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現(xiàn)金流折現(xiàn)法的折現(xiàn)率如何選取
折現(xiàn)率選取的基本原則
在現(xiàn)金流折現(xiàn)法（Discounted Cash Flow, DCF）中，折現(xiàn)率的選擇至關(guān)重要，它直接影響到估值結(jié)果的準確性。
公式表示為：DCF = ∑ [CFt / (1 r)t]，其中 r 代表折現(xiàn)率，CFt 表示第 t 年的現(xiàn)金流。選擇合適的折現(xiàn)率需要綜合考慮多種因素，確保估值結(jié)果反映真實價值。
具體應(yīng)用中的考量因素
實際操作中，折現(xiàn)率的選取需結(jié)合具體情況靈活調(diào)整。對于高成長性企業(yè)，由于其未來收益不確定性較大，風險溢價應(yīng)適當提高，以反映較高的風險水平。
此外，不同行業(yè)的標準折現(xiàn)率也有所差異。例如，在科技行業(yè)，由于技術(shù)更新快、市場競爭激烈，風險溢價往往較高；而在公用事業(yè)領(lǐng)域，因其現(xiàn)金流相對穩(wěn)定，風險溢價較低。
精準的折現(xiàn)率選擇不僅能提升估值的科學(xué)性，還能為企業(yè)決策提供有力支持。
常見問題
如何根據(jù)不同行業(yè)特點選擇折現(xiàn)率？答：每個行業(yè)都有其獨特的風險特征，如金融行業(yè)的監(jiān)管風險、制造業(yè)的成本波動風險等。通過分析行業(yè)歷史數(shù)據(jù)和市場趨勢，可以更準確地設(shè)定折現(xiàn)率。
在經(jīng)濟不穩(wěn)定時期，如何調(diào)整折現(xiàn)率？答：經(jīng)濟不穩(wěn)定時，市場風險增加，通常會提高折現(xiàn)率中的風險溢價部分，以反映更高的不確定性。
小企業(yè)與大企業(yè)在折現(xiàn)率選擇上有何不同？答：小企業(yè)因資源有限、抗風險能力較弱，其折現(xiàn)率中的風險溢價通常高于大型企業(yè)，以補償投資者承擔的額外風險。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方部門公布的內(nèi)容為準！
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