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單選題5/21 5、某企業(yè)目前沒有負債，股權資本成本為12%。該企業(yè)打算優(yōu)化資本結構，目標資本結構是負債/權益為1:4，預計債務稅前成本為8%，股權資本成本為13%，該企業(yè)年實體現金流量為120萬元，并且可以永續(xù)，所得稅稅率為25%。假設資本市場是完善的，則該企業(yè)改變資本結構后利息抵稅的價值是（?。? 無負債企業(yè)價值＝120/12%＝1000（萬元）；有負債加權平均資本成本＝8%×（1－25%）×20%+13%×80%＝11.6%，有負債企業(yè)價值＝120/11.6%＝1034.48（萬元）；利息抵稅的價值＝有負債企業(yè)價值－無負債企業(yè)價值＝1034.48－1000＝34.48（萬元）。 老師好，這個題，求有負債和無負債企業(yè)價值的時候，不都應該是實體價值/（1+相應的資本成本）的n次方嗎。為什么這個解析都是直接除以的資本成本呢？