2015年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：利率決定理論

2015年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試時(shí)間：11月7日，經(jīng)濟(jì)師考試報(bào)名集中在6-8月，2015年經(jīng)濟(jì)師備考已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，網(wǎng)校整理了中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融預(yù)習(xí)資料，供大家預(yù)習(xí)參考，祝大家夢(mèng)想成真！

利率決定理論

㈠古典利率理論（古典學(xué)派）

又稱(chēng)真實(shí)利率理論，屬于“純實(shí)物分析”的框架。認(rèn)為工資和價(jià)格的自由伸縮可以自動(dòng)達(dá)到充分就業(yè)，并在充分就業(yè)水準(zhǔn)下，儲(chǔ)蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)。該理論認(rèn)為，社會(huì)存在一個(gè)單一的利率水平，使得經(jīng)濟(jì)體系處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，該單一利率不受任何數(shù)量變動(dòng)的影響。

古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。儲(chǔ)蓄（S）為利率的遞增函數(shù)，投資為利率的遞減函數(shù)。如圖2-1.當(dāng)S>I時(shí)，利率會(huì)下降；當(dāng)S

㈡流動(dòng)性偏好理論（凱恩斯學(xué)派）

貨幣供給（Ms）：由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，圖中表示為一條垂線(xiàn)。

貨幣需求（L）：由公眾的流動(dòng)性偏好決定。其中，流動(dòng)性偏好包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)（前兩個(gè)動(dòng)機(jī)形成的需求與收入成正比，與利率無(wú)關(guān)，投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的需求與利率成反比）。

L= L1+L2=L1（y）+L2（r）

貨幣總需求（L）是收入（y）和利率（r）的函數(shù)，與收入成正比、利率成反比。

當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)（i1）時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生未來(lái)利率上升的預(yù)期。貨幣的投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無(wú)窮大。無(wú)論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使得利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是“流動(dòng)性陷阱”問(wèn)題。相當(dāng)于貨幣需求線(xiàn)中的水平部分，使得貨幣需求線(xiàn)變成一條折線(xiàn)。

“流動(dòng)性陷阱”還可以解釋擴(kuò)張性貨幣政策的有效性問(wèn)題。如圖2-2

該理論的隱含假定：當(dāng)貨幣供求達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)，決定理論的所有因素均為貨幣因素，利率水平與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)沒(méi)有任何關(guān)系，屬于“純貨幣分析”的框架。

㈢可貸資金理論（新古典學(xué)派）

利率是由可貸資金的供求決定，利率的決定取決于商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡。借貸資金的需求與供給均包括兩個(gè)方面：借貸資金的需求來(lái)自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣金額；借貸資金的供給來(lái)自于同一期間的儲(chǔ)蓄流量和該期間貨幣供給量的變動(dòng)。

DL=I+△MD

SL=S+△Ms

注：DL為借貸資金的需求，SL為借貸資金的供給，△MD為該時(shí)期內(nèi)貨幣需求的改變量，△MS為該時(shí)期內(nèi)貨幣供應(yīng)的改變量。

均衡條件為：I+△Md = S+△Ms