免費問答

在這里老師

一、資本市場有效性的不同層次 1.弱式有效資本市場：特征是當(dāng)前證券價格完全反映了歷史價格信息，包括歷史股價、交易量等。這意味著如果資本市場是弱式有效的，投資者無法通過分析歷史股價走勢來獲取超額收益。，通過技術(shù)分析手段，如研究股票的K線圖、移動平均線等基于歷史價格數(shù)據(jù)的方法將無法獲得高于市場平均水平的利潤。 2.半強式有效資本市場：此時證券價格不僅反映了歷史價格信息，還充分反映了所有已公開的信息，包括公司財務(wù)報告、公告、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等。投資者無法通過分析**息獲取超額收益，基本面分析將失效。 3.強式有效資本市場：證券價格反映了所有信息，包括歷史價格信息、**息以及內(nèi)部信息。在強式有效的市場中，即使是擁有內(nèi)部信息的人也無法獲得超額收益。 二、對題目中情況的分析 1.題目中說股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，這就意味著僅依靠歷史股價信息就可以對股票價格的變動做出一定的預(yù)測或解釋，即歷史股價信息是有價值的。 2.而在弱式有效的資本市場中，歷史股價信息已經(jīng)完全反映在當(dāng)前股價中，利用歷史股價信息不能再獲取額外的收益，也就是說股價的變動不應(yīng)再與歷史股價有額外的相關(guān)性。 3.所以當(dāng)股票價格的變動與歷史股價相關(guān)時，說明資本市場沒有達到弱式有效，即資本市場是無效的。 關(guān)于“弱勢有效股價里包含了歷史股價”的理解是正確的，但關(guān)鍵在于弱式有效下歷史股價已經(jīng)完全反映在當(dāng)前價格中，不能再憑借歷史股價信息去預(yù)測未來價格變動和獲取超額收益，而題目中股價變動與歷史股價相關(guān)說明歷史股價信息還有額外的預(yù)測價值，不符合弱式有效的特征，因此答案是A。