2014年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)：貨幣政策工具

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第二節(jié) 貨幣政策工具

一、何謂貨幣政策

1. 當(dāng)代，講貨幣政策，通常指的是中央銀行為實(shí)現(xiàn)給定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率所采取的方針和措施的總和。

2. 貨幣政策包括：⑴政策目標(biāo)；⑵實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具；⑶預(yù)期達(dá)到的政策效果。

3. 從確定目標(biāo)，運(yùn)用工具，到實(shí)現(xiàn)預(yù)期的政策效果，還存在著一些作用環(huán)節(jié)，其中主要有中介指標(biāo)和政策傳導(dǎo)機(jī)制等。

貨幣政策與金融政策：

1. 金融業(yè)涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等十分寬泛的領(lǐng)域，在我國(guó)，金融政策是個(gè)涵義甚廣的概念。

2. 貨幣政策是金融政策中的一部分，并居于核心的地位。

3. 在我國(guó)的實(shí)務(wù)和理論文獻(xiàn)中，常常將貨幣政策與金融政策兩個(gè)詞混用。

二、貨幣政策的目標(biāo)：?jiǎn)文繕?biāo)與多目標(biāo)

1. 各國(guó)貨幣政策的目標(biāo)，表述有差異。同一國(guó)家，在不同時(shí)期，貨幣政策的目標(biāo)也在演變。

2. 在一個(gè)國(guó)家的特定時(shí)期，貨幣政策有追求多項(xiàng)目標(biāo)的，最多的包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)和國(guó)際收支平衡；有的是明確突出一個(gè)目標(biāo)：穩(wěn)定幣值（包括穩(wěn)定匯率）。

3. 國(guó)際貨幣基金組織和其它國(guó)際金融組織對(duì)于貨幣政策的主流觀點(diǎn)都是強(qiáng)調(diào)單目標(biāo)的穩(wěn)定幣值。

我國(guó)關(guān)于貨幣政策目標(biāo)選擇的觀點(diǎn)

1. 中國(guó)人民銀行，按照《中國(guó)人民銀行法》所宣布的貨幣政策目標(biāo)為：“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。在“穩(wěn)定”與“增長(zhǎng)”之間，有先后之序，主次之分。

2. 中國(guó)貨幣政策應(yīng)有怎樣目標(biāo)的討論：

⑴強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定是惟一目標(biāo)。但同時(shí)有另一種單目標(biāo)：最大限度的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。⑵兼顧發(fā)展經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定物價(jià)。⑶必須包括充分就業(yè)、國(guó)際收支均衡和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)等諸方面。

三、一般性政策工具

1. 法定準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)率和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等工具，屬于傳統(tǒng)的、一般性的貨幣政策工具。

其特點(diǎn)是經(jīng)常使用；且都屬于對(duì)貨幣總量的調(diào)節(jié)，能對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生影響。

2. 存款準(zhǔn)備制度，始于英國(guó)，以法律形式出現(xiàn)則始于1913年美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備法。凡是實(shí)行中央銀行制度的國(guó)家，一般都實(shí)行法定存款準(zhǔn)備金制度。

20世紀(jì)80年代以來(lái)，準(zhǔn)備金工具的運(yùn)用呈弱化之勢(shì)。準(zhǔn)備金率普遍極低，有些國(guó)家則取消了法定準(zhǔn)備金制度。

法定存款準(zhǔn)備率通常被認(rèn)為是最猛烈的貨幣政策工具之一。

3. 再貼現(xiàn)工具，現(xiàn)在實(shí)際是泛指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貼現(xiàn)和各種貸款利率的調(diào)整。各國(guó)的主導(dǎo)利率，不盡相同。

這一政策的作用，除影響商業(yè)銀行的融資成本和超額準(zhǔn)備率之外，更反映為告示效應(yīng)。

4. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)有明顯的優(yōu)越性。

然而，要使之有效地發(fā)揮其作用，必須具備全國(guó)性的金融市場(chǎng)；作為交易對(duì)象的債券等金融工具必須有足夠的規(guī)模。

四、選擇性政策工具

1. 選擇性政策工具是指可選擇地對(duì)某些特殊領(lǐng)域的信用加以調(diào)節(jié)和影響的措施。

2. 其中有消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金等。