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1．甲公司準(zhǔn)備以4000萬元的價(jià)格來收購乙公司，擬采用杠桿收購的方式資金來源于兩方面，甲公司投入自有資金和銀行借款，其中銀行借款為3000萬元，年利率為8%，在今后的6年中每年等額還本，并支付每年年末未償還本金的利息。目前乙公司的B值為1.2，負(fù)債比率為30%，如果并購成功，乙公司仍作為甲公司的獨(dú)立子公司，其負(fù)債比率提高到50%,3值增加到1.6。并購前，乙公司的銷售收入為40000萬元，銷售稅前利潤率為 5%。如果市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，所得稅稅率為30%。 要求：就以下兩種情況分別估算甲公司并購乙公司的出價(jià)（公司自由現(xiàn)金流量法）:
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企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運(yùn)資本的增加-（資本支出-折舊與攤銷） 第1年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*（1+5%）*4%*（1-25%）-1000*5%*（10%+5%）=24萬元 第2年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*（1+5%）*（1+10%）*4%*（1-25%）-1000*（1+5%）*10%*（10%+5%）=18.9萬元 第3年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*（1+5%）*（1+10%）^2*4%*（1-25%）-1000*（1+5%）*（1+10%）*10%*（10%+5%）=20.79萬元 第4年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*（1+5%）*（1+10%）^3*4%*（1-25%）-1000*（1+5%）*（1+10%）^2*10%*（10%+5%）=22.87萬元 第5年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*（1+5%）*（1+10%）^3*4%*（1-25%）=41.93萬元
2023 10/27 14:08
84784971 
2023 10/27 19:26
那第6年怎么算
嬋老師 
2023 10/27 19:49
抱歉，周末沒電腦，周一再解答吧
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描述你的問題，直接向老師提問
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