資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 【計(jì)算題】光華公司目前的資本結(jié)構(gòu)為:總資本1000萬(wàn)元,其中債務(wù)資本400萬(wàn)元(年利息40萬(wàn)元),普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元)。企業(yè)由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目,需要追加籌資300萬(wàn)元,有兩種籌資方案: 甲方案:向銀行取得長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元,利息率12%; 乙方案:增發(fā)普通股100萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元。 根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算,追加籌資后銷售額可望達(dá)到1200萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本200萬(wàn)元,所得稅率20%,不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求:運(yùn)用每股收益分析法,選擇籌資方案。 這個(gè)怎么做呢
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速問(wèn)速答(EBIT-40)*(1-20%)/600+100=(EBIT-40-48)*(1-20%)/600
EBIT=376
預(yù)計(jì)的EBIT=1200*(1-60%)-200=280
預(yù)計(jì)的EBIT<息稅前利潤(rùn) 采用財(cái)務(wù)杠桿小的 權(quán)益投資 選乙方案
2018 06/05 14:45
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- 光華公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本1000萬(wàn)元,其中債務(wù)資本400萬(wàn)元(年利息40萬(wàn)元);普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元)。企業(yè)由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目,需要追加籌資300萬(wàn)元,有兩種籌資方案:甲方案:向銀行取得長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元,利息率16%。乙方案:增發(fā)普通股100萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元。根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算,追加籌資后銷售額可望達(dá)到1200萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為200萬(wàn)元,所得稅率20%,不考慮籌資費(fèi)用因素。用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法,判斷采用哪種籌資模式。 96
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