2015年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：利率與金融資產(chǎn)定價(jià)

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/05/20 14:20:41　字體：大小

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2015年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試時(shí)間：11月7日，經(jīng)濟(jì)師考試報(bào)名集中在6-8月，2015年經(jīng)濟(jì)師備考已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，網(wǎng)校整理了中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融預(yù)習(xí)資料，供大家預(yù)習(xí)參考，祝大家夢(mèng)想成真！

利率與金融資產(chǎn)定價(jià)

㈠債券定價(jià)

依據(jù)貨幣的時(shí)間價(jià)值，即未來(lái)收益的現(xiàn)值確定。其中：發(fā)行價(jià)格根據(jù)票面金額折價(jià)或溢價(jià)進(jìn)行；流通價(jià)格根據(jù)“理論價(jià)格”公式推算，由債券的票面金額、票面利率和實(shí)際持有期限三個(gè)因素決定。

1.到期一次還本付息債券定價(jià)

經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》知識(shí)：金融資產(chǎn)定價(jià)

上式中P0為債券交易價(jià)格；r為利率或貼現(xiàn)率；n為債券日期或償還期限；S為期值或到期日本金與利息之和。

2.分期付息到期歸還本金

經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》知識(shí)：金融資產(chǎn)定價(jià)

式中，A為債券面額（即n年到期所歸還的本金），Yt為第t 時(shí)期債券收益，通常為債券年收益，r為市場(chǎng)利率或債券預(yù)期收益率，n為債券日期或償還期限。

⑴當(dāng)市場(chǎng)利率（或債券預(yù)期收益率）>債券收益率（息票利率）時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格（購(gòu)買價(jià)）

⑵在市場(chǎng)利率（或債券預(yù)期收益率）債券面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行；

⑶在市場(chǎng)利率（或債券預(yù)期收益率）等于債券收益率（息票利率）時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格（購(gòu)買價(jià)）=債券面值，即債券為平價(jià)發(fā)行。

如果債券期限為永久性的，其價(jià)格確定與股票價(jià)格計(jì)算相同。

㈡股票定價(jià)

1.股票的價(jià)格由其預(yù)期收入和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率等兩個(gè)因素決定。其公式為：

經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》知識(shí)：金融資產(chǎn)定價(jià)

其中：Y為每股稅后凈收益，r為市場(chǎng)利率，P0為股票交易價(jià)格。

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