本文在闡述有關(guān)風(fēng)險投資中介機構(gòu)概念和特點的基礎(chǔ)上，分析了我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)存在的問題，并提出發(fā)展我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)的對策。

　　風(fēng)險投資是一項專業(yè)性、綜合性很強的經(jīng)濟活動，要使風(fēng)險投資活動成為一個順暢的資本循環(huán)和增值過程，必須有中介機構(gòu)的參與。本文就風(fēng)險投資中介機構(gòu)的含義、特點以及我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)現(xiàn)狀進行了探討，并提出了發(fā)展我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)的對策。

　　一、風(fēng)險投資中介機構(gòu)的含義

　　風(fēng)險投資是由專業(yè)投資機構(gòu)在自擔(dān)風(fēng)險的前提下，通過科學(xué)評估和嚴格篩選，向有潛在發(fā)展前景的新創(chuàng)或市值被低估的公司、項目、產(chǎn)品注入資本，并運用科學(xué)管理方式增加風(fēng)險資本的附加值，其實質(zhì)是一個集出資人、風(fēng)險投資公司和風(fēng)險企業(yè)為運作主體，并以風(fēng)險投資公司為橋梁，以資本市場為樞紐，融風(fēng)險資本的籌集、投放、退出為一體，將資本、技術(shù)、人才、管理等資源進行優(yōu)化整合的有機系統(tǒng)。由此可以看出，要使風(fēng)險投資活動得以順暢進行并實現(xiàn)投資收益，僅依靠出資人、風(fēng)險投資公司和風(fēng)險企業(yè)是不夠的。通常，在風(fēng)險投資的出資人與風(fēng)險投資公司之間、風(fēng)險投資公司與風(fēng)險企業(yè)之間，風(fēng)險投資的各類參與者與市場之間大多應(yīng)有中介機構(gòu)。所謂風(fēng)險投資中介機構(gòu)是指通過設(shè)計、創(chuàng)立以及運用各種金融、投資工具和手段，為風(fēng)險企業(yè)發(fā)展及風(fēng)險投資公司運作提供融資、財務(wù)、科技及法律等咨詢服務(wù)的獨立性中介組織。中介機構(gòu)在風(fēng)險投資運作過程中之所以能起重要作用是因為其具有以下一些特點：

　　1、專業(yè)性。風(fēng)險投資中介機構(gòu)為高投入、高風(fēng)險、高收益的高科技等快速成長型風(fēng)險企業(yè)提供融資服務(wù)，有明確的專業(yè)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)重點，強調(diào)對目標行業(yè)的整體狀況、發(fā)展前景、管理體制、技術(shù)水平、項目特點及金融運作的綜合研究和全面評估，以保證其專業(yè)服務(wù)的權(quán)威性。

　　2、全面性。風(fēng)險投資中介機構(gòu)注重為風(fēng)險企業(yè)的全面發(fā)展提供長期性、階段性、戰(zhàn)略性的財務(wù)計劃。同時，在風(fēng)險企業(yè)建立現(xiàn)代管理制度、完善運行機制、制定商業(yè)計劃、優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)等諸多方面長期提供協(xié)助和參與監(jiān)控。

　　3、審慎性。風(fēng)險投資中介機構(gòu)在項目的金融包裝和運作中注重“審慎、嚴密”的原則，充分保障各方的權(quán)益。

　　4、獨立性。風(fēng)險投資中介機構(gòu)堅持以策略性業(yè)務(wù)為主，保持媒介資金需求的純正角色和獨立地位，只與風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險投資公司建立服務(wù)供求的客戶關(guān)系，所以能夠廣泛服務(wù)于各種類型的風(fēng)險投資公司和投資客戶，避免潛在利益沖突，在出資者與籌資者中間架起一道橋梁。

　　二、我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)發(fā)展的現(xiàn)狀

　　對風(fēng)險投資公司來說，中介機構(gòu)的作用主要有兩個：一是提供傳統(tǒng)研究和評估服務(wù)；一個是提供談判服務(wù)。為風(fēng)險投資活動提供服務(wù)的，除一般的中介機構(gòu)，如投資銀行、律師事務(wù)所和仲裁機構(gòu)、會計師事務(wù)所、共同基金、資產(chǎn)評估機構(gòu)、科技中介機構(gòu)、信托投資公司等外，還有一系列為監(jiān)管風(fēng)險投資公司、風(fēng)險企業(yè)以及政府、出資人、公眾等的投資活動而專門設(shè)立的特殊中介機構(gòu)，如標準認證機構(gòu)、知識產(chǎn)權(quán)估值機構(gòu)、項目市場潛力調(diào)查機構(gòu)、督導(dǎo)機構(gòu)、履行監(jiān)管和自律職能的行業(yè)協(xié)會等。

　　由于風(fēng)險投資在我國的發(fā)展還處于起步階段，因此，我國的風(fēng)險投資中介機構(gòu)的發(fā)展還很薄弱。目前存在的問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　1、缺少風(fēng)險投資方面的專家，中介機構(gòu)力量薄弱。人才問題是制約我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的主要因素，風(fēng)險投資行為是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要具有多學(xué)科知識的復(fù)合型人才。由于我國教育制度和人才流動體制的制約，導(dǎo)致人才缺乏。我國高校專業(yè)劃分過細，學(xué)技術(shù)的不懂管理、不懂市場、不懂金融；學(xué)財經(jīng)的、學(xué)管理的，不懂技術(shù)。因此難以培養(yǎng)出復(fù)合型人才。從人才流動體制看，我國缺乏人才合理流動的政策，不利于發(fā)揮人才的主觀能動性，難以培養(yǎng)出風(fēng)險投資所需要的復(fù)合型人才。近年來，雖然我國的風(fēng)險投資中介機構(gòu)有了一定發(fā)展，但大多功能單一、結(jié)構(gòu)不健全、提供的信息服務(wù)不及時或缺乏準確性，而且中介方的地位及權(quán)益難以得到保障。

　　2、沒有形成與風(fēng)險投資中介機構(gòu)相適應(yīng)的社會監(jiān)督體系和法律保障體系。因為缺乏相應(yīng)的社會監(jiān)督體系和法律保障體系，風(fēng)險投資中介機構(gòu)的發(fā)展得不到更好的規(guī)范和監(jiān)督，使風(fēng)險投資在其發(fā)展的各個環(huán)節(jié)得不到良好的服務(wù)。

　　3、各種中介機構(gòu)組織混雜，沒有相應(yīng)的行業(yè)自律組織。由于風(fēng)險投資體系建設(shè)和管理經(jīng)驗的積累是一個較長時期的過程，在初始階段，會出現(xiàn)許多新情況、新問題，單靠政府解決，會延緩風(fēng)險投資體系的成長過程。由于某些現(xiàn)實中急需的法規(guī)和法令的出臺，總有一個相對較長的時滯，將會造成一定的管理真空。風(fēng)險投資行業(yè)自律組織可以處理風(fēng)險投資初始階段的新問題，而我國卻缺少相應(yīng)的行業(yè)自律組織。

　　4、無明確的風(fēng)險投資中介機構(gòu)市場準入條件。通過市場準入條件將不合規(guī)定的中介機構(gòu)拒之門外，可促進風(fēng)險投資中介機構(gòu)的健康發(fā)展，以促進我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。

　　三、發(fā)展我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)的對策

　　建立健全適應(yīng)我國國情的中介機構(gòu)體系是發(fā)展和完善我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)的主要對策。這些風(fēng)險投資中介機構(gòu)應(yīng)具有的功能與作用是：

　　1、風(fēng)險投資行業(yè)協(xié)會。它是由風(fēng)險投資主體和風(fēng)險投資對象自發(fā)組織起來的行業(yè)自律組織，能在許多方面發(fā)揮政府和主管部門難以發(fā)揮的作用。在風(fēng)險投資體系建設(shè)的初始階段，行業(yè)協(xié)會可擔(dān)負組織培訓(xùn)的任務(wù)，講授風(fēng)險投資知識，為風(fēng)險投資培養(yǎng)專門人才；在風(fēng)險資本運營階段，行業(yè)協(xié)會還可與國際接軌，在政府不便發(fā)揮作用的領(lǐng)域發(fā)揮作用。

　　2、標準認證機構(gòu)。標準認證機構(gòu)一般是指為鑒別企業(yè)是否屬于高科技范疇及所開發(fā)的技術(shù)是否有先進水平而設(shè)立的中介機構(gòu)。由于高新技術(shù)企業(yè)享受稅收等方面的特殊優(yōu)惠，科技風(fēng)險投資系統(tǒng)為高新技術(shù)企業(yè)提供了投資、融資、股票交易等方面的有利條件，而且高科技領(lǐng)域門類繁多、情況又很復(fù)雜，因此非常有必要對企業(yè)的高新技術(shù)身份進行強有力的鑒別，以維護風(fēng)險投資領(lǐng)域的正常運行秩序。這類中介機構(gòu)應(yīng)主要由科技、金融、管理、市場等方面的專家組成。

　　3、知識產(chǎn)權(quán)估值機構(gòu)。知識產(chǎn)權(quán)估值機構(gòu)是依據(jù)市場機制對高科技企業(yè)中知識產(chǎn)權(quán)價值進行評價估量的中介機構(gòu)。知識產(chǎn)權(quán)的估值可以為高科技企業(yè)中科技成果或無形資產(chǎn)所占股權(quán)比例提供可參考的科學(xué)依據(jù)；也可為符合條件可在二板市場或場外交易市場上市的高科技企業(yè)，在申請上市時向上市審批部門提供企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模評價的依據(jù)。

　　4、科技項目評估機構(gòu)。科技項目評估機構(gòu)是接受風(fēng)險投資機構(gòu)或證券市場監(jiān)管部門以及其他機構(gòu)的委托，專門對某些高科技項目進行客觀的市場前景評價的中介機構(gòu)。其調(diào)研報告，應(yīng)在充分掌握國內(nèi)外有關(guān)信息的基礎(chǔ)上，對所評價項目的市場前景、盈利水準、產(chǎn)品生命周期、現(xiàn)金流量、財務(wù)結(jié)構(gòu)、改進方向等問題提出意見。上述職能也可由符合規(guī)定條件的咨詢機構(gòu)或?qū)ｉT從事市場調(diào)研的中介機構(gòu)承擔(dān)。

　　5、督導(dǎo)機構(gòu)。督導(dǎo)機構(gòu)是根據(jù)有關(guān)規(guī)定，或是接受有關(guān)監(jiān)管部門、證券交易所、投資者等的委托，對高科技企業(yè)的業(yè)務(wù)活動提供咨詢輔導(dǎo)和監(jiān)督的中介機構(gòu)。督導(dǎo)員對被督導(dǎo)企業(yè)每年至少發(fā)表一份督導(dǎo)報告書。在二板市場和場外交易市場上市的公司，必須接受不少于二年的督導(dǎo)。被督導(dǎo)企業(yè)若出現(xiàn)違犯法規(guī)等不良行為，督導(dǎo)員必須承擔(dān)連帶責(zé)任。承擔(dān)督導(dǎo)職能的中介機構(gòu)，其專職人員不少于10人，其中，具有企業(yè)管理經(jīng)驗人員、注冊會計師、律師、金融專門人才分別不少于2人。

　　6、專業(yè)性融資擔(dān)保機構(gòu)。專業(yè)性融資擔(dān)保機構(gòu)是為高科技企業(yè)向銀行等金融機構(gòu)申請貸款而提供擔(dān)保服務(wù)的中介機構(gòu)，它的設(shè)立可視為政府對高科技企業(yè)和風(fēng)險投資活動實施扶持改革的一個舉措。