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實(shí)務(wù)
問題已解決
公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本為100元,其中債務(wù)40萬元,年平均利率10%;普通股 600萬元(每股面值10元),目前市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)率8%,市場風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13%, 該股票貝他系數(shù)16。所得稅率25%。要求: (1)計(jì)算現(xiàn)條件下該公司綜合資本成本; (2)該公司計(jì)劃追加籌資400萬元,有兩種方式可供選擇:發(fā)行債券400萬元,年利率12%; 發(fā)行普通股400萬元,每股面值10元。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn); (3)計(jì)算兩種籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)財(cái)務(wù)紅桿系數(shù) (4)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤在每股利無差別點(diǎn)時(shí)增長10%,計(jì)算此時(shí),如果采用發(fā)行債 券方案,該公司每股利潤增長率為多少?
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您好，計(jì)算過程如下
1.
債務(wù)資本成本=10%*（1-25%）=7.5%
股票資本成本=8%+1.6*（13%-8%）=16%
綜合資本成本=（7.5%*400+16%*600）/1000=12.6%
2.
（EBIT-40-48）*（1-25%）/60=（EBIT-40）*（1-25%）/100
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤=160
3
發(fā)行債券方案財(cái)務(wù)杠桿=160/（160-40-48）=2.22
發(fā)行股票方案財(cái)務(wù)杠桿=160/（160-40）=1.33
4.
每股利潤增長率=2.22*10%=22.2%
2022 05/10 08:41
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