2016年期貨從業(yè)《期貨投資分析》樣卷多選題（一）

2016年期貨從業(yè)《期貨投資分析》備考正在緊張進(jìn)行中，正保會計網(wǎng)校為參加2016年期貨從業(yè)《期貨投資分析》的考生整理了中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布的《期貨投資分析》樣卷，希望對大家的備考有所幫助，祝大家夢想成真！

二、多項(xiàng)選擇題（共20題，每小題1分，共20分）以下備選項(xiàng)中有兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上符合題目要求，多選、少選、錯選均不得分。

31.影響商業(yè)銀行存款派生能力的因素主要有（ ）。

A.流動性比率

B.法定存款準(zhǔn)備金率

C.現(xiàn)金漏損率

D.超額存款準(zhǔn)備金率

【答案】BCD

【試題解析】法定存款準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金漏損率、超額準(zhǔn)備金率都影響貨幣的派生，無流動性比率的定義，答案為BCD。

32.目前，對社會公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）品種包括（ ）。

A.隔夜拆放利率

B.2天拆放利率

C.1周拆放利率

D.2周拆放利率

【答案】ACD

【試題解析】shibor利率目前涵蓋隔夜，1周，2周，1月，3月，6月，9月，1年8個期限品種，因此答案ACD。

33.最新公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著歐洲央行實(shí)施購債計劃，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體大幅改善，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)反彈，創(chuàng)下逾一年以來的高位，消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)企穩(wěn)。能夠反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的指標(biāo)是（ ）。

A.貨幣供應(yīng)量

B.PMI

C.存款準(zhǔn)備金率

D.新屋開工和營建許可

【答案】BD

【試題解析】AC選項(xiàng)只是反映了貨幣的供應(yīng)情況和利率的高低，不反映經(jīng)濟(jì)的景氣指標(biāo)，BD才是。

34.2011年8月以來，國際金價從1992美元/盎司高位回落，一路走低，截至2014年4月國際金價為1132美元/盎司，創(chuàng)近4年新低。當(dāng)時，國際投行曾發(fā)布報告指出，黃金在未來幾個月或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪下跌行情。其判斷依據(jù)可能包括（ ）。

A.印度削減黃金進(jìn)口的新政策出臺

B.美國非農(nóng)指數(shù)下降

C.中國對黃金需求放緩

D.美元指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)上漲跡象

【答案】ACD

【試題解析】AC選項(xiàng)反映需求下降，B選項(xiàng)反映經(jīng)濟(jì)不好，D選項(xiàng)一般理解為美元與黃金的走勢負(fù)相關(guān)。

35.滬銅遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約，可能的原因是（ ）。

A.儲存成本高于無風(fēng)險利率

B.短期現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張

C.對市場需求未來預(yù)期不好

D.到期時間不同

【答案】BC

【試題解析】A選項(xiàng)說明儲存成本較高，理論上應(yīng)該遠(yuǎn)月價格更高。B選項(xiàng)說明近期需求較高，會導(dǎo)致現(xiàn)貨走強(qiáng)，近月價格較高。C選項(xiàng)一般會導(dǎo)致市場做空遠(yuǎn)月較多，壓低遠(yuǎn)月價格。D選項(xiàng)和價差無關(guān)。

36.以下是某一年度美國農(nóng)業(yè)部大豆的供需數(shù)據(jù)（單位：百萬蒲式耳）。

以下正確的是（ ）。

A.大豆當(dāng)年庫存消費(fèi)比為5.35%

B.大豆當(dāng)年總需求為48.82百萬蒲式耳

C.大豆當(dāng)年結(jié)轉(zhuǎn)庫存為10.46百萬蒲式耳

D.大豆當(dāng)年的總供給量為90.58百萬蒲式耳

【答案】AD

【試題解析】根據(jù)表格提供的數(shù)據(jù)，當(dāng)年總供給是5.85+84.29+0.44=90.58，總需求為48.82+37.16=85.98，結(jié)轉(zhuǎn)庫存為90.58-85.98=4.6，庫存消費(fèi)比是4.6÷85.98=5.35%。

37.程序化交易中，使用未來函數(shù)造成的后果可能有（ ）。

A.買賣信號消失

B.實(shí)際收益明顯低于回測收益

C.提高盈利能力

D.精確回測結(jié)果

【答案】AB

【試題解析】未來函數(shù)是指可能引用未來數(shù)據(jù)的函數(shù)，即引用或利用當(dāng)時還沒有發(fā)生的數(shù)據(jù)對之前發(fā)生的判斷進(jìn)行修正的函數(shù)。具體地說，就是本周期結(jié)束后顯示的指標(biāo)值和買賣提示信號，可能在引入新的數(shù)據(jù)后改變位置或者干脆消失。含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號不確定，常常是某日或某時點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個時點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則信號消失，并在以后的時點(diǎn)位置又顯示出來。

38.投資者在投資組合中加入期權(quán)產(chǎn)品的原因可能有（ ）。

A.利用期權(quán)高杠桿功能

B.利用期權(quán)具有有限損失的特征

C.實(shí)現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移

D.降低交易成本

【答案】ABCD

【試題解析】A選項(xiàng)，相對于期貨而言，期權(quán)特別是虛值期權(quán)的杠桿相對較高。

B選項(xiàng)，買入期權(quán)的最大損失僅限于期權(quán)的權(quán)利金，所以具有有限損失的特征。

C選項(xiàng)，期權(quán)可以用于對沖資產(chǎn)組合的價格風(fēng)險。

D選項(xiàng)，相對于直接持有現(xiàn)貨而言，通過交易期權(quán)實(shí)現(xiàn)同樣的目標(biāo)所需付出的交易成本相對較低。

39.根據(jù)2012年7月3日和9月3日的西班牙國債收益率期限結(jié)構(gòu)曲線，比較兩條債券收益率曲線，可以推斷7-9月間（ ）。

A.10年期債券的價格下跌

B.10年期債券的價格上漲

C.3個月期零息債券的價格下跌

D.3個月期零息債券的價格上漲

【答案】AD

【試題解析】圖中的利率期限結(jié)構(gòu)曲線顯示從7月3日到9月3日，長端的利率在上升，短端的利率在下降，所以長期的債券價格應(yīng)該下降，而短期的債券價格應(yīng)該上升。所以應(yīng)該選擇AD。

40.國內(nèi)某企業(yè)進(jìn)口巴西鐵礦石，約定4個月后以美元結(jié)算。為防范外匯波動風(fēng)險，該企業(yè)宜采用的策略是（ ）。

A.賣出人民幣期貨

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權(quán)

D.買入人民幣看跌期權(quán)

【答案】AD

【試題解析】企業(yè)購買跌礦石，需要在4個月后支出人民幣買入美元然后買鐵礦石。主要的風(fēng)險是人民幣對美元貶值從而導(dǎo)致未來的人民幣支出上升。所以需要賣出人民幣期貨規(guī)避其貶值風(fēng)險，或者買人民幣看跌期權(quán)。

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