2014年經(jīng)濟(jì)師中級金融知識(shí)點(diǎn)：利率與金融資產(chǎn)定價(jià)

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1. 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。

違約風(fēng)險(xiǎn)：債券違約風(fēng)險(xiǎn)越大，其利率越高。

流動(dòng)性：流動(dòng)性較差的債券，風(fēng)險(xiǎn)相對較大，利率定的就高一些，反之亦然。

2. 單利與復(fù)利：單利計(jì)算公式：I=P×r×n（I表示利息額，P表示本金，r表示利率，n表示時(shí)間）

復(fù)利計(jì)算公式：S=P（1+r）n， I =S-P=P[（1+r）n-1]（S表示本利和，I表示利息額，P表示本金，r表示利率，n表示時(shí)間）

3. 古典利率理論：認(rèn)為工資和價(jià)格的自有伸縮可以自動(dòng)地達(dá)到充分就業(yè)。

流動(dòng)性偏好理論：貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變 動(dòng)，在圖上表現(xiàn)為一條直線。

4. 到期收益率：即到期時(shí)信用工具的票面收益及其資本損益與買入價(jià)格的比率。

5. 名義收益率：是債券票面上的固定利率，即票面收益與債卷面額之比率。

6. 股票定價(jià)：股票的理論價(jià)格由預(yù)期股息收入和當(dāng)時(shí)的市場利率兩因素決定，公式為：股票價(jià)格=預(yù)期股息收入/市場利率。

股票價(jià)格=預(yù)期股息收入/市場利率7. 任何單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益率有兩個(gè)部分組成：一是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率，一般用國債利率代替；二是其自身的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，等于自身的貝塔系數(shù)乘以全市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

8. 資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分兩類：一是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動(dòng)、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅收改革、政治因素等，這些不可以通過資產(chǎn)組合來消除，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。二是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等，可由不同的資產(chǎn)組合予以降低或消除，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)。

9. 穩(wěn)步推進(jìn)市場利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機(jī)制，中央銀行通過貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。