2015注冊會計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識點(diǎn)：債券估價(jià)模型

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/02/04 11:38:54　字體：大小

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注冊會計(jì)師知識點(diǎn)

　　知識點(diǎn)：債券估價(jià)模型

模型	適用情況	價(jià)值計(jì)算
基本模型	典型債券【特征】固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金?！?/td>
其他模型	①平息債券【特征】利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付。支付頻率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等?！?/td>	平息債券價(jià)值＝未來各期利息的現(xiàn)值＋面值的現(xiàn)值【提示】如果平息債券一年復(fù)利多次，計(jì)算價(jià)值時(shí)，現(xiàn)金流量按照計(jì)息周期利率確定，折現(xiàn)需要按照折現(xiàn)周期折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)?！?/td>

　　判斷：付息頻率越快（付息期越短），債券價(jià)值越高？

　　溢價(jià)——多付利息

　　折價(jià)——少付利息

　　付息頻率加快——多付的利息更多——價(jià)值更高

　　付息頻率加快——少付的利息更多——價(jià)值更低

　　【結(jié)論】溢價(jià)購入的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高；

　　折價(jià)購入的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低；

　　平價(jià)購入的債券，利息支付頻率的變化不會對債券價(jià)值產(chǎn)生影響。

模型	適用情況	價(jià)值計(jì)算
其他模型	②純貼現(xiàn)債券【特征】承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”?！?/td>	【注意】純貼現(xiàn)債券（零息債券）沒有標(biāo)明利息計(jì)算規(guī)則的，通常采用按年計(jì)息的復(fù)利計(jì)算規(guī)則。【特殊情況】在到期日一次還本付息債券，實(shí)際上也是一種純貼現(xiàn)債券，只不過到期日不是按票面額支付而是按本利和作單筆支付?！?/td>