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對的，理解完全正確。 一般情況下是這樣的， 因為折現期出現不統(tǒng)一了。 也可以先算到 2022 年初。 再折現到 2021/5/31

也可以先算到 2021 年初。然后，再往后算到 2021/5/31

老師， 按照固定股利模型的思想，股利是永續(xù)的，按照公式，21年初 、22年初 …23年初…貌似每一年初的股票價值都一樣哦?？墒俏矣X得這不合理吧，21年初明顯比22年初多得到了一期股利丫，所以，這兩個時間點的股票價值怎么會相同呢？ 我想不明白～

同學你好。你在哪里看到說 股利 0 增長模型每個時點的股票價值是一樣的。 它是相當于永續(xù)年金的計算 ，但是，這個永續(xù)年金在計算時，就是算從哪個時點開始打算永續(xù)收支的那個時點的價值。 21 年末開始永續(xù)，那么，21 年初的價值就是永續(xù)年金現值的計算。 如果說在此時讓計算 22 年初的價值，那就不叫我們理解中的永續(xù)年金了。

22年初的價值叫什么，它也是未來各期股利折現啊，股利永續(xù)，所以22年初價值也是D/Rs 呀，同理23年初 24免除…都是這個計算公式啊，所以按這個公式每年初的股票價值都相等。我覺得就是不合理，所以我才不理解啊

是這樣理解的。 如果說要算永續(xù)年金現值時。 就只能算，哪個時點投入資本對應的那個時點的價值。 比方說，2022 年初買了股票。后續(xù)永續(xù)收到股利。那么。這個模型就只能計算 2022 年的股票價值。 如果此時考慮 2023 年的價值。那就不是永續(xù)年金現值的算法了。或者說就不能用這個模型了。 因為。要當做還是永續(xù)年金現值考慮的話。那就意味著是在 2023 年花錢買股票，后續(xù)拿不完的股利

站在2022年初這個時點，后續(xù)有永續(xù)的永續(xù)的股利。站在2023年初這個時點，后續(xù)也是有永續(xù)的股利呀，我認為都可以用這個固定股利模型來算的

永續(xù)年金沒有終值，只有現值， 因此。不能計算出 2022 年時。再用它去考慮后面的年份對應的價值

如果繼續(xù)使用此模型計算。那必須是在 2023 年投資的。 不是 2022 年投資

剛才手機沒電了。你的理解一定正確。不論站在哪期。股利確實都是永續(xù)收到的 但是，它只能用來計算 開始永續(xù)收股利的第一年的年初的價值。