2014年中級經(jīng)濟師人力資源專業(yè)精講：人力資本投資的基本模型

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　　二、人力資本投資的基本模型

　　投資意味著獲得一些可望在未來的一段時間里增加其凈利潤流量的資產(chǎn)。人力資本投資的成本和收益與物質(zhì)資本投資相比較而言都更為復雜一些。人力資本投資收益分析模型就是人力資本投資的決策模型。

　　首先，需要了解一個概念，就是關于貼現(xiàn)的問題。

　　貼現(xiàn)：將未來的貨幣折算為現(xiàn)在的價值，即為現(xiàn)值，這一過程便稱作貼現(xiàn)。

　　假如當前利息率為10%，某人現(xiàn)在借出去1元錢，則此人在一年后可得1.10元錢，其中的1元錢是原來的本錢，0.10元則是利息。如果用一種通用的公式來表示這種關系，則為：

　　B0×(1+r)=B1　　(1)

　　這里，B0表示貨幣的當前價值，B1表示當前貨幣在一年后的價值，r為利率。(1+r)意味著不僅可收回其原值或本金，還要加上利息。如要表示貨幣在兩年后的價值，則可由公式(1)類推出：

　　B0(1+r)(1+r)=B0(1+r)2=B2 (2)

　　于是可得到通用公式，即一定數(shù)量的當前貨幣在n年后的價值：

　　B0×(1+r)n=Bn　　(3)

　　公式(3)是表示如何推算一筆錢在未來某一時間的價值的，如果我們要將未來一筆錢折算為當前的價值，可以把公式(3)稍加變換即可得到我們需要的貼現(xiàn)公式：

　　Bn/(1+r)n=B0　　(4)

　　人力資本投資模型假定，人們在進行教育和培訓選擇時都是以終身收入(分散在若干年里的收益集合)為依據(jù)來對近期的投資成本和未來的收益現(xiàn)值進行比較的。

　　我們將現(xiàn)期中的人力資本投資總成本用C來表示，只要將未來收益的現(xiàn)值與現(xiàn)期成本進行比較，我們便可以知道進行人力資本投資是否值得。即當且僅當以下公式成立時，進行人力資本投資才是值得的：公式：B1/(1+r)1+B2 /(1+r)2+ B3 /(1+r)3+…+Bn/(1+r)n>C (5)

　　其中，r表示利息率或貼現(xiàn)率，公式左側(cè)表示人力資本一生中歷年收益貼現(xiàn)后的總和。

　　結(jié)論：只要r為正值，未來收入就會被進行累進貼現(xiàn)。r越大，則未來收入的現(xiàn)值就越低。

　　可以用兩種方法來衡量上面的公式是否能夠得到滿足。

　　一是現(xiàn)值法，即首先規(guī)定r的值，然后再比較等式兩端的數(shù)值是否能夠使公式成立。

　　二是內(nèi)部收益率法，通過使收益現(xiàn)值與成本相等來求出r的值，然后再將這種收益率去與其他投資的報酬率(如銀行利息率)加以比較。如果最高貼現(xiàn)率大于其它投資的報酬率，則人力資本投資計劃是可行的，否則就不行。

　　【例題·多選題】下列支出中，屬于人力資本投資支出的有(　)。

　　A.上大學交的學費

　　B.為換工作而支付的費用

　　C.為改善身體狀況而繳納的健身俱樂部會費

　　D.日常應酬中請朋友吃飯的花費

　　E.為參加在職研究生班學習而支付的費用

　　【答案】ABCE

　　【解析】不僅各級正規(guī)教育和在職培訓活動所花費的支出屬于人力資本投資，而且增進健康、加強學齡前兒童營養(yǎng)、尋找工作、工作流動等活動也同樣屬于人力資本投資活動。