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2015年注會(huì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2015年注冊會(huì)計(jì)師考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會(huì)計(jì)師考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)：MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)
MM的資本結(jié)構(gòu)理論所依據(jù)的直接及隱含的假設(shè)條件有：
1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用息前稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類。
2.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的。
3.完美資本市場，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同。
4.借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)。
5.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，債券也是永續(xù)的。
【提示】暗含假設(shè)：收益全部作為股利發(fā)放。
在無稅條件下，無負(fù)債企業(yè)實(shí)體流量等于股權(quán)流量，均等于EBIT，有負(fù)債企業(yè)的實(shí)體流量等于無負(fù)債企業(yè)的實(shí)體流量，即無論有無負(fù)債，企業(yè)實(shí)體流量均等于EBIT。
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