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　你好 最初的MM理論，是美國的Modigliani和Miller（簡稱MM）教授于1958年6月份發(fā)表于《美國經(jīng)濟評論》的“資本結構、公司財務與資本”一文中所闡述的基本思想。該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業(yè)經(jīng)營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說，當公司的債務比率由零增加到100　　%時，企業(yè)的資本總成本及總價值不會發(fā)生任何變動，即企業(yè)價值與企業(yè)是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。修正的MM理論（含稅條件下的資本結構理論)，是MM于1963年共同發(fā)表的另一篇與資本結構有關的論文中的基本思想。他們發(fā)現(xiàn)，在考慮公司所得稅的情況下，由于負債的利息是免稅支出，可以降低綜合資本成本，增加企業(yè)的價值。因此，公司只要通過財務杠桿利益的不斷增加，而不斷降低其資本成本，負債越多，杠桿作用越明顯，公司價值越大。當債務資本在資本結構中趨近100%時，才是最佳的資本結構，此時企業(yè)價值達到最大，最初的MM理論和修正的MM理論是資本結構理論中關于債務配置的兩個極端看法。 “手中鳥’理論認為未來的資本利得具有很大的不確定性，其風險會隨著時間的推移將進一步增大，所以，投資者會偏好于當期的現(xiàn)金股利。