2014中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試教材《金融實(shí)務(wù)》：第七章7

(三)IS-LM曲線與兩大市場(chǎng)的同時(shí)均衡

從理論上說(shuō)，E點(diǎn)決定了兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡(S=I，L=M)時(shí)的利率水平與國(guó)民收入水平。

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，如果加入國(guó)際收支(BP)的內(nèi)容，就發(fā)展成了IS-LM-BP模型。這是分析開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)模型，凡能影響匯率的因素(利率、實(shí)際國(guó)民收入、價(jià)格水平)都會(huì)使得BP曲線移動(dòng)。 如果三線交于一點(diǎn)，表明國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)三個(gè)市場(chǎng)都處于均衡。

二、貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)條件及標(biāo)志

(一)貨幣均衡實(shí)現(xiàn)的條件

①貨幣余額的實(shí)際需求 由實(shí)際收入 和利率決定;②貨幣均衡要求貨幣需求=貨幣供給。即：

上式中，如果我們假定Ms和P是已知的，那么，貨幣能否均衡就取決于國(guó)民收入Y和利率r這兩個(gè)重要條件。

1.國(guó)民收入等于國(guó)民支出

國(guó)民收入等于國(guó)民支出，國(guó)民收入沒(méi)有超額分配現(xiàn)象，則貨幣均衡能夠?qū)崿F(xiàn)。否則，財(cái)政超額分配，即財(cái)政赤字，并發(fā)行貨幣彌補(bǔ);銀行超額分配，即信用膨脹，則會(huì)導(dǎo)致貨幣供給>貨幣需求，通貨膨脹。

2.利率水平達(dá)到均衡狀態(tài)

均衡利率水平的形成是由貨幣供求的條件決定的，是指在貨幣供給水平既定的條件下，貨幣需求正好等于貨幣供給時(shí)的利息率。一方面，貨幣供不應(yīng)求，利率上升;貨幣供過(guò)于求，利率下降。另一方面，通過(guò)調(diào)節(jié)利率可以調(diào)節(jié)貨幣供求，從而使貨幣供求達(dá)到均衡(貨幣供給>貨幣需求，降低利率可以刺激投資、增加國(guó)民收入、增加貨幣需求;貨幣供給<貨幣需求，提高利率可以減少投資、減少貨幣需求)。

(二)貨幣均衡的標(biāo)志

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下， 物價(jià)變動(dòng)率是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。

在體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，對(duì)物價(jià)實(shí)行國(guó)家定價(jià)的商品正在逐步減少，實(shí)行自由定價(jià)的逐漸擴(kuò)大。在這種情況下，當(dāng)貨幣供應(yīng)量超過(guò)貨幣需求量時(shí)，一部分表現(xiàn)為物價(jià)上漲，而另一部分又表現(xiàn)為貨幣流通速度的減慢。隨著時(shí)間的推移，前一種表現(xiàn)逐漸處于主導(dǎo)地位。

【例題1·單選題】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，( )是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。

A.物價(jià)變動(dòng)率

B.貨幣流通速度變化率

C.貨幣流通速度與物價(jià)指數(shù)結(jié)合

D.貨幣發(fā)行速度

【答案】A

【解析】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，物價(jià)變動(dòng)率是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。因此，正確答案為A。

三、貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)條件，即 ①健全的利率機(jī)制;②發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng);③有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率不僅是貨幣供求是否均衡的重要信號(hào)，而且對(duì)貨幣供求具有明顯的調(diào)節(jié)功能。因此，在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制是利率機(jī)制，貨幣均衡可以通過(guò)利率機(jī)制的作用而實(shí)現(xiàn)。

就貨幣供給而言，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，一方面社會(huì)公眾因持有貨幣機(jī)會(huì)成本加大而減少現(xiàn)金提取，這樣現(xiàn)金比率h縮小，貨幣乘數(shù)加大，貨幣供給增加;另一方面，銀行因貸款收益增加而減少超額準(zhǔn)備金來(lái)擴(kuò)大貸款規(guī)模，這樣超額準(zhǔn)備金率e下降，乘數(shù)變大，貨幣供給增加。所以， 利率與貨幣供給量之間存在同向變動(dòng)關(guān)系。

就貨幣需求而言，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，人們的持幣機(jī)會(huì)成本加大，必然導(dǎo)致人們對(duì)金融生息資產(chǎn)需求的增加和對(duì)貨幣需求的減少，所以， 利率與貨幣需求量之間存在反向變動(dòng)關(guān)系。

當(dāng)貨幣市場(chǎng)上出現(xiàn)均衡利率水平時(shí)，貨幣供求相同。

在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下， 貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制是利率機(jī)制。除利率機(jī)制外，還有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。

【例2·多選題】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的前提條件是( )。

A.穩(wěn)定的物價(jià)水平

B.足額的國(guó)際儲(chǔ)備

C.健全的利率機(jī)制

D.發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)

E.有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制

【答案】CDE

【解析】本題考查市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的前提條件。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)條件，即健全的利率機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。