制造商、發(fā)電設(shè)備制造和出口基地之一,2006年產(chǎn)值超過13億元,有望于2008年實(shí)現(xiàn)上市。
趙乾明認(rèn)為,對上海杭信的投資,從大眾公用長期發(fā)展的角度來看,最大的意義是獲得了一個直接介入創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的平臺。
“大眾公用對上海杭信的投資,與對深圳創(chuàng)投的股權(quán)投資一起,形成了公司在國內(nèi)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)中一南一北的布局,公司作為創(chuàng)投板塊龍頭的投資價值得到了強(qiáng)化。”
直接操刀創(chuàng)投
業(yè)內(nèi)人士表示,對比美國、英國和香港創(chuàng)業(yè)板對上市準(zhǔn)入門檻的要求,預(yù)計(jì),國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的上市要求,可能是企業(yè)股本總額不少于3000萬元,近兩年盈利不低于1000萬元,將顯著低于主板準(zhǔn)入門檻。
“對于如深圳創(chuàng)投這樣的創(chuàng)投企業(yè)來說,創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)準(zhǔn)入門檻的降低,意味著退出通道大大拓寬,而退出通道的拓寬意味著投資回報(bào)的提升。”趙乾明表示。
統(tǒng)計(jì)顯示,2006年通過中小板實(shí)現(xiàn)資本退出的創(chuàng)投企業(yè)獲得了25.8倍的平均回報(bào)。據(jù)估計(jì),創(chuàng)業(yè)板推出后,將以日均上市2家的速度接納中小企業(yè)的上市,這將給創(chuàng)投公司帶來巨大的機(jī)會。
據(jù)深圳創(chuàng)投保守預(yù)測,其手中的項(xiàng)目2008年能通過上市渠道退出的將不少于10個。實(shí)際上,公司已經(jīng)提前鎖定了2009年和2010年的業(yè)績增長。
趙乾明預(yù)測,深圳創(chuàng)投2009年的業(yè)績有望達(dá)到7.5億元,將為大眾公用貢獻(xiàn)投資收益1.5億元。
但大眾公用似乎并不僅僅滿足于通過所有的深圳創(chuàng)投及上海杭信兩家創(chuàng)投公司的股權(quán)來間接受益于創(chuàng)業(yè)板,而是要通過自己的投資直接介入到創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)。
自2007年10月至今,大眾公用對外投資頻頻出手,累計(jì)投資額近1.4億元。其中,2007年10月22日,大眾公用對上海加冷松芝汽車空調(diào)有限公司投資2700萬元,股權(quán)占比3%.上海加冷松芝汽車空調(diào)有限公司有望于2008年上市。
2007年12月28日,大眾公用出資7560萬元,受讓了上海電科智能交通科技有限公司28%的股權(quán),該公司為中國實(shí)力最強(qiáng)的ITS集成商,有望于2009年上市。