2016年期貨從業(yè)《期貨投資分析》樣卷單選題（三）

2016年期貨從業(yè)《期貨投資分析》備考正在緊張進行中，正保會計網(wǎng)校為參加2016年期貨從業(yè)《期貨投資分析》的考生整理了中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布的《期貨投資分析》樣卷，希望對大家的備考有所幫助，祝大家夢想成真！

一、單項選擇題（共30題，每小題1分，共30分）以下備選項中只有一項最符合題目要求，不選、錯選均不得分。

21.投資者認(rèn)為未來某股票價格將下跌，但并不持有該股票。那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋?）。

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.備兌開倉

【答案】B

【試題解析】看空的選擇是買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)，如果有現(xiàn)貨可以選擇備兌策略。

22.若國債期貨的市場價格低于其理論價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（ ）。

A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨

C.買入國債現(xiàn)貨和期貨

D.賣出國債現(xiàn)貨和期貨

【答案】A

【試題解析】期貨價格低于現(xiàn)貨價格，應(yīng)該多期貨、空現(xiàn)貨套利。

23.當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券（CTD）的報價為102元，每百元應(yīng)計利息為0.4元，假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到（ ）萬元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】C

【試題解析】國債期貨發(fā)票價格=國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息，本題中轉(zhuǎn)換因子為1，使用CTD券價格替代國債期貨價格，計算得到答案C。

24.國債X的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關(guān)系為（ ）。

A.若到期收益率上漲1%，X的漲幅大于Y的漲幅

B.若到期收益率上漲1%，X的跌幅小于Y的跌幅

C.若到期收益率下跌1%，X的跌幅大于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，X的漲幅小于Y的漲幅

【答案】B

【試題解析】收益率上升時，債券價格下降，二者呈反向關(guān)系，由此即可排除AD兩個選項；凸性越大的債券，收益率上漲時跌幅更小，收益率下跌時漲幅更大，所以C是錯的。

25.假設(shè)投資者持有如下的面值都為100元的債券組合： 債券 A 1000張，價格為 98，久期為 7；債券 B 2000張，價格為 96，久期為 10； 債券 C 1000張，價格為 110，久期為 12； 則該組合的久期為（ ）。

A.8.542

B.9.214

C.9.815

D.10.623

【答案】C

【試題解析】債券組合的久期=（債券A市值×債券A久期+債券B市值×債券B久期+債券C市值×債券C久期）/（三支債券市值總和）=(1000×98×7+2000×96×10+1000×110×12)÷(1000×98+2000×96+1000×110)=9.815。

26.假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價格是1.3600（即1歐元=1.3600美元），最小變動價位是0.0001點，合約大小為125000歐元。那么當(dāng)期貨合約價格每跳動0.0001點時，合約價值變動（ ）。

A.13.6美元

B.13.6歐元

C.12.5美元

D.12.5歐元

【答案】C

【試題解析】合約價值變動=變動點數(shù)×合約價值=0.0001美元/歐元×125000歐元=12.5美元。

27.買方叫價交易中，在點價合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（ ）。

A.賣出套期保值

B.進行套期保值

C.等待點價操作時機

D.盡快進行點價操作

【答案】C

【試題解析】在買方叫價交易中，基差買方一般不進行套保操作，只在合適時機進行點價。由于基差買方判斷價格處于下行通道，因此需要等待點價操作時機。

28.影響國債價值的最主要風(fēng)險因子是（ ）。

A.匯率

B.利率

C.股票價格

D.大宗商品價格

【答案】B

【試題解析】國債期貨即利率期貨，主要受利率影響。

29.某家金融機構(gòu)發(fā)行浮動利率債券后，承擔(dān)的主要風(fēng)險是（ ）。

A.利率上升導(dǎo)致債券價格下降

B.利率上升導(dǎo)致利息支付額上升

C.利率下降導(dǎo)致債券價格上升

D.利率下降導(dǎo)致利息支付額下降

【答案】B

【試題解析】對債券的發(fā)行方來說，當(dāng)浮動債券發(fā)行后，每年支付的利息根據(jù)利率變化而變化。

30.某證券基金將總資金M的一部分投資于一個股票組合。這個股票組合的β值為，占用資金S。剩余資金投資于股指期貨，保證金比率設(shè)為12%，那么股指期貨占用的保證金為P。股指期貨價格相對于滬深300指數(shù)的β值設(shè)為。則股票組合和股指期貨整個投資組合的總β值為（ ）。

【答案】C

【試題解析】投資組合的β等于各個成分的β加權(quán)平均，權(quán)重為各個成分的市值。由于期貨部分為保證金交易，需要用保證金除以相應(yīng)保證金比例獲得該部分市值，因此答案選C。

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