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問(wèn)題已解決
已知某公司擬于2023年初購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資100萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年，采取直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為0。設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增凈利潤(rùn)20萬(wàn)元。為了籌集項(xiàng)目投資所需要的資金，公司擬按目前資本結(jié)構(gòu)籌集資金，已知該公司目前資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債占比50%，權(quán)益占比為50%。公司股票貝塔系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬為4%，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢酬為6%。公司長(zhǎng)期借款的利息率為7%。（本題忽略所得稅） 要求: （4）計(jì)算該公司加權(quán)平均資本成本； （5）以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計(jì)算該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，根據(jù)凈現(xiàn)值判斷是否接受該項(xiàng)目？
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思路如下：
（4）先按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出股權(quán)的資本成本。公司長(zhǎng)期借款的利息率為7%（本題忽略所得稅），所債務(wù)資本成本就是長(zhǎng)期借款的利息。
加權(quán)平均資本成本=股權(quán)的資本成本*權(quán)益占比+債務(wù)資本成本*負(fù)債占比。
（5）現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊與攤銷
凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值。
決策：凈現(xiàn)值大于0，方案可行；否則，不可行。
2022 12/30 13:56
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