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現(xiàn)金流折現(xiàn)永續(xù)價值怎么算
現(xiàn)金流折現(xiàn)永續(xù)價值的計算方法
在財務分析中，現(xiàn)金流折現(xiàn)永續(xù)價值（Terminal Value）是評估企業(yè)長期價值的重要工具。
TV = (CFn 1) / (r - g)
其中，CFn 1代表第n 1年的自由現(xiàn)金流，r表示折現(xiàn)率，g表示永續(xù)增長率。這個公式的應用需要對未來的現(xiàn)金流和增長率有合理的估計。
例如，在一個假設情境下，如果一家公司的第5年自由現(xiàn)金流預計為100萬元，折現(xiàn)率為10%，永續(xù)增長率為2%，那么該公司的永續(xù)價值為：TV = 100 / (0.10 - 0.02) = 1250萬元。
常見問題
如何確定合適的折現(xiàn)率？答：選擇折現(xiàn)率時需考慮市場風險、行業(yè)特點及公司特定風險因素。通常使用加權平均資本成本（WACC）作為基準，它綜合了債務和股權的成本。
永續(xù)增長率應如何設定才合理？答：永續(xù)增長率應基于宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢及公司自身戰(zhàn)略規(guī)劃。一般不應超過長期GDP增長率，以確保估值的穩(wěn)健性。
不同行業(yè)的公司在應用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型時有何差異？答：各行業(yè)因成長性、周期性和競爭格局不同，其適用的折現(xiàn)率和增長率會有顯著差異。例如，科技行業(yè)的高成長性可能允許較高的永續(xù)增長率，而傳統(tǒng)制造業(yè)則可能更保守。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方部門公布的內(nèi)容為準！
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