2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值的主要影響因素

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/02/04 11:51:31　字體：大小

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注冊(cè)會(huì)計(jì)師知識(shí)點(diǎn)

　　知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值的主要影響因素

　　（一）債券價(jià)值與折現(xiàn)率

　　債券價(jià)值與折現(xiàn)率反向變動(dòng)。

　　債券定價(jià)的基本原則：

　　發(fā)行定價(jià)

　　流通定價(jià)

　?。ǘ﹤瘍r(jià)值與到期時(shí)間

　　不同的債券，情況有所不同：

　　1.利息連續(xù)支付債券（或付息期無限小的債券）

　　【基本規(guī)律】當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期日的接近，債券價(jià)值向面值回歸。

　　溢價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價(jià)值逐漸下降；

　　折價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價(jià)值逐漸上升；

　　平價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價(jià)值不變。

債券價(jià)值的主要影響因素

　　2.每隔一段時(shí)間支付一次利息的債券

　　【基本規(guī)律】債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)。

　　其中：

　　（1）折價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值是波動(dòng)上升；

　?。?）溢價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值是波動(dòng)下降；

　?。?）平價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值的總趨勢(shì)是不變，但在每個(gè)付息周期，越接近付息日，其價(jià)值升高。

債券價(jià)值的主要影響因素

　　【總結(jié)】

　?、佼?dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值；

　?、谌绻断⑵跓o限小則債券價(jià)值變化表現(xiàn)為-條直線；

　　③如果按一定期間付息（月、半年等），債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。

　?。ㄈ├⒅Ц额l率

溢價(jià)購(gòu)入	付息頻率越快（付息期越短）——價(jià)值越高
折價(jià)購(gòu)入	付息頻率越快——價(jià)值越低
面值購(gòu)入	付息頻率的變化，不影響債券價(jià)值?！?/td>
速記方法	付息頻率加快，產(chǎn)生“馬太效應(yīng)”。溢價(jià)、平價(jià)、折價(jià)中溢價(jià)最高，付息頻率加快，高者更高，折價(jià)與之相反。