2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：市盈率與β值關(guān)系

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2015/03/05 14:37:19　字體：大小

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　　知識(shí)點(diǎn)：市盈率與β值關(guān)系

　　在市盈率的內(nèi)容中，有一段話是“如果企業(yè)的β值顯著大于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮??；如果β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高”，這段話中涉及到了其他章節(jié)的內(nèi)容，理解起來較為困難。

　　下面解釋一下對(duì)這段話的理解：

　　β反映風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大收益率的波動(dòng)性越大，最高收益率更高，最低收益率更低。

　　如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著大于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，股票市場(chǎng)上股票每股凈利都會(huì)上升，目標(biāo)企業(yè)的每股凈利上升幅度更大，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步放大。相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)上股票每股凈利都會(huì)下降，目標(biāo)企業(yè)的每股凈利下降幅度更大，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步縮小。

　　如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著小于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，股票市場(chǎng)上股票的每股凈利都會(huì)上升，而目標(biāo)企業(yè)的每股凈利上升幅度較小，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值低估；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)上股票的每股凈利都會(huì)下降，目標(biāo)企業(yè)的每股凈利下降幅度較小，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值高估。