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票面利率是10%，有效年利率為10.25%，怎么會相等呢？

不好意思寫錯了，這里算下來的市場利率是5% 票面利率相當(dāng)于報(bào)價利率，這個概念書沒提，生活比較常見，比如借房貸，比如說房貸利率是4%，這是年利率，也是報(bào)價利率，當(dāng)一年計(jì)一次息時，就用本金*4%，當(dāng)一個月計(jì)息一次時，就用本金*4%/12，4%/12也叫計(jì)息利率 該題的計(jì)息利率就是10%/2=5% 有效年利率，就是指在按照給定的計(jì)息期利率和每年復(fù)利次數(shù)計(jì)算利息時，能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的每年復(fù)利一次的年利率。 用公式表達(dá) （1+折現(xiàn)率）^n=（1+有效年利率） 代入題中的數(shù)據(jù)，求得折現(xiàn)率=5%，這個利率就是市場上該債券的半年平均利率5%，當(dāng)票面計(jì)息利率大于5%時，應(yīng)當(dāng)溢價發(fā)行，當(dāng)票面利率等于5%，應(yīng)當(dāng)平價發(fā)行。