2013注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》練習(xí)題五

　　一、單項選擇題

　　1.某公司擬于2012年1月1日發(fā)行面額為1000元的債券，其票面年利率為6%，每年6月30日和12月31日計算并支付利息，2015年1月1日到期。同等風(fēng)險投資的必要報酬率為8%，則債券的價值為（ ）元。

　　A.1000

　　B.832.86

　　C.524.21

　　D.947.56

　　2.當(dāng)其他因素不變時，當(dāng)時的市場利率越高，債券的價值（ ）。

　　A.越小

　　B.越大

　　C.不變

　　D.無法確定

　　3.某公司以1020元的價格購入面值為1000元、票面利率為6%、每半年支付一次利息、2年后到期的債券。該公司持有該債券的年到期收益率為（ ）。

　　A.6%

　　B.2.47%

　　C.3.98%

　　D.4.95%

　　4.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，則（ ）。

　　A.離到期時間長的債券價值低

　　B.離到期時間長的債券價值高

　　C.兩只債券的價值相同

　　D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

　　5.某公司發(fā)行面值為1000元的6年期債券，債券票面利率為12%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為12%并保持不變，以下說法正確的是（　?。?。

　　A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

　　B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

　　C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值

　　D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

　　6.某公司最近一年向股東分配股利15萬元，假定未來股利不變，股東要求的最低報酬率為10%，則股票的價值為（ ）萬元。

　　A.100

　　B.150

　　C.162

　　D.152

　　7.某企業(yè)準(zhǔn)備以8000元的價格購入甲公司股票，預(yù)計該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利1000元，3年后出售可得10000元，必要報酬率為9%。該股票的價值為（ ）元。

　　A.4075.7

　　B.3249.5

　　C.10253.3

　　D.3257.6

　　8.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票，A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，2011年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股賬面價值為160元，每股收益為20元，每股股利為5元，A公司股票目前市價為每股150元，該公司預(yù)計未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，目前國庫券利率為5%，證券市場平均收益率為10%，A公司普通股預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。整個股票市場組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為3%，A公司普通股與整個股票市場間的相關(guān)系數(shù)為0.4.則A公司每股股票的價值為（ ）元。

　　A.160

　　B.207.41

　　C.207.86

　　D.207

　　9.ABC公司股票為固定增長股票，年增長率為3%，預(yù)期一年后的股利為每股2元，現(xiàn)行國庫券的收益率為5%，平均風(fēng)險股票的風(fēng)險價格為6%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.5，則該股票每股價值為（ ）元。

　　A.9.09

　　B.18.73

　　C.18.18

　　D.14.29

　　10.在證券市場處于均衡狀態(tài)下，有一只價格為每股28元的股票，預(yù)計下一期的股利是每股2.8元，該股利將以大約3%的速度持續(xù)增長，根據(jù)上述資料計算的該股票的期望收益率為（ ）。

　　A.13%

　　B.13.3%

　　C.10%

　　D.10.3%

　　二、多項選擇題

　　1.下列有關(guān)債券價值影響因素表述不正確的有（　　）。

　　A.對于分期付息的債券，當(dāng)期限接近到期日時，債券價值與面值背離

　　B.債券價值的高低僅受折現(xiàn)率的影響

　　C.假設(shè)其他條件相同，一般而言債券期限越長，債券價值越大

　　D.當(dāng)市場利率上升時，債券價值會下降

　　2.在復(fù)利計息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（　　）。

　　A.債券平價發(fā)行，每年付息一次

　　B.債券平價發(fā)行，每半年付息一次

　　C.債券溢價發(fā)行，每半年付息一次

　　D.債券折價發(fā)行，每半年付息一次

　　3.下列表述中正確的有（　　）。

　　A.對于到期一次還本付息債券，如果等風(fēng)險債券的市場利率不變，那么隨著時間向到期日靠近，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降

　　B.從長期來看，公司股利的固定增長率（扣除通貨膨脹因素）不可能超過公司的資本成本率

　　C.一種10年期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別，在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

　　D.如果等風(fēng)險債券的市場利率不變，那么隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸上升

　　4.下列各項中，影響債券到期收益率的有（　?。?/p>

　　A.債券面值

　　B.票面利率

　　C.市場利率

　　D.債券購買價格

　　5.債券的價值會隨著市場利率的變化而變化，下列表述中正確的有（　　）。

　　A.若到期時間不變，當(dāng)市場利率上升時，債券價值下降

　　B.當(dāng)債券票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格低于債券的面值

　　C.若到期時間縮短，市場利率對債券價值的影響程度會降低

　　D.若到期時間延長，市場利率對債券價值的影響程度會降低

　　6.股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量有（　?。?。

　　A.資本利得

　　B.股利

　　C.利息

　　D.出售價格

　　7.如果不考慮影響股價的其他因素，零增長股票的價值與下列各項關(guān)系說法正確的有（　　）。

　　A.與市場利率成正比

　　B.與市場利率成反比

　　C.與預(yù)期股利成正比

　　D.與預(yù)期股利成反比

　　8.投資者要求的報酬率是進行股票評價的重要標(biāo)準(zhǔn)?？梢宰鳛橥顿Y者要求報酬率的有（　　）。

　　A.股票的長期平均收益率

　　B.債券收益率加上一定的風(fēng)險報酬率

　　C.市場利率

　　D.債券利率

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