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換股并購
什么是換股并購？
換股并購是指收購公司將目標(biāo)公司的股票按一定比例換成本公司股票，目標(biāo)公司被終止，或成為收購公司的子公司。
換股并購的分類
根據(jù)具體方式，可有三種情況：
1、增資換股。收購公司采用發(fā)行新股的方式，包括普通股或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股來替換目標(biāo)公司原來的股票，從而達(dá)到收購的目的。
2、庫存股換股。在美國，法律允許收購公司將其庫存的那部分股票用來替換目標(biāo)公司的股票。
3、母公司與子公司交叉換股，其特點(diǎn)是收購公司本身、其母公司和目標(biāo)公司之間都存在換股的三角關(guān)系。通常在換股之后，目標(biāo)公司或消亡或成為收購公司的子公司，或是其母公司的子公司。
換股并購的優(yōu)缺點(diǎn)
換股并購的優(yōu)點(diǎn)：
1、收購方不需要支付大量現(xiàn)金，因而不會使公司的營運(yùn)資金遭到擠占。
2、收購交易完成后，目標(biāo)公司納入兼并公司，但目標(biāo)公司的股東仍保留其所有者權(quán)益，能夠分享兼并公司所實現(xiàn)的價值增值。
3、目標(biāo)公司的股東可以推遲收益實現(xiàn)時間，享受稅收優(yōu)惠。
換股并購的缺點(diǎn)：
1、對兼并方而言，新增發(fā)的股票改變了其原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了股東權(quán)益的“淡化”，其結(jié)果甚至可能使原先的股東喪失對公司的控制權(quán)。
2、股票發(fā)行要受到證券交易委員會的監(jiān)督以及其所在證券交易所上市規(guī)則的限制，發(fā)行手續(xù)繁瑣、遲緩使得競購對手有時間組織競購，亦使不愿被并購的目標(biāo)公司有時間布署反并購措施。
3、換股收購經(jīng)常會招來風(fēng)險套利者，套利群體造成的賣壓以及每股收益被稀釋的預(yù)期會招致收購方股價的下滑。
責(zé)任編輯：文會計
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