2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：債務(wù)成本估計(jì)的方法五

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/03 08:19:56　字體：大小

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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第六章資本資產(chǎn)

　　知識(shí)點(diǎn)十七、債務(wù)成本估計(jì)的方法五

　?。ㄋ模┴?cái)務(wù)比率法

　　如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率估計(jì)債務(wù)成本。

　　按照該方法，需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級(jí)別，有了信用級(jí)別就可以使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本。

　　財(cái)務(wù)比率和信用級(jí)別存在相關(guān)關(guān)系。收集目標(biāo)公司所在待業(yè)各公司的信用級(jí)別及其關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，并計(jì)算出各財(cái)務(wù)比率的平均值，編制信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，如表6－6所示。

　　表6－6 信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表

財(cái)務(wù)比率	AAA	AA	A	BBB	BB	B	CCC
利息保障倍數(shù)	12.9	9.2	7.2	4.1	2.5	1.2	－0.9
凈現(xiàn)金流/總負(fù)債	89.7%	67.0%	49.5%	32.2%	20.1%	10.5%	7.4%
資本回報(bào)率	30.6%	25.1%	19.6%	15.4%	12.6%	9.2%	－8.8%
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入	30.9%	25.2%	17.9%	15.8%	14.4%	11.2%	5.0%
長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)	21.4%	29.3%	33.3%	40.8%	55.3%	68.8%	71.5%
總負(fù)債/總資產(chǎn)	31.8%	37.0%	39.2%	46.4%	58.5%	71.4%	79.4%

　　根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，以及信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，就可以估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后就可以按照前述“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。

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