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老師，我對這個定義不清晰。為什么把投資人希望的投資收益率帶進去算，大于等于0方案就可行，小于0不行。 投資收益率是自己定的，10%，12%等等帶進去都不一樣，為什么帶進去，看是否大于等于0就可以決策。 不應該是投資收益率算出一個數(shù)，項目的利率算出個數(shù)，然后來對比，誰高誰低嗎？ 麻煩老師幫我講講這個，讓我有個思維，單純的做題，我背公式套進去會做。
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這里凈現(xiàn)值法算出來的是項目的內含報酬率，內含報酬率跟資本成本比較，大于資本成本項目可行，小于資本成本項目不可行。這里投資者期望的報酬率就是資本成本。資本成本就是項目取舍率、是未來成本、是期望收益率、是長期資本成本、是未來成本，這幾個概念其實是一個，只是財管教材不同章節(jié)的表述有些不一樣。您要把投資者期望的報酬率理解為期望收益率，也就是資本成本。項目實際收益率也就是內含報酬率。
2021 05/07 17:02
84784984 
2021 05/07 17:10
比方說這題，算出內含收益率是13.46%，而投資者期望的收益率是12%，那這個方案就可以實施，這些我明白。
但我不明白的是，為什么這樣就能算出這個項目的內涵報酬率，這東西為什么能提前算出來？凈現(xiàn)值=0時，就能算出這個…………我不太能清晰的表達出我的問題，大致就是這公式為什么能算出這個項目的收益率吧，就一個思維上的想不通。
84784984
2021 05/07 17:11
現(xiàn)在就處于只會做題，歷年大題都能全對，但這個概念，邏輯有點亂，一些地方想不通，望老師指導下。
黑眼圈老師 
2021 05/07 17:19
項目的內含報酬率就是使得項目從現(xiàn)金流來看保本的一個狀態(tài)，也就是現(xiàn)金流入=現(xiàn)金流出，又因為考慮貨幣時間價值，所以需要將未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)到0時點，也就是凈現(xiàn)值。這個折現(xiàn)率就是使得項目凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，這個折現(xiàn)率就是項目本身的收益率。
84784984
2021 05/07 17:22
所以內含報酬率就是項目處于一個保本的狀態(tài)，即凈現(xiàn)值=0。然后這個保本狀態(tài)下的內含報酬率如果＞我們投資者期望的投資收益率，那這個項目就是可行的，是這樣嗎，老師。
黑眼圈老師
2021 05/07 17:32
是的可以這么理解，凈現(xiàn)值=0的話，這個項目不虧不賺也是可以接受，就看投資者的選擇了，但是小于他們希望的報酬率就不能接受。
84784984
2021 05/07 17:35
那我們用內含報酬率去決策項目是否投資，但這個項目真正的收益率應該要等項目結束之后計算才能求出吧？那為什么前期用內涵收益率來進行決策，這兩又沒什么關系。
84784984
2021 05/07 17:37
就感覺一個是我希望的收益率，一個是保本時的收益率，在相互比較。那跟真實項目的收益率又沒關系吧
黑眼圈老師
2021 05/07 17:43
因為項目的現(xiàn)金流是預計的未來的，也就是考了了項目整個運營期的現(xiàn)金流。
黑眼圈老師
2021 05/07 17:44
這個只是一個投資的預測判斷，如果是實打實的項目已經結束了再去看就沒有意義了。
84784984
2021 05/07 17:47
也就是說像每年的現(xiàn)金流量這些都是預計的，我們通過這些算出“現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值”“內含收益率”等等指標去決策項目。
但這一切都是預估的，到時候“現(xiàn)金流量”“收益率”其實是有出入的。
是這意思嗎？
黑眼圈老師
2021 05/07 17:56
是的，是未來的預測評估，不是已經發(fā)生的。所以現(xiàn)金流預測的有一定的偏差。
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