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自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法計(jì)算公式是什么
自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法計(jì)算公式
自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法（Discounted Cash Flow, DCF）是一種評(píng)估企業(yè)或項(xiàng)目?jī)r(jià)值的方法，其核心在于預(yù)測(cè)未來的自由現(xiàn)金流，并將其折現(xiàn)到當(dāng)前的價(jià)值。
該方法的計(jì)算公式為：
企業(yè)價(jià)值 = ∑ (FCFt / (1 r)t) Terminal Value / (1 r)n
其中，FCFt表示第t年的自由現(xiàn)金流，r是折現(xiàn)率，Terminal Value是終值，n是預(yù)測(cè)期的最后一年。這個(gè)公式的核心在于將未來每一年的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前的價(jià)值，并加上終值的現(xiàn)值。
自由現(xiàn)金流與折現(xiàn)率的選擇
在使用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法時(shí)，選擇合適的自由現(xiàn)金流和折現(xiàn)率至關(guān)重要。自由現(xiàn)金流的計(jì)算需要考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、資本支出以及營(yíng)運(yùn)資金的變化。
折現(xiàn)率通常采用加權(quán)平均資本成本（WACC），其公式為：
WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)
其中，E是企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，V是企業(yè)的總價(jià)值，Re是股權(quán)成本，D是債務(wù)價(jià)值，Rd是債務(wù)成本，Tc是企業(yè)稅率。通過合理選擇這些參數(shù)，可以更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。
常見問題
如何在不同行業(yè)中應(yīng)用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法？答：在不同行業(yè)中，自由現(xiàn)金流的構(gòu)成和穩(wěn)定性會(huì)有所不同。例如，在科技行業(yè)，由于研發(fā)支出較大，自由現(xiàn)金流可能較低；而在制造業(yè)中，資本支出相對(duì)穩(wěn)定，自由現(xiàn)金流較為可預(yù)測(cè)。因此，需根據(jù)行業(yè)的特點(diǎn)調(diào)整自由現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)。
如何處理不確定性較高的預(yù)測(cè)期？答：對(duì)于不確定性較高的預(yù)測(cè)期，可以通過情景分析或敏感性分析來評(píng)估不同的假設(shè)條件對(duì)估值的影響。這有助于理解各種潛在結(jié)果的可能性及其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。
如何選擇合適的折現(xiàn)率？答：選擇合適的折現(xiàn)率需要綜合考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況等因素。通常，使用歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)基準(zhǔn)作為參考，并結(jié)合企業(yè)的具體情況做出調(diào)整。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請(qǐng)考生以官方部門公布的內(nèi)容為準(zhǔn)！
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