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當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于 1 時(shí)，兩種資產(chǎn)的收益率變動(dòng)完全同步，這意味著無論怎樣調(diào)整投資組合中兩種資產(chǎn)的權(quán)重，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)都只是兩種資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值，無法通過組合投資來分散風(fēng)險(xiǎn)。 而當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于 0.9 時(shí)，雖然兩種資產(chǎn)收益率變動(dòng)有較強(qiáng)的正相關(guān)，但并非完全同步。在某些情況下，一種資產(chǎn)收益率下降時(shí)，另一種資產(chǎn)收益率不一定等比例下降，甚至有可能上升，從而對(duì)投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)起到了一定的緩沖作用，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分散。雖然 0.9 的相關(guān)系數(shù)下，兩種資產(chǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)仍較為相似，所以標(biāo)準(zhǔn)差下降幅度不大，但風(fēng)險(xiǎn)分散的效果還是存在的。