[摘  要]  亞洲金融危機(jī)以后，東亞地區(qū)貨幣合作成為研究熱點(diǎn)，各種設(shè)想和建議浮出水面。本文對(duì)東亞地區(qū)貨幣合作的探索過(guò)程進(jìn)行了簡(jiǎn)單回顧，并根據(jù)合作程度的差別對(duì)不同的方案進(jìn)行了分析評(píng)價(jià)，最后結(jié)合東亞地區(qū)的特點(diǎn)展望合作前景，指出東亞地區(qū)貨幣合作必將隨著經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展而由低層次向高層次不斷推進(jìn)。

　　一、東亞地區(qū)貨幣合作的初步探索

　　1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，如何早日走出危機(jī)的陰影、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是東亞國(guó)家所急切要解決的一個(gè)問(wèn)題。而進(jìn)行貨幣合作、加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作已成為各國(guó)的共識(shí)，各主要國(guó)家政府也為此作出了積極的反應(yīng)和努力。

　　在泰銖貶值引發(fā)亞洲金融危機(jī)以后，日本于 1997年9月召開(kāi)的七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上提出建立亞洲貨幣基金的建議，希望能夠在比較寬松的條件下向貨幣受到?jīng)_擊的國(guó)家提供快捷的緊急信貸，以避免危機(jī)的蔓延和擴(kuò)大，但遭到美國(guó)、歐盟和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的反對(duì)；這個(gè)建議在同年召開(kāi)的國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行年會(huì)上再次遭到反對(duì)而不得不擱淺。馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾認(rèn)為，這次危機(jī)的實(shí)質(zhì)是美國(guó)對(duì)亞洲的經(jīng)濟(jì)侵略，而亞太經(jīng)合組織（APEC）對(duì)此不能采取有效措施。他于 1999年8月訪華時(shí)重新提出建立包括中、日、韓和東盟在內(nèi)的“東亞經(jīng)濟(jì)論壇”的主張。同時(shí)，馬來(lái)西亞呼吁國(guó)際貨幣基金組織對(duì)東盟各國(guó)在國(guó)際清算中使用統(tǒng)一貨幣的可行性進(jìn)行論證。在1999年11月28日舉行的東盟與中國(guó)、韓國(guó)、日本領(lǐng)導(dǎo)人的非正式高峰會(huì)議上，東盟成員國(guó)認(rèn)為在區(qū)內(nèi)建立共同市場(chǎng)及單一貨幣是“有可能”的，并且共同市場(chǎng)及貨幣一體化的建議可延伸至中國(guó)、日本、韓國(guó)這3個(gè)非東盟國(guó)家。

　　2000年3月27日在文萊召開(kāi)的東盟“10+3”財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議宣布，東盟和中、日、韓三國(guó)同意擴(kuò)大現(xiàn)存的貨幣互換協(xié)定，以貨幣互換協(xié)議方式共享外匯儲(chǔ)備。2000年5月東盟與中、日、韓在泰國(guó)清邁達(dá)成“建立雙邊貨幣互換機(jī)制”的協(xié)議。這為東亞地區(qū)進(jìn)行貨幣合作邁出了具有歷史性意義的一步。

　　2001年11月6日，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理朱镕基在東盟“10+1”第五次領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議上建議，在未來(lái)10年內(nèi)建立“中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)”，雙方就此達(dá)成共識(shí)，并開(kāi)始行動(dòng)。與此同時(shí)，在“10+3”合作的框架下，中、日、韓三國(guó)已建立首腦會(huì)晤機(jī)制，并正在深入研究三國(guó)合作問(wèn)題。

　　2001年12月6日，中國(guó)人民銀行與泰國(guó)銀行簽訂了雙邊貨幣互換協(xié)議。根據(jù)雙邊貨幣互換協(xié)議，中國(guó)央行可在必要時(shí)向泰國(guó)銀行提供最多達(dá) 20億美元的信貸資金，作為對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)援助資金的補(bǔ)充，支持泰國(guó)解決國(guó)際收支問(wèn)題和維護(hù)金融穩(wěn)定。日本也與韓國(guó)、泰國(guó)簽署了貨幣交換協(xié)定，對(duì)韓國(guó)、泰國(guó)的融資限額分別為50億美元、25億美元，融資期限最長(zhǎng)為3個(gè)月，前提條件是由IMF實(shí)行融資，在限額的10%以內(nèi)，即使不接受IMF所制定的嚴(yán)格經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，也可以領(lǐng)取融資。

　　2002年1月9日至15日，日本首相小泉純一郎訪問(wèn)了東南亞五國(guó)，提出在東盟和日、中、韓三國(guó)（“10+3”）框架的基礎(chǔ)上，建立“東亞擴(kuò)大共同體”。2002年1月13日，日本和新加坡簽署了以雙邊自由貿(mào)易協(xié)定為主的“經(jīng)濟(jì)合作協(xié)定”，這是日本與外國(guó)簽署的第一個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定。根據(jù)這個(gè)協(xié)定，日本將取消94%的新加坡進(jìn)口關(guān)稅，新加坡將取消現(xiàn)存對(duì)日本商品所有關(guān)稅。日本希望以此為模式，建立“日本一東盟自由貿(mào)易區(qū)”。并希望以此為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)整個(gè)東亞地區(qū)的合作，即從建立“日本一東盟自由貿(mào)易區(qū)”（“10+1”）擴(kuò)大到建立東亞經(jīng)濟(jì)共同體（“10+3”），并吸收澳大利亞和新西蘭參加。

　　2002年3月28日，中國(guó)人民銀行與日本銀行簽署了《中日雙邊貨幣互換協(xié)定》，協(xié)定書將兩國(guó)融資金額限定在相當(dāng)于30億美元的范圍之內(nèi)，同時(shí)規(guī)定人民幣和日元可以互相融資。由于兩國(guó)外匯儲(chǔ)備分別占到世界第一和第二，為此，實(shí)際上相互融資的可能性非常低。從現(xiàn)階段來(lái)看，簽訂這樣一份協(xié)定書的現(xiàn)實(shí)意義旨在加強(qiáng)兩國(guó)中央銀行之間的合作。協(xié)定書以亞洲金融危機(jī)為教訓(xùn)，它實(shí)際上是日本、中國(guó)、韓國(guó)和東盟共13國(guó)于2000年5月通過(guò)的雙邊貨幣互換協(xié)定網(wǎng)絡(luò)構(gòu)想“清邁協(xié)議”中的一項(xiàng)內(nèi)容，根據(jù)這個(gè)構(gòu)想，日本已經(jīng)分別和韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓簽訂了協(xié)定。中國(guó)政府最近宣布，將從2003年9月正式啟動(dòng)與東盟的自由貿(mào)易區(qū)談判。東亞貨幣合作已經(jīng)不僅僅限于金融領(lǐng)域，而是在向貿(mào)易、投資等多個(gè)領(lǐng)域迅速擴(kuò)展。

　　1997年亞洲金融危機(jī)使東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，而在危機(jī)發(fā)展過(guò)程中，由美國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際貨幣基金組織不能及時(shí)地拿出解救方案制止危機(jī)的蔓延，反而還有趁火打劫之嫌，借援助之機(jī)脅迫危機(jī)國(guó)家開(kāi)放金融市場(chǎng)，這與美國(guó)在墨西哥金融危機(jī)中的表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比，使東亞國(guó)家的感情受到極大傷害，在東亞地區(qū)內(nèi)部尋找解決的途徑成為各國(guó)政府的首要選擇。

　　二、幾種初步可行的方案

　　具體采用什么樣的框架來(lái)進(jìn)行貨幣合作、加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)貨幣合作，不同的專家學(xué)者提出了各自不同的看法和建議，其中不乏真知灼見(jiàn)。雖然提出的建議與對(duì)策林林總總，讓人眼花繚亂，但是有一點(diǎn)卻是可以確認(rèn)的，那就是為了早日走出危機(jī)以及為了防止危機(jī)的再現(xiàn)，加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作是十分必要的。這次危機(jī)首先爆發(fā)在金融領(lǐng)域，或者直接說(shuō)就是因?yàn)樨泿艆R率的急劇波動(dòng)，其后才演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)，甚至政治危機(jī)與社會(huì)危機(jī)。因此從金融領(lǐng)域（貨幣合作）上想辦法是十分自然的事情。下面主要根據(jù)貨幣合作的不同層次進(jìn)行展開(kāi)。

　　1.貨幣互換機(jī)制及其擴(kuò)大

　　通過(guò)東亞各國(guó)政府的努力，在“10+3”框架下的貨幣互換機(jī)制逐步形成，這種現(xiàn)實(shí)已經(jīng)表明，該方案是可行的。雖然其尚屬于貨幣合作的初級(jí)層次，但是任何事物的發(fā)展都有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，操之過(guò)急只會(huì)引起混亂。

　　東亞國(guó)家雖然具有良好的經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)，但差異也十分明顯“，再加上其他政治、歷史、民族等方面的原因，區(qū)域合作也面臨許多困難。這也是目前只推動(dòng)和擴(kuò)大”10+3“貨幣互換機(jī)制這樣一個(gè)低層次貨幣合作的原因。

　　東盟與中、日、韓領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)晤的“10+3”機(jī)制于1997年建立，在2000年取得重大進(jìn)展。 2000年5月，東盟與中、日、韓在泰國(guó)清邁達(dá)成“建立雙邊貨幣互換機(jī)制”的協(xié)議，也稱為“清邁協(xié)議”。該協(xié)議的未來(lái)目標(biāo)是建立更大的“亞洲儲(chǔ)備基金”，以便在亞洲國(guó)家貨幣遭受攻擊時(shí)可以相互支援。其具體內(nèi)容包括：（1）擴(kuò)大與加強(qiáng)目前僅在東盟五國(guó)（泰國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡、菲律賓、印度尼西亞）之間的貨幣交換協(xié)定；（2）中、日、韓三國(guó)相互締結(jié)交換協(xié)定；（3）中、日、韓分別與東盟成員國(guó)締結(jié)雙邊貨幣交換協(xié)定。東盟“10+3”會(huì)議發(fā)表的聲明表示：“貨幣互換協(xié)議將有助于更好地控制資本流動(dòng)和在東亞建立一個(gè)充分協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政監(jiān)督機(jī)制�！�

　　此后，在“清邁協(xié)議”的指導(dǎo)下，東亞各主要國(guó)家積極展開(kāi)雙邊磋商，分別簽署貨幣互換協(xié)定。截止2002年3月底，中日、中泰、中韓、韓泰、日韓等主要國(guó)家都已經(jīng)簽署貨幣互換協(xié)定，“10+3”框架下的貨幣互換機(jī)制初步形成。

　　但是現(xiàn)階段的成就畢竟是十分初步的，雙邊過(guò)渡到多邊也還需要一個(gè)逐步磨合的過(guò)程，沿著這樣一種方案，下一步則應(yīng)該是進(jìn)一步完成“10+ 3”框架下的貨幣互換機(jī)制，并逐步過(guò)渡到多邊合作，發(fā)揮區(qū)域合作的潛力。而且，簽訂的協(xié)議的效力還有待于時(shí)間和實(shí)踐的檢驗(yàn)。同時(shí)，隨著貨幣合作的逐步展開(kāi)和深入，其他方面的區(qū)域合作，如自由貿(mào)易區(qū)、投資區(qū)等，也需要配套推進(jìn)。

　　2.亞洲貨幣基金

　　貨幣互換機(jī)制只是通過(guò)成員國(guó)之間的一種承諾來(lái)維護(hù)各國(guó)的貨幣穩(wěn)定，更不用說(shuō)具有任何常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以說(shuō)貨幣互換機(jī)制是初級(jí)層次的貨幣合作。比之層次稍高一些的但仍然屬于初級(jí)層次的貨幣合作形式還有：設(shè)立基金組織、建立為成員國(guó)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)等。這里筆者主要探討建立亞洲貨幣基金這一方案。

　　亞洲的貨幣合作正隨著“10+3”貨幣互換機(jī)制的不斷擴(kuò)大而在緩慢而穩(wěn)步地前進(jìn)，這意味著更加體制化的地區(qū)貨幣合作形式也許就近在咫尺。亞洲貨幣基金與上面的“清邁協(xié)議”有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，輿論甚至認(rèn)為，后者不過(guò)是邁向“亞洲貨幣基金”的一個(gè)跳板。

　　日本于金融危機(jī)之初就提出建立亞洲貨幣基金的建議，但遭到歐美國(guó)家的反對(duì)。日本等東亞國(guó)家認(rèn)為，亞洲貨幣基金可以在不附加任何嚴(yán)格的改革要求的條件下向貨幣受到?jīng)_擊的國(guó)家提供快捷的緊急信貸。而國(guó)際貨幣基金組織和美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯認(rèn)為，亞洲貨幣基金貸款將會(huì)產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“雙重標(biāo)準(zhǔn)”，使不負(fù)責(zé)任的國(guó)家采取更加不負(fù)責(zé)任的行動(dòng)；另外，亞洲貨幣基金可能會(huì)削弱國(guó)際貨幣基金組織對(duì)各國(guó)調(diào)節(jié)過(guò)程的影響，并阻礙貿(mào)易和金融自由化。由于美國(guó)的阻撓，這個(gè)計(jì)劃不得不擱淺，雖然美國(guó)提出了很多看似十分合理的理由，但是更深層次的原因是出于美國(guó)自身利益的考慮，尤其是維護(hù)其對(duì)國(guó)際貨幣金融領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)。作為東亞國(guó)家來(lái)說(shuō)，為了確實(shí)維護(hù)自身的利益，維護(hù)本地區(qū)的穩(wěn)定，必須具有一定的勇氣。

　　設(shè)立亞洲貨幣基金，其資金來(lái)源可以考慮由區(qū)域內(nèi)國(guó)家根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力認(rèn)繳一定份額，以及從國(guó)際金融市場(chǎng)融資。亞洲貨幣基金必須是一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)，必須發(fā)揮其應(yīng)有的功能，而這些功能是國(guó)際貨幣基金組織或其他國(guó)際金融組織所不能取代的。主要有這樣三個(gè)方面：一是緊急融資功能，二是監(jiān)測(cè)和預(yù)警功能，三是分析和咨詢功能。第一個(gè)方面的功能自不待說(shuō)，這也是其基本功能，不過(guò)鑒于其剛剛設(shè)立，還離不開(kāi)國(guó)際貨幣基金組織，所以其緊急融資功能應(yīng)該主要限定在不能從 IMF和其他國(guó)際金融組織獲得融資的時(shí)間和場(chǎng)合。第二個(gè)功能主要面向本區(qū)域，尤其要為本區(qū)域各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融狀況做出盡可能及時(shí)和準(zhǔn)確的監(jiān)測(cè)，并在危險(xiǎn)的時(shí)候提出預(yù)先警告信息。而這個(gè)功能的發(fā)揮需要注意：（1）建立科學(xué)的指標(biāo)預(yù)警體系，這需要理論與實(shí)證研究上的進(jìn)一步深入； （2）建立協(xié)調(diào)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，例如讓各國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融信息提高透明度，至少在本區(qū)域內(nèi)對(duì)本組織。第三個(gè)功能主要是來(lái)源于這樣一種思考，即在1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)IMF的藥方為什么不能阻止危機(jī)�，F(xiàn)在很多分析表明，IMF的藥方并沒(méi)有完全考慮到東亞地區(qū)的實(shí)際情況。很簡(jiǎn)單，一個(gè)指標(biāo)在不同的環(huán)境下會(huì)有不同的臨界值，如果不管具體環(huán)境而盲目套用固定的標(biāo)準(zhǔn)，只會(huì)帶來(lái)災(zāi)難；而且IMF還有被人操縱的跡象。所以，新建立的亞洲貨幣基金需要加強(qiáng)其研究分析功能，為本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展提供合理的尤其是切合本地區(qū)實(shí)際的咨詢建議。最后，作為一個(gè)地區(qū)的常設(shè)金融機(jī)構(gòu)，需要能夠?yàn)樵搮^(qū)域所有成員提供一個(gè)討論和協(xié)商的場(chǎng)所。

　　亞洲貨幣基金相對(duì)于簡(jiǎn)單的貨幣互換機(jī)制來(lái)說(shuō)，層次稍高，而且鑒于其與貨幣互換機(jī)制之間的聯(lián)系性，把建立亞洲貨幣基金作為區(qū)域貨幣合作的一種備選方案也是有益的。建立貨幣互換機(jī)制與建立亞洲貨幣基金都是希望提供一種支持或信心，來(lái)維持各成員國(guó)貨幣的穩(wěn)定；只不過(guò)一種是雙邊承諾，一種是多邊組織。通過(guò)推行上述兩個(gè)方案，東亞國(guó)家可以試行在區(qū)域內(nèi)實(shí)行可浮動(dòng)的周定匯率制，以此為區(qū)域經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的金融環(huán)境。

　　3.建立亞洲中央銀行及亞元

　　上述兩種方案都是在現(xiàn)存的情況下進(jìn)行貨幣合作維護(hù)貨幣穩(wěn)定，如果時(shí)機(jī)成熟，區(qū)域經(jīng)濟(jì)貿(mào)易融合到一定程度，也可以仿照歐洲中央銀行的形式逐漸建立亞洲中央銀行。其實(shí)，亞洲中央銀行并不是完全與上述方案相分離的，而可以在亞洲貨幣基金組織的基礎(chǔ)上在時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候改造而成。這也體現(xiàn)了本方案是一種更高層次的方案，有更高的貨幣合作程度。

　　亞洲現(xiàn)在有一個(gè)亞洲開(kāi)發(fā)銀行，但是現(xiàn)有的亞行組織買行的是基金份額制，投票權(quán)、決策權(quán)基本上取決于各國(guó)所認(rèn)繳份額的多少，這使它無(wú)法擺脫大國(guó)的控制。因而需要建立新的亞洲國(guó)際金融組織，充當(dāng)亞洲中央銀行的職能。這個(gè)組織不要資本金，因?yàn)橹醒脬y行是無(wú)須資本金的。它獨(dú)立于任何國(guó)家，其決策運(yùn)作機(jī)制類似于現(xiàn)有一些國(guó)家的高度獨(dú)立的中央銀行，獨(dú)立自主地制定和執(zhí)行適合本區(qū)域的貨幣政策，它的首要職能是穩(wěn)定物價(jià)，以此推進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　建立亞洲中央銀行以后就應(yīng)該由亞洲中央銀行發(fā)行亞洲通貨，暫且就叫“亞元”吧。亞元是亞洲地區(qū)各國(guó)的通用貨幣，也是惟一合法的貨幣。由于現(xiàn)代貨幣是完全的信用貨幣，無(wú)須貨幣發(fā)行準(zhǔn)備，所以根本用不著各國(guó)認(rèn)繳資本金。亞洲中央銀行完全根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和商品流通的需要決定貨幣發(fā)行量規(guī)模。為了慎重起見(jiàn)，亞元的推進(jìn)進(jìn)程可以考慮分為如下兩步走：第一步是擴(kuò)大和改進(jìn)特別提款權(quán)的作用，使之逐步成為各國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要構(gòu)成部分和國(guó)際清算的主要手段。為此，要改變特別提款權(quán)分配不均的現(xiàn)象，應(yīng)根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貿(mào)易投資往來(lái)的需要，根據(jù)各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值在世界生產(chǎn)中的比重進(jìn)行分配，或按照各國(guó)貿(mào)易額占世界貿(mào)易的比重進(jìn)行分配，并逐步放寬對(duì)特別提款權(quán)（SDRs）運(yùn)用的各種限制。各國(guó)貨幣與特別提款權(quán)維持固定匯率，但可以在一定幅度內(nèi)波動(dòng)。對(duì)超過(guò)波幅的波動(dòng)國(guó)，中央銀行就有責(zé)任在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)，使匯率回到波動(dòng)幅度內(nèi)。這種固定匯率不是一成不變，而是可以調(diào)整的，但調(diào)整主動(dòng)權(quán)不能單方向放在波動(dòng)國(guó)，而應(yīng)由有關(guān)方面通過(guò)亞洲中央銀行等區(qū)域組織協(xié)商確定。第二步則是逐步向單一的亞洲貨幣過(guò)渡，通過(guò)亞洲中央銀行發(fā)行統(tǒng)一的亞洲貨幣，取代特別提款權(quán)和各主權(quán)國(guó)貨幣。實(shí)現(xiàn)這一步的關(guān)鍵是在亞洲各國(guó)推行貨幣政策的獨(dú)立化過(guò)程，嚴(yán)格區(qū)分財(cái)政政策與貨幣政策的界線，限制貨幣政策向財(cái)政直接融資，促進(jìn)各國(guó)相互開(kāi)放市場(chǎng)，加快亞洲統(tǒng)一市場(chǎng)的形成。

　　亞洲中央銀行的首要目標(biāo)應(yīng)是保持亞洲物價(jià)穩(wěn)定，在保證這一目標(biāo)的前提下支持世界經(jīng)濟(jì)尤其是本地區(qū)經(jīng)濟(jì)最大限度的發(fā)展。它的基本任務(wù)應(yīng)該是：制定和實(shí)施區(qū)域性的貨幣政策；促進(jìn)區(qū)域支付體系的順利運(yùn)行；促進(jìn)各國(guó)金融體系的穩(wěn)定。貨幣政策的調(diào)控工具主要借助公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存貸款便利和最低存款準(zhǔn)備金要求。公開(kāi)市場(chǎng)操作應(yīng)是亞洲中央銀行最重要的貨幣政策工具，其目的是引導(dǎo)市場(chǎng)利率，管理市場(chǎng)流動(dòng)性以及為貨幣政策的導(dǎo)向傳遞信號(hào)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)利率、控制市場(chǎng)流動(dòng)性和貨幣擴(kuò)張效應(yīng)，亞洲中央銀行應(yīng)向金融機(jī)構(gòu)提出最低存款準(zhǔn)備金要求，即要求銀行把其資金來(lái)源的一部分存在中央銀行賬戶上，供亞洲中央銀行穩(wěn)定利率和幣值之需。但準(zhǔn)備金可以按市場(chǎng)利率計(jì)息。

　　而且亞洲中央銀行的決策咨詢機(jī)構(gòu)可以考慮分為專家咨詢委員會(huì)和理事會(huì)兩個(gè)層次。專家咨詢委員會(huì)由世界著名專家、學(xué)者及各國(guó)政府的首腦組成。理事會(huì)成員由專家咨詢委員會(huì)投票推薦，由理事會(huì)投票推選行長(zhǎng)及副行長(zhǎng)。理事會(huì)是貨幣政策的決策機(jī)構(gòu)，行長(zhǎng)是貨幣政策的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，理事會(huì)與專家咨詢委員會(huì)一起監(jiān)督行長(zhǎng)們執(zhí)行貨幣政策的情況。為保障貨幣政策在各國(guó)的有效實(shí)施，亞洲中央銀行在各國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，可以以現(xiàn)有的各國(guó)中央銀行體制為基礎(chǔ)進(jìn)行適當(dāng)?shù)暮喜⒑透脑�。相信通過(guò)東亞國(guó)家的共同努力，“亞元”也許不再是純粹的夢(mèng)想。

　　4.宏觀政策協(xié)調(diào)

　　上面的幾種可行方案，筆者并沒(méi)有按照各種貨幣之間匯率固定程度來(lái)說(shuō)明，而只是從政策協(xié)調(diào)的角度，主要原因是政策協(xié)調(diào)最重要也最根本。在前面已經(jīng)探討了為什么要進(jìn)行政策的協(xié)調(diào)，前面所提到的關(guān)于加強(qiáng)貨幣合作的種種探索，其中不論是什么機(jī)制，最終都要靠各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　在貨幣合作的較低層次，例如貨幣互換機(jī)制及其逐步擴(kuò)大，政策協(xié)調(diào)還表現(xiàn)得不是太明顯，還只是一個(gè)輔助性的因素。根據(jù)貨幣互換機(jī)制，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的貨幣受到攻擊時(shí)，其他國(guó)家要以其自身的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行協(xié)助，以整體的力量來(lái)對(duì)抗投機(jī)性沖擊。在這個(gè)過(guò)程中，各國(guó)宏觀政策的協(xié)調(diào)只是發(fā)揮一種輔助性和預(yù)備性的作用。

　　在貨幣合作的較高層次，例如對(duì)各國(guó)之間的匯率進(jìn)行相對(duì)固定，宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)將發(fā)揮關(guān)鍵性作用。在當(dāng)今的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)時(shí)代，匯率這個(gè)變量也將對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮重要影響。而在區(qū)內(nèi)進(jìn)行匯率的相對(duì)固定，則必然要求其他宏觀政策的協(xié)調(diào)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)整體利益的最大化。

　　在貨幣合作的最高層次例如“亞元區(qū)”，那就不僅僅是宏觀政策的協(xié)調(diào)問(wèn)題，而是需要各成員國(guó)讓渡部分政策主權(quán)給超國(guó)家的區(qū)域權(quán)力機(jī)構(gòu)，由這些機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策和區(qū)域匯率政策。在這樣的情況下，為了保持各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平衡，宏觀政策協(xié)調(diào)更顯重要。

　　總之，正是通過(guò)各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，才能實(shí)現(xiàn)貨幣合作，也才能由低層次的貨幣合作向高層次的貨幣合作不斷發(fā)展。

　　三、前景展望

　　在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)金融化和金融全球化、金融自由化的宏觀背景提出了加強(qiáng)和擴(kuò)大區(qū)域合作的客觀要求；在全球區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化不斷蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)下，加強(qiáng)和擴(kuò)大本地區(qū)的區(qū)域合作才能保持本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，與歐美相抗衡；在東亞諸國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇、不斷走向繁榮的形勢(shì)下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上需要加強(qiáng)區(qū)域合作，以開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)、升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)利用本區(qū)域的整體力量，增加和歐美談判的籌碼，爭(zhēng)取盡可能有利的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境，而且1997年金融危機(jī)的沖擊也使東亞各國(guó)更加認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)區(qū)域合作的重要性，這也就產(chǎn)生了進(jìn)行區(qū)域貨幣合作的主觀要求。所以進(jìn)行東亞地區(qū)貨幣合作、加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作是十分必要的，前景是十分樂(lè)觀的。

　　但貨幣合作是一個(gè)由低層次向高層次不斷推進(jìn)的歷史發(fā)展過(guò)程，它包括各種不同層次的合作，而且貨幣合作應(yīng)該處于哪一個(gè)層次基本上是由區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度（包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面）這一客觀因素決定的。已有的研究表明：從靜態(tài)角度來(lái)看，東亞地區(qū)具有一定的經(jīng)濟(jì)一體化程度，而且還在不斷地加速提高；從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看，東亞地區(qū)整體上經(jīng)濟(jì)沖擊相關(guān)性較弱，只是存在一些“子貨幣區(qū)”。所以說(shuō)東亞地區(qū)的貨幣合作只能是十分初步的。貨幣合作的最高層次——貨幣一體化的實(shí)現(xiàn)將是一個(gè)漫長(zhǎng)而曲折的歷史發(fā)展過(guò)程。

　　不僅如此，進(jìn)行東亞地區(qū)貨幣合作、加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作還存在一些其他涉及經(jīng)濟(jì)、政治、文化、歷史等各個(gè)方面的因素。

　　——各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的巨大差異。在前面我們已經(jīng)提到，“10+3”中既有十分發(fā)達(dá)的國(guó)家即世界第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的日本，也有很不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家如老撾等，還有最大的發(fā)展中國(guó)家中國(guó)。即使是東盟10國(guó)內(nèi)部，其差別亦是十分明顯，例如在人均國(guó)民生產(chǎn)總值方面，1996年新加坡和文萊分別為26041美元和17377美元，而越南和柬埔寨僅分別為312美元和301美元，相差六七十倍之多o.正是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的巨大差別，各國(guó)在經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和競(jìng)爭(zhēng)能力方面也存在很大差距，在接受外部援助及其附加條件方面各國(guó)政策也不盡相同。這些都會(huì)為擴(kuò)大“10+3”合作與協(xié)調(diào)帶來(lái)許多困難，比如在發(fā)展自由貿(mào)易過(guò)程中，尤其是在敏感商品和非貿(mào)易壁壘問(wèn)題上難免存在分歧。

　　——?dú)v史上的積怨。主要是指日本在第二次世界大戰(zhàn)中對(duì)亞洲各國(guó)的野蠻侵略使東亞各國(guó)在心理上總是對(duì)日本心存戒懼；而日本恰恰又不愿意或者不敢承認(rèn)自己的侵略歷史，為此和東亞國(guó)家矛盾重重。日本作為世界第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，東亞地區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，本來(lái)有實(shí)力在“10十3”區(qū)域合作中發(fā)揮更加主導(dǎo)性的作用，但是歷史的積怨使之難以成為現(xiàn)實(shí)。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的社會(huì)主義國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅速，“中國(guó)威脅論”的傳播也使東亞國(guó)家包括有些東盟國(guó)家對(duì)中國(guó)有些疑慮。這些都會(huì)嚴(yán)重干擾和阻礙“10+3”合作的擴(kuò)大。

　　——政治體制和意識(shí)形態(tài)上的差異。在“10+ 3”框架里，既有發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，又有欠發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家，還有社會(huì)主義國(guó)家（或轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家）。政治體制和意識(shí)形態(tài)上的差異，使國(guó)家之間的隔閡在短時(shí)期內(nèi)難以消除。而且不同政治體制影響經(jīng)濟(jì)體制以及決策機(jī)制。但是為了擴(kuò)大合作，必須加強(qiáng)各國(guó)之間的政策協(xié)調(diào)，這也具有一定的困難。

　　——經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的趨同性會(huì)導(dǎo)致在國(guó)際市場(chǎng)上的惡性競(jìng)爭(zhēng)。在“10+3”區(qū)域內(nèi)的大部分發(fā)展中國(guó)家都具有相似的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，尤其是在提供勞動(dòng)密集型產(chǎn)品方面，這必然會(huì)帶來(lái)在國(guó)際市場(chǎng)上的相互競(jìng)爭(zhēng)。如果處理得當(dāng)，當(dāng)然沒(méi)有什么問(wèn)題；但是關(guān)鍵是這樣的問(wèn)題很難協(xié)調(diào)和處理，而且極容易產(chǎn)生矛盾，這也是一個(gè)需要注意的重要問(wèn)題。

　　根據(jù)前面的分析，現(xiàn)階段組建貨幣區(qū)、實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一貨幣這樣一種高層次的貨幣合作是不現(xiàn)實(shí)的，而應(yīng)該循序漸進(jìn)，從最初步的低層次貨幣合作開(kāi)始。目前，對(duì)于東亞國(guó)家來(lái)說(shuō)，最重要的問(wèn)題是如何防范新的危機(jī)的發(fā)生，因此建立緊急的救援安排和防止以鄰為壑的競(jìng)爭(zhēng)性貶值對(duì)東亞國(guó)家尤其重要。所以在近幾年現(xiàn)實(shí)可行而又必要的主要在以下兩個(gè)方面展開(kāi)。（1）建立區(qū)域緊急救援機(jī)制。當(dāng)某個(gè)東亞國(guó)家由于國(guó)際收支困難，將會(huì)或已經(jīng)出現(xiàn)貨幣危機(jī)時(shí)，其他國(guó)家將對(duì)該國(guó)提供緊急救援，減少該國(guó)的流動(dòng)性困難，以防止危機(jī)的發(fā)生，或防止危機(jī)的發(fā)展和擴(kuò)散。清邁協(xié)議在這個(gè)方面邁出了重要的一步。目前，東亞地區(qū)擁有上萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，如果攜起手來(lái)，則對(duì)抗國(guó)際投機(jī)者的力量會(huì)大大增強(qiáng)。而且隨著更多的磋商，相互信任度也會(huì)不斷提高，東亞國(guó)家在緊急救援方面的合作可以進(jìn)一步加強(qiáng)。（2）區(qū)域匯率安排，這屬于相對(duì)較高層次的貨幣合作。在東亞金融危機(jī)以前各國(guó)貨幣主要是盯住美元的，但近年來(lái)東亞各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易所占比重迅速提高，如果仍然讓美元在貨幣籃子中占據(jù)絕大部分比重，是難以保持貨幣穩(wěn)定的。從短期來(lái)看，恢復(fù)美元本位制是一種更為實(shí)際和有效的政策。但從長(zhǎng)期來(lái)看，為了推動(dòng)?xùn)|亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，在東亞建立一種類似西歐國(guó)家所建立過(guò)的匯率機(jī)制（ERM）是一種比較理想的選擇。

　　東亞人口近20億，約占世界人口的1／3，人力資源非常豐富，市場(chǎng)潛力巨大，各國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)，東亞國(guó)家可從歐盟一體化進(jìn)程中吸收有益的經(jīng)驗(yàn)，妥善解決相互間的矛盾、問(wèn)題和分歧，增強(qiáng)信任和誠(chéng)意，加快東亞經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)程�，F(xiàn)階段應(yīng)積極著手初步的區(qū)域貨幣合作，比較低層次的貨幣合作也必將隨著經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷提高而向更高層次推進(jìn)。

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