摘要：如果要在更大規(guī)模上吸引外資投資于武漢市制造業(yè)。必須把握國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)，以適時(shí)制定與之相匹配的前瞻性外資戰(zhàn)略和政策。本文在闡述國(guó)際資本流動(dòng)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上總結(jié)了目前外資流動(dòng)的四大趨勢(shì)：中國(guó)吸引外資擴(kuò)大化趨勢(shì)；并購(gòu)化趨勢(shì)；流向政策透明地區(qū)趨勢(shì)；產(chǎn)業(yè)集群顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)趨勢(shì)，以期對(duì)武漢市政府制定相應(yīng)外資政策提供借鑒。

　　關(guān)鍵詞：外資；直接投資；并購(gòu)

　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)利用外資成就顯著，促進(jìn)了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、迅速地發(fā)展。為了更好地利用外資，我們必須關(guān)注國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)，把握其變動(dòng)趨勢(shì)，并適時(shí)制定與之相匹配的外資戰(zhàn)略和政策。

　　一、戰(zhàn)后國(guó)際資本流動(dòng)的新特點(diǎn)

　　1.對(duì)外直接投資占據(jù)主導(dǎo)地位。二戰(zhàn)前國(guó)際資本主要以間接投資形式出現(xiàn)，到了二戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際資本流動(dòng)中75％左右則是對(duì)外直接投資[1].直接投資已成為國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式。其原因一方面是由于生產(chǎn)國(guó)際化的發(fā)展，奠定了對(duì)外直接投資迅速增長(zhǎng)的客觀基礎(chǔ)；另一方面與跨國(guó)公司的投資戰(zhàn)略密切相關(guān)�？鐕�(guó)公司在建立的初期和中期，更看重的是資本輸入國(guó)廉價(jià)的原材料與勞動(dòng)力，而現(xiàn)代跨國(guó)公司更看重的是接受投資國(guó)的市場(chǎng)。

　　2.跨國(guó)公司在國(guó)際直接投資中起著舉足輕重的作用。以跨國(guó)公司為主體的私人資本成為國(guó)家與國(guó)家之間、區(qū)域集團(tuán)之間貿(mào)易投資活動(dòng)的主流。跨國(guó)公司為尋求市場(chǎng)和生產(chǎn)要素的最佳配置，在世界范圍內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，將產(chǎn)業(yè)內(nèi)的分工擴(kuò)展為國(guó)際分工。在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)和銷售，已成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新特點(diǎn)。

　　3.從國(guó)際資本流動(dòng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)基礎(chǔ)部門、高科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資比重加大。

　　近年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)部門的投資出現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，跨國(guó)公司成為承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的主要力量之一。國(guó)際資本流向的另一重要特征是向高科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)傾斜，在第三次科技革命尤其是信息革命的推動(dòng)下，擴(kuò)大知識(shí)和技術(shù)密集型產(chǎn)品的外貿(mào)已成為各國(guó)發(fā)展外貿(mào)的重要戰(zhàn)略，信息（包括技術(shù)和知識(shí)）正在取代廉價(jià)勞動(dòng)力成為吸引國(guó)際直接投資的一個(gè)主要因素。

　　4.發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部的國(guó)際交叉投資依然在國(guó)際投資中占據(jù)主導(dǎo)地位。自20世紀(jì)80年代末以來(lái)，由于發(fā)展中國(guó)家普遍進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性改革，推行市場(chǎng)化和自由貿(mào)易，放寬了對(duì)資本輸出入的限制；此外，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)向發(fā)展中國(guó)家傾斜的趨勢(shì)，但這并沒(méi)有改變發(fā)達(dá)國(guó)家在當(dāng)今國(guó)際資本市場(chǎng)上的主體地位，國(guó)際資本在發(fā)達(dá)國(guó)家之間的交叉投資依然占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　5.國(guó)際資本流動(dòng)的動(dòng)機(jī)已從單純追逐最大限度降低生產(chǎn)成本，逐漸轉(zhuǎn)變成為追求市場(chǎng)效益。從1995年起，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了第五次國(guó)際購(gòu)并浪潮。在此次國(guó)際購(gòu)并浪潮中，平行型購(gòu)并行為增加[2].傳統(tǒng)的垂直型投資是以利用有關(guān)國(guó)家和地區(qū)的自然資源和廉價(jià)勞動(dòng)力為出發(fā)點(diǎn)，而水平型直接投資中，子公司或附屬公司從事著與總公司基本一樣的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這種資本流動(dòng)是以擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)進(jìn)而獲取高收益為宗旨的。

　　6.國(guó)際資本流動(dòng)越來(lái)越注重利益共享，從各個(gè)層面的協(xié)調(diào)合作中得到更高的收益。在第五次國(guó)際購(gòu)并浪潮中，善意收購(gòu)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，各利益集團(tuán)越來(lái)越注重目標(biāo)的長(zhǎng)期化和“利益雙贏”模式。通過(guò)這種方式，不僅營(yíng)銷商與客戶之間可以建立伙伴協(xié)作關(guān)系，而且也改變了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間“你死我活”的競(jìng)爭(zhēng)觀，投資雙方共同開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資源、利益多方面的共享。

　　二、外資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的流動(dòng)趨勢(shì)

　　以上是國(guó)際資本流動(dòng)的整體特點(diǎn)，在這一大背景下，外資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也已成為一大亮點(diǎn)。人世第二年的2002年，我國(guó)實(shí)際利用外資額第一次突破500億美元大關(guān)，首次超過(guò)美國(guó)，居世界第一。2003年實(shí)際利用外資金額達(dá)535億美元，再創(chuàng)歷史新高[3].從動(dòng)態(tài)趨勢(shì)看，我國(guó)今后利用外資仍將保持較快增長(zhǎng)水平。在外資保持較快增長(zhǎng)的形勢(shì)下，外資的流動(dòng)也呈現(xiàn)出一定的趨勢(shì)。武漢市政府若要保證在吸引外資上擁有一定的優(yōu)勢(shì)，就必須在把握國(guó)際資本流動(dòng)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，順應(yīng)以下趨勢(shì)：

　　1.外資流動(dòng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，中國(guó)成為外商直接投資（FDI）的首選地之一。20世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)際資本的跨國(guó)流動(dòng)日趨活躍，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了重要作用。進(jìn)入90年代以后，國(guó)際資本流動(dòng)有增無(wú)減，并以更迅猛的態(tài)勢(shì)得到長(zhǎng)足進(jìn)展。全球?qū)ν庵苯油顿Y迅速增長(zhǎng)的動(dòng)因是發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和跨國(guó)公司的資源全球配置。

　　面對(duì)FDI在世界范圍內(nèi)迅速擴(kuò)大，我國(guó)的情況如何呢？中國(guó)加入WTO之后，流入的FDI呈現(xiàn)出新一輪增長(zhǎng)趨勢(shì)。2001年，也就是中國(guó)加入世界貿(mào)易組織當(dāng)年，中國(guó)吸收外商直接投資比上年增長(zhǎng)了近15％，達(dá)到468億美元。2002年為527億美元，比2001年增長(zhǎng)12.5％，成為世界上吸收FDI最多的國(guó)家。2003年排除“非典”影響后，我國(guó)實(shí)際利用外資為535億美元，同比增長(zhǎng)1.44％，我國(guó)利用外資已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新階段[4].與此同時(shí)，在華投資的跨國(guó)公司紛紛將其總部遷往中國(guó)。許多跨國(guó)公司以“中國(guó)是最大的消費(fèi)國(guó)，最大的生產(chǎn)國(guó)，最大的出口國(guó)”來(lái)詮釋自身的中國(guó)目標(biāo)，他們認(rèn)識(shí)到只有堅(jiān)定中國(guó)戰(zhàn)略，才能實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)營(yíng)。如2002年4月，GE塑料集團(tuán)在上海正式宣布將于當(dāng)年9月份將GE塑料亞太區(qū)總部從東京移到上海。此前，該集團(tuán)已經(jīng)把大中華區(qū)的總部從香港移到了上海。除通用外，其他世界著名跨國(guó)公司如甲骨文公司、瑞士ABB集團(tuán)、美國(guó)雪佛龍海外石油公司、德國(guó)博世公司、法國(guó)普美得斯公司等都已經(jīng)決定把總部搬到中國(guó)。據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的調(diào)查結(jié)果，有92％的跨國(guó)公司已經(jīng)計(jì)劃近幾年在中國(guó)設(shè)立地區(qū)總部。這一事實(shí)無(wú)疑向全世界傳遞了這樣一個(gè)明確無(wú)誤的信息：跨國(guó)公司已經(jīng)進(jìn)一步把中國(guó)作為自己的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

　　在中國(guó)成為全球FDI最具吸引力的地區(qū)之一，并且眾多跨國(guó)公司將中國(guó)作為地區(qū)總部的情況下，相對(duì)于北京、上海等地高昂的勞動(dòng)力成本和土地價(jià)格，武漢可以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，力爭(zhēng)把更多跨國(guó)公司的營(yíng)運(yùn)中心和制造中心吸引到武漢。

　　2.外商投資的并購(gòu)化趨勢(shì)。跨國(guó)并購(gòu)的平均增長(zhǎng)速度己遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)綠地投資的增長(zhǎng)速度，在全球范圍內(nèi)，跨國(guó)直接投資當(dāng)中有80％以上是通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)行的。國(guó)際跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中國(guó)際資本流動(dòng)的新趨勢(shì)，而綠地投資的地位則不斷弱化。

　　從外商直接投資進(jìn)入中國(guó)的方式看，1990年我國(guó)外資并購(gòu)的交易額只有800萬(wàn)美元，僅占當(dāng)年實(shí)際利用外資額的0.23％。在隨后的時(shí)間里，外資并購(gòu)活動(dòng)雖有一定程度的增加，但是這一比例仍然處于很低的水平，最高的年份也不到6％。2002年，中國(guó)的外資并購(gòu)只占FDI流入量的3.43％，僅相當(dāng)于同期世界平均水平的6％，發(fā)達(dá)國(guó)家的5％。這主要是由于我國(guó)漸進(jìn)式改革及對(duì)外資并購(gòu)采取的謹(jǐn)慎態(tài)度所致。但是根據(jù)國(guó)際直接投資的發(fā)展趨勢(shì)以及我國(guó)加入WTO后要與國(guó)際接軌，開(kāi)放的力度進(jìn)一步加大，我國(guó)對(duì)外資并購(gòu)的態(tài)度已有所改變。近年來(lái)，連續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)有關(guān)外資并購(gòu)的政策法規(guī)，如《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》（2002年11月），《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》（2003年3月）等，這些法規(guī)構(gòu)成了我國(guó)規(guī)范外資并購(gòu)的政策框架。可以預(yù)計(jì)，外商在今后以并購(gòu)方式進(jìn)入中國(guó)的FDI規(guī)模將呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　鑒于此，武漢市政府應(yīng)順應(yīng)這一趨勢(shì)，創(chuàng)造條件著手策劃和運(yùn)作，逐步使并購(gòu)成為武漢市制造業(yè)吸引外資的主要方式。上海市政府在這方面走在了全國(guó)的前面，上海已明確了外資并購(gòu)國(guó)企項(xiàng)目可以適用內(nèi)資并購(gòu)政策，未來(lái)具體的并購(gòu)行為將主要借助上海產(chǎn)權(quán)交易所和上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行，完全依托規(guī)范的市場(chǎng)運(yùn)作體系，其中也不排除委托國(guó)際、國(guó)內(nèi)知名咨詢公司操作。按照國(guó)有經(jīng)濟(jì)“有進(jìn)有退、有所為有所不為”的調(diào)整原則，上海將結(jié)合國(guó)資、外資、民資聯(lián)動(dòng)調(diào)整發(fā)展的戰(zhàn)略，實(shí)施新出臺(tái)的《關(guān)于外資并購(gòu)本市國(guó)有企業(yè)的若干意見(jiàn)》的細(xì)則，內(nèi)容包括建立外資并購(gòu)快速通道、簡(jiǎn)化并購(gòu)審批程序及提高交易過(guò)程的透明度等。筆者認(rèn)為武漢市政府也應(yīng)積極探索外資以并購(gòu)方式進(jìn)入的規(guī)律和要求。

　　3.長(zhǎng)期來(lái)看，外資有流向遵循國(guó)際慣例、政策透明地區(qū)的趨勢(shì)。當(dāng)今世界吸引外資最多的國(guó)家是美國(guó)，但美國(guó)在其外資政策上并沒(méi)有特殊的優(yōu)惠政策，只有對(duì)個(gè)別涉及國(guó)家安全的領(lǐng)域進(jìn)行了限制。大量外資流入美國(guó)主要看重的是其完備的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系、透明的法律體系、穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境及優(yōu)秀的科技人才等因素。短期來(lái)看，給予特殊的優(yōu)惠政策確實(shí)能吸引一定的外資流入，但特殊優(yōu)惠政策本身就是一個(gè)短期行為，常常會(huì)造成一些國(guó)際資本利用這些優(yōu)惠政策的期限，大搞“短、平、快”項(xiàng)目，優(yōu)惠期滿就撤。長(zhǎng)期來(lái)看，吸引外資并不是靠?jī)?yōu)惠政策，而是靠國(guó)民待遇，這也是WTO的一個(gè)基本原則。外資的流向也必然是那些政策比較平穩(wěn)、透明度較高、統(tǒng)一性較好的地區(qū)。而真正有實(shí)力的跨國(guó)集團(tuán)，其投資是著眼于全球戰(zhàn)略的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，許多行業(yè)尤其是制造業(yè)，其投資目標(biāo)也不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，F(xiàn)DI的三種直接動(dòng)機(jī)是為了獲得市場(chǎng)、資源和效率，對(duì)特殊優(yōu)惠政策的考慮則是其次的。

　　中國(guó)加入WTO后，其開(kāi)放環(huán)境將出現(xiàn)三大變化：由目前有限范圍領(lǐng)域內(nèi)的開(kāi)放，轉(zhuǎn)變?yōu)槿�方位的開(kāi)放；由政策主導(dǎo)下的開(kāi)放，轉(zhuǎn)變?yōu)榉�律框架下的開(kāi)放；由單方面為主的自我開(kāi)放，轉(zhuǎn)變?yōu)榕c世貿(mào)組織成員之間的相互開(kāi)放。而我國(guó)現(xiàn)有的利用外資的基本理念、引資方式和操作程序等都存在著一定程度的不適應(yīng)。例如，目前以減免稅和優(yōu)惠政策為特征的差別引資方式就不符合世貿(mào)組織的非歧視原則，各地競(jìng)相自行制訂的各種引資優(yōu)惠“土政策”也有違世貿(mào)組織的統(tǒng)一、透明原則。因此，入世后要積極適應(yīng)新環(huán)境、新規(guī)則的要求，使利用外資工作從政策主導(dǎo)下運(yùn)作轉(zhuǎn)為在法律框架下運(yùn)作。

　　我國(guó)在外資的政策上常常存在兩方面的問(wèn)題：一是給予外商特殊的優(yōu)惠政策，如減免稅、低廉的土地價(jià)格等等。這些超國(guó)民待遇，造成內(nèi)外資企業(yè)的不平等，同時(shí)又由于毗鄰地區(qū)的要素稟賦具有相似性，引起各地的惡性競(jìng)爭(zhēng)和互相“殘殺”，喪失了引資的主動(dòng)權(quán)，使外商趁機(jī)殺價(jià)，造成鷸蚌相爭(zhēng)，漁翁得利。而且，過(guò)度的優(yōu)惠政策將誘使外資公司進(jìn)行非生產(chǎn)性尋租活動(dòng)，造成經(jīng)濟(jì)資源配置的扭曲并誘發(fā)腐敗。另一方面，出于各種考慮，政府又常常在員工安排、產(chǎn)品銷售、外匯管理、投資比例等方面予以諸多限制，引起次國(guó)民待遇，造成了內(nèi)外資企業(yè)的不平等，外商投資方也對(duì)此頗有微詞。而這些從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，都不利于穩(wěn)定地吸引外資。

　　從趨勢(shì)上看，今后的外資政策會(huì)逐漸改變這種政策傾向，由優(yōu)惠和歧視并存的扭曲性外資政策向內(nèi)外資平等待遇的“中性”外資政策轉(zhuǎn)變，提供內(nèi)外一致的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。因此，要逐步實(shí)施‘WTl0關(guān)于非歧視性和國(guó)民待遇原則的規(guī)定，以統(tǒng)一、公正和合理的方式來(lái)規(guī)范和實(shí)施國(guó)家的法律法規(guī)及其他政策措施。

　　4.在制造業(yè)吸引外資過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)集群逐漸顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)的趨勢(shì)。產(chǎn)業(yè)集群所產(chǎn)生的集聚效應(yīng)也已成為外資進(jìn)入制造業(yè)選址時(shí)考慮的重要因素之一。從國(guó)際上看，著名的產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)如美國(guó)西部硅谷、德國(guó)索林根刀具業(yè)群、意大利威尼斯玻璃器具群、印度北方邦阿格鞋業(yè)群等都是外資大量涌入的地區(qū)。從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)東部地區(qū)的上海、江蘇、浙江的產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)域也成為吸收外資流入的強(qiáng)勢(shì)區(qū)域。如江蘇省利用外資居全國(guó)前列，而其中流向制造業(yè)集群區(qū)域及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園聚集區(qū)域的外資占80％以上，而產(chǎn)業(yè)分散、企業(yè)集群化發(fā)展慢的中部地區(qū)對(duì)外資吸引力則相對(duì)較弱。

　　目前在武漢市形成制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)業(yè)鏈斷裂問(wèn)題亟待解決。以下數(shù)據(jù)或許可說(shuō)明這一問(wèn)題：鋼鐵行業(yè)——2003年武鋼鋼材產(chǎn)量692萬(wàn)噸，武漢市工業(yè)用鋼約50萬(wàn)噸，其中用武鋼的不到10萬(wàn)噸；電子行業(yè)——占成本七成以上的核心部件依賴進(jìn)口，另有兩成配套部件由沿海地區(qū)企業(yè)提供；服裝行業(yè)——全市1 600多家服裝企業(yè)，幾乎都是成衣廠，缺少本地配套企業(yè)，全年至少有25億元的面料、輔料、飾品全部外采。面對(duì)這種情況，武漢市制造業(yè)若想在吸引外資上有更大成效，最關(guān)鍵的是創(chuàng)造制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚的條件和加快集聚的過(guò)程。2004年上半年，武漢市政府在學(xué)滬杭經(jīng)驗(yàn)后的訪談中，也談到了關(guān)于開(kāi)發(fā)區(qū)的建設(shè)，要做大做強(qiáng)企業(yè)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，將武漢建設(shè)成華中地區(qū)的現(xiàn)代制造業(yè)基地。

　　總而言之，武漢市必須積極把握國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)，并從這些特點(diǎn)中看到今后的趨勢(shì)，制定前瞻性政策，以吸引更多外資進(jìn)入武漢。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]周繼紅。全球化中的吸引外資新取向[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題。2003，（4）：14-17.

　　[2]馬宇。全球資本潮——世紀(jì)之交外國(guó)投資格局演變[J].國(guó)際貿(mào)易，2000，（10）：22—24.

　　[3]周澤紅。國(guó)際資本流動(dòng)的新趨勢(shì)與我國(guó)利用外資的策略調(diào)整[J].上海交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2003，（4）：18—21.

　　[4]張準(zhǔn)。拙議利用外資的調(diào)整[J].技術(shù)與市場(chǎng)，2004.（3）：24—26.