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某公司準(zhǔn)備投資一個新的項目以擴充生產(chǎn)能力,預(yù)計該項目可以持續(xù)5年,固定資產(chǎn)投資750萬元。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊,折舊年限為5年,估計凈殘值為50萬元。預(yù)計每年的付現(xiàn)固定成本為300萬元,每件產(chǎn)品單價為250元,年銷量30000件,均為現(xiàn)金交易。預(yù)計期初需要墊支營運資本250萬元。假設(shè)資本成本率為10%,所得稅稅率為25。要求(1)計算項目營業(yè)凈現(xiàn)金流量。 (2)計算項目凈現(xiàn)值。 (3)計算項目的內(nèi)含報酬率。 PVIFA10%·4=3.170,PVIFA20%,4=2.589, PVIFA З0%·4=2.166PVIF10?%. s =0.621,PVIF20%· s =0.402. PVIF З0%- s =0.269
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初始投資=-（750+250）萬元
1、計算項目營業(yè)凈現(xiàn)金流量
固定資產(chǎn)年折舊額=（750-50）/5=140萬元
營業(yè)凈現(xiàn)金流量=（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）*（1-所得稅率）+折舊額*所得稅率
=（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5萬元
所以：第0年：-1000萬元
第1-4年：372.5萬元
第5年：372.5+250+50=672.5萬元
2、計算項目凈現(xiàn)值
NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000=372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35
3、計算項目的內(nèi)涵報酬率
按28%估行的貼現(xiàn)率進行測試,372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47萬元
按32%估行的貼現(xiàn)率進行測試,372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56萬元
內(nèi)涵報酬率IRR=28%+((30.47-0)/(30.47+51.56))*(32%-28%)=29.49%
2021 12/25 18:13
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