[摘要]改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)外商直接投資增長(zhǎng)迅速。外商直接投資可以拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；外商直接投資會(huì)使我國(guó)進(jìn)出口量增加；外商直接投資會(huì)使我國(guó)通貨膨脹壓力加大；外商直接投資對(duì)就業(yè)具有促進(jìn)作用�？傊�，外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)既有正面影響，又有負(fù)面影響，因此，我們不能盲目引進(jìn)外資，而要合理利用外資。

　　[關(guān)鍵詞]外商直接投資；經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；資金

　　我國(guó)從1979年對(duì)外開(kāi)放以來(lái)，改變了過(guò)去“一無(wú)內(nèi)債、二無(wú)外債”的保守思想，開(kāi)始利用外國(guó)資本來(lái)加速我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并取得了明顯成效。改革開(kāi)放初期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從文革的廢墟中起步，百業(yè)待興，資金和技術(shù)成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。當(dāng)時(shí)吸引外商直接投資有效地彌補(bǔ)了我國(guó)改革開(kāi)放初期的資金缺口，改善了我國(guó)外匯資金極為短缺的狀況，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。特別是1992年鄧小平南巡講話(huà)之后，外商直接投資迅速增加。這一時(shí)期引進(jìn)外資以市場(chǎng)換技術(shù)為主要特征。到1995年隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和積累，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了大量閑置資金，外匯儲(chǔ)備也開(kāi)始大幅度增長(zhǎng)，這一時(shí)期的外商直接投資多為非儲(chǔ)蓄缺口和非外匯缺口性外資，引進(jìn)外資的主要目的是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)重組、結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　1983～2002年，我國(guó)外商直接投資累計(jì)額3964.31億美元。外商直接投資占我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的比重也一直呈上升趨勢(shì)，由1985年的0.54%上升到1998年4.7%.由此可見(jiàn)，外商直接投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中起著越來(lái)越重要的作用。但同時(shí)，我們還應(yīng)注意到它給我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)了諸多不利影響。例如，1992年后提出以市場(chǎng)換技術(shù)戰(zhàn)略，期待以市場(chǎng)換來(lái)技術(shù)，但效果并不理想，許多行業(yè)市場(chǎng)份額的出讓并未帶來(lái)國(guó)內(nèi)急缺的技術(shù)，反而擠垮了國(guó)有名牌。如洗滌用品行業(yè)出現(xiàn)了美國(guó)寶潔、英國(guó)聯(lián)合利華、德國(guó)漢高三足鼎立的局面，碳酸類(lèi)飲料市場(chǎng)上，可口可樂(lè)占76%；在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)存差的情況下，大量外資引入造成國(guó)內(nèi)資金閑置，沖擊國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)，造成通貨膨脹壓力；由于我國(guó)目前產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范，外商對(duì)國(guó)有企業(yè)的大量購(gòu)并異致國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重；外商大量購(gòu)并國(guó)有企業(yè)，外資過(guò)分滲透，不利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化等一系列問(wèn)題。因此，我們有必要研究我國(guó)引入外資的實(shí)際效果究竟如何。下面筆者以時(shí)間序列數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)為實(shí)際背景，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，對(duì)我國(guó)利用外資情況進(jìn)行實(shí)證分析，時(shí)間序列數(shù)據(jù)的樣本區(qū)間為1985～2002年。

　　外商直接投資：拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)

　　我國(guó)自1983年開(kāi)始大規(guī)模引進(jìn)外資以來(lái)，外商直接投資以平均每年46%的增長(zhǎng)率高速增長(zhǎng)，到2002年上半年，我國(guó)已成為世界第一大外資輸入國(guó)。外資企業(yè)具有內(nèi)資企業(yè)所缺乏的品牌優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)、融資優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)，其中的技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)更遠(yuǎn)勝于內(nèi)資企業(yè)。它直接帶來(lái)了社會(huì)需求創(chuàng)新效應(yīng)、人力資源創(chuàng)新效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，并通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的示范作用，間接地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，最終帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)水平的實(shí)質(zhì)性提高和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)步，即經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的正的外溢效應(yīng)�？紤]這些因素，筆者認(rèn)為在考察經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，應(yīng)把外資作為一個(gè)單獨(dú)因素考慮。下面我們以FDI代表外商直接投資實(shí)際額，GT代表固定資產(chǎn)投資額，L代表社會(huì)勞動(dòng)者總數(shù)，則總產(chǎn)出函數(shù)為：Y=f（FDI，GT，L）。在實(shí)際計(jì)量分析中，筆者發(fā)現(xiàn)CD（柯布-道格拉斯）函數(shù)的回歸效果最好，結(jié)果如下：

　�。�1）lnGDP=0.39lnGDP（-1）+0.23lnGT+0.14lnFDI+0.25lnL+1.08MA（1）

　�。�5.6）（2.0）（3.6）（7.9）（15.8）

　　R2=0.998　　DW=1.8　　F=1365.7

　　各項(xiàng)指標(biāo)顯示檢驗(yàn)基本合格，DW值稍小的原因可以這樣理解，引用外資的同時(shí)促進(jìn)了固定投資的增長(zhǎng)，并拉動(dòng)就業(yè)量的增長(zhǎng)，因此三者之間存在多重共線(xiàn)性。模型顯示FDI系數(shù)0.14，它代表GDP對(duì)FDI的彈性。說(shuō)明外商直接投資增加一倍，可以拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)14%，這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是明顯的。當(dāng)然這里考慮的是總量影響，并沒(méi)有說(shuō)明這種增長(zhǎng)是單純外商直接投資企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)還是通過(guò)正的外溢的效應(yīng)影響其他非外資企業(yè)綜合作用GDP的結(jié)果及其作用的比例是多少。

　　外商直接投資：帶動(dòng)進(jìn)出口增加

　　目前我國(guó)對(duì)外貿(mào)易已達(dá)相當(dāng)規(guī)模，2002年我國(guó)出口產(chǎn)品總額3255億美元，比上年同期增長(zhǎng)22.3%.大規(guī)模的外資引入推動(dòng)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。我國(guó)外商投資企業(yè)從珠江三角洲地區(qū)發(fā)展到沿海地區(qū)，再發(fā)展到全國(guó)，從外商小規(guī)模試探投資到國(guó)際著名跨國(guó)公司大項(xiàng)目投資。以市場(chǎng)為導(dǎo)向的外商投資帶來(lái)其熟悉的采購(gòu)和銷(xiāo)售渠道，進(jìn)而影響到我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目下的進(jìn)出口貿(mào)易額。

　　從出口方面看，近年來(lái)中國(guó)出口發(fā)展迅速，外資企業(yè)是一支重要力量。我們以Ex代表出口，F(xiàn)DI代表外商直接投資，RE代表匯率，其關(guān)系如下：

　�。�2）Ex=0.8Ex（-1）+0.63FDI+0.37RE-0.85AR（1）

　�。�11.3）（2.6）（5.2）（-3.4）

　　R2=0.99　　DW=2.5　　F=334.7

　　方程顯示外商直接投資對(duì)出口有很強(qiáng)的促進(jìn)作用，這與我國(guó)對(duì)外企的出口導(dǎo)向型政策有關(guān)。2002年外商投資企業(yè)出口1699.37億美元，占出口總額52.20%，同比增長(zhǎng)27.55%，高于平均增長(zhǎng)率5.1個(gè)百分點(diǎn)。以我國(guó)第一大出口支柱行業(yè)機(jī)電行業(yè)為例，出口創(chuàng)匯超過(guò)l億美元的生產(chǎn)企業(yè)外企占80%以上，對(duì)我國(guó)的出口貢獻(xiàn)率超過(guò)了國(guó)內(nèi)企業(yè)。與此同時(shí)外商直接投資企業(yè)通過(guò)技術(shù)外溢、管理示范以及增強(qiáng)本地配套率等效應(yīng)，促進(jìn)本地企業(yè)發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)集群，帶動(dòng)整個(gè)地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新、出口增長(zhǎng)。

　　進(jìn)口方面，引進(jìn)外資直接伴隨著大量的進(jìn)口，大量對(duì)華出口信貸都是用于向中國(guó)提供亟需的電站、化工、電信、航空等基礎(chǔ)設(shè)施方面的設(shè)備。外國(guó)直接投資和對(duì)外借款很多是以進(jìn)口商品的形式使用。而且由于外商投資企業(yè)從事加工貿(mào)易的比重偏高，一直是進(jìn)口額大于出口額，其進(jìn)口額占全國(guó)進(jìn)口額的比重逐年上升，另外一些跨國(guó)公司通過(guò)從國(guó)外母公司高價(jià)進(jìn)口原材料、零配件實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移，達(dá)到避稅的目的，對(duì)我國(guó)國(guó)際收支的經(jīng)常項(xiàng)目有負(fù)面影響。實(shí)證分析如下：

　　（3）IM=436.8+1.6FDI+0.004GDP+0.82MA（1）

　�。�14.1）（4.7）（1.5）（3.44）

　　R2=0.99　　DW=1.72　　F=288.8

　　方程回歸效果較好，F(xiàn)DI系數(shù)1.6，大于出口系數(shù)0.63，剔除誤差因素，也說(shuō)明外商直接投資在很大程度上導(dǎo)致了我國(guó)進(jìn)口量的增加，外商直接投資對(duì)進(jìn)口量的影響程度大于對(duì)出口量的促進(jìn)程度。近十年來(lái)外資企業(yè)進(jìn)口額占全國(guó)進(jìn)口額的比重一直明顯高于其出口額占全國(guó)出口額的比重，1996年竟高出近14個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.5%.

　　外商直接投資：加大通貨膨脹壓力

　　1990年以來(lái)，外資流入的大部分被用于彌補(bǔ)貿(mào)易逆差。1995年以來(lái)，經(jīng)常項(xiàng)目逆差狀況得到扭轉(zhuǎn)，外資流入直接導(dǎo)致國(guó)外凈資產(chǎn)和外匯占款的高幅上升，從而對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生很大影響。匯率變化通過(guò)對(duì)進(jìn)出口的影響而直接影響國(guó)外凈資產(chǎn)，而匯率變化對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響則是通過(guò)國(guó)外凈資產(chǎn)和人民幣外匯占款對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生連鎖效應(yīng)的。使用1985～2000年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量M2與匯率RE、外資流入CF有如下關(guān)系：

　�。�4）LnM2=0.44LnRE+1.07LnCF+0.97MA（1）

　�。�3.52）（9.34）（14.13）

　　R2=0.99　　DW=3.1　　F=403.7

　　上式表明外資流入與貨幣供應(yīng)量之間有密切關(guān)系和較好擬合度。方程顯示，外資增加1%就會(huì)引起貨幣供給量增加1.07%.

　　外資流入對(duì)通貨膨脹的壓力主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）外資流入增加使央行外匯儲(chǔ)備增加，引起央行以人民幣外匯占款形式投放的基礎(chǔ)貨幣增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供給總量增加，國(guó)內(nèi)總需求膨脹，通貨膨脹壓力加大。（2）對(duì)以機(jī)器設(shè)備形式投入的外資，無(wú)論是直接以實(shí)物形式注入，還是以資金形式注入再進(jìn)口，國(guó)內(nèi)都需要有相應(yīng)的人民幣配套資金，這也勢(shì)必加大國(guó)內(nèi)貨幣供給的壓力。從近年來(lái)世界銀行在我國(guó)的投資項(xiàng)目的內(nèi)外資配套的比例看，外資占30%，人民幣配套資金占70%.

　　隨著外匯占款在央行資產(chǎn)的比重進(jìn)一步上升，再貸款比重進(jìn)一步下降，央行實(shí)行對(duì)沖調(diào)整的余地就越來(lái)越小。這也是自1997年以來(lái)央行不希望外匯儲(chǔ)備增加太快的原因之一。

　　外商直接投資：增加就業(yè)量

　　外商直接投資在我國(guó)從事生產(chǎn)活動(dòng)，不可避免地會(huì)對(duì)就業(yè)產(chǎn)生影響。在我國(guó)，外商投資企業(yè)的從業(yè)人員以廣東、福建兩省為最。這些區(qū)域的外商投資企業(yè)主要是傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型制造業(yè)部門(mén)，如紡織、服裝等。

　　外商直接投資還會(huì)通過(guò)原材料和零部件的供給來(lái)創(chuàng)造后方關(guān)聯(lián)的間接雇傭效果，其數(shù)量并不亞于直接就業(yè)人數(shù)。下面我們對(duì)1985～2002年的從業(yè)人員總數(shù)、外商直接投資額等統(tǒng)計(jì)數(shù)值進(jìn)行回歸，結(jié)果如下：

　�。�5）lnTL=0.071nFDI-1.10lnLR+0.61lnGDP+0.31lnGDP（-1）+0.97MA（1）

　　（3.5）（-33.9）（5.2）（3.2）（16.9）

　　R2=0.99　　DW=2.5　　F=240.1

　　其中TL代表總就業(yè)人數(shù)，F(xiàn)DI代表外商直接投資，LR代表勞動(dòng)生產(chǎn)率，GDP代表國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。上式顯示，就業(yè)人數(shù)對(duì)外商直接投資實(shí)際額FDI的彈性為0.07.雖然數(shù)值偏小，但我國(guó)就業(yè)人數(shù)基數(shù)大，外商投資每增加l億元，會(huì)相應(yīng)增加約10.8萬(wàn)人就業(yè)，可見(jiàn)外商直接投資對(duì)就業(yè)還是有很大促進(jìn)作用的。但同時(shí)我們還應(yīng)看到：我國(guó)目前部分外企到華投資是為了雇傭低廉勞動(dòng)力，他們要求勞工從事簡(jiǎn)單繁重的體力或手工勞動(dòng)。雖然擴(kuò)大了就業(yè)量，但對(duì)我國(guó)勞動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的影響是不利的。

　　外商直接投資：一把雙刃劍

　　綜上所述，巨額外資的流入確實(shí)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。首先我們應(yīng)該肯定，大量流入的外資，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，它是我國(guó)現(xiàn)代化“起飛”階段的刺激因素，彌補(bǔ)了我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)中的資金缺口，帶動(dòng)了出口和就業(yè)量的增長(zhǎng)，并為我國(guó)帶來(lái)了急需的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。但同時(shí)我們還應(yīng)該看到，利用外資是一把雙刃劍，它同時(shí)也對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了強(qiáng)烈的負(fù)效應(yīng)，例如加大地區(qū)發(fā)展不平衡、導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡、加大通貨膨脹壓力等。因此，我們?cè)谝�進(jìn)外資過(guò)程中不能盲目，要講求經(jīng)濟(jì)效益，給外資企業(yè)提供的各種優(yōu)惠政策措施要有理有據(jù)，無(wú)論怎樣，我們引進(jìn)外資的最終目的都是要實(shí)現(xiàn)自身能力的增強(qiáng)。

　　[參考文獻(xiàn)]

　　[1]盧荻。外商投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)研究，2003，（9）：40-47

　　[2]黃毅。外商對(duì)華直接投資的影響及對(duì)策[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，2003，（7）：47-50

　　[3]王志鵬。外資對(duì)中國(guó)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)效率的影響研究[J].管理世界，2003，（4）：17-25