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假設(shè)甲公司是一家制造企業(yè)，計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要籌集資金1000萬元。該公司目前有兩種融資方案可供選擇： 方案一：發(fā)行普通股股票融資，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為10元，需發(fā)行100萬股。 方案二：通過銀行貸款融資，年利率為8%，貸款期限為5年。 稅務(wù)對兩種方案的影響分析 方案一：發(fā)行普通股股票融資 企業(yè)所得稅方面：發(fā)放股票股利是在企業(yè)繳納企業(yè)所得稅之后進(jìn)行的，因此股利支付不具有抵稅作用。假設(shè)公司每年的稅前利潤為500萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，在沒有其他納稅調(diào)整事項(xiàng)的情況下，應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅= 500×25% = 125（萬元），凈利潤= 500 - 125 = 375（萬元）。如果公司決定將凈利潤的30%用于發(fā)放股利，則每年發(fā)放的股利金額= 375×30% = 112.5（萬元）。 資本結(jié)構(gòu)方面：發(fā)行股票會增加企業(yè)的股權(quán)資本，降低資產(chǎn)負(fù)債率，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。但同時(shí)，股權(quán)融資可能會分散企業(yè)的控制權(quán)，且股東對企業(yè)的收益有較高的期望，這可能會給企業(yè)帶來一定的壓力。 方案二：銀行貸款融資 企業(yè)所得稅方面：根據(jù)稅法規(guī)定，企業(yè)支付的銀行貸款利息可以在計(jì)算企業(yè)所得稅前扣除，具有抵稅作用。假設(shè)公司的息稅前利潤（EBIT）仍為500萬元，銀行貸款利息支出= 1000×8% = 80（萬元），則應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅=（500 - 80）×25% = 105（萬元），凈利潤= 500 - 80 - 105 = 315（萬元）。與方案一相比，由于利息的抵稅作用，企業(yè)少繳納了企業(yè)所得稅20萬元（125 - 105）。 資本結(jié)構(gòu)方面：銀行貸款會增加企業(yè)的債務(wù)資本，提高資產(chǎn)負(fù)債率。雖然債務(wù)融資可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，提高股東的權(quán)益報(bào)酬率，但同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，可能無法按時(shí)償還貸款本息，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。