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自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型有哪些基本假設
自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的基本假設
自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（Discounted Cash Flow, DCF）是一種評估企業(yè)或項目價值的重要工具。
另一個重要假設涉及 持續(xù)經營假設，即企業(yè)將在可預見的未來繼續(xù)運營下去。這允許分析師在預測時考慮長期的增長趨勢。DCF模型還假設現(xiàn)金流的折現(xiàn)率能夠準確反映投資的風險水平，通常使用加權平均資本成本（WACC）來計算。公式為：WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)，其中 E 是股權價值，V 是總市值，Re 是股權成本，D 是債務價值，Rd 是債務成本，Tc 是公司稅率。
常見問題
如何確定企業(yè)的自由現(xiàn)金流？答：企業(yè)的自由現(xiàn)金流可以通過從經營活動產生的現(xiàn)金流量中減去資本支出得出。公式為：FCF = CFO - CapEx，其中 CFO 代表經營活動產生的現(xiàn)金流量，CapEx 代表資本支出。深入理解不同行業(yè)的資本支出模式對于準確預測至關重要。
在應用DCF模型時，如何選擇合適的折現(xiàn)率？答：選擇折現(xiàn)率需要綜合考慮企業(yè)的資本結構、行業(yè)風險以及宏觀經濟環(huán)境。例如，在高波動性行業(yè)中，可能需要更高的折現(xiàn)率來反映額外的風險。通過分析類似公司的資本成本，可以為特定企業(yè)設定一個合理的 WACC。
DCF模型在哪些情況下可能失效？答：DCF模型在面對高度不確定性的行業(yè)或新興技術領域時可能失效，因為這些領域的未來現(xiàn)金流難以準確預測。此外，如果市場存在顯著的非理性行為，DCF模型也可能無法提供準確的估值結果。在這種情況下，結合其他估值方法可能會提供更全面的視角。
說明：因考試政策、內容不斷變化與調整，正保會計網校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方部門公布的內容為準！
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